لا تحتوي سندات الكوبونات الصفرية على مدفوعات فوائد متكررة ، مما يميز حسابات العائد حتى تاريخ الاستحقاق من السندات ذات سعر القسيمة.
صفر-كوبون بوند الفورمولا
صيغة حساب العائد حتى تاريخ الاستحقاق على سند القسيمة الصفرية هي:
العائد حتى الاستحقاق = (القيمة الاسمية / السعر الحالي للسندات) ^ (1 / سنوات الاستحقاق) −1
خذ بعين الاعتبار سندات بقيمة 1000 دولار صفرية لمدة عامين حتى تاريخ الاستحقاق. تبلغ قيمة السند حاليًا 925 دولارًا ، وهو السعر الذي يمكن شراؤه به اليوم. ستبدو الصيغة كما يلي: (1000/925) ^ (1/2) -1. عندما يتم حلها ، تنتج هذه المعادلة قيمة 0.03975 ، والتي سيتم تقريبها وإدراجها على أنها عائد بنسبة 3.98 ٪.
كيف يمكنني حساب العائد حتى استحقاق السندات كوبون صفر؟
تتطلب القيمة الزمنية لصيغ النقود عادة أرقام أسعار الفائدة لكل نقطة زمنية. وهذا ما يجعل العائد حتى الاستحقاق أسهل لحساب سندات القسيمة الصفرية. لا توجد مدفوعات كوبون لإعادة الاستثمار ، مما يجعلها تعادل المعدل الطبيعي للعائد على السند.
التغييرات المحتملة
قد يتغير العائد حتى الاستحقاق من سنة إلى أخرى. ذلك يعتمد على التغيرات في الأسعار الإجمالية في سوق السندات. على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمرين أصبحوا أكثر استعدادًا للاحتفاظ بالسندات بسبب عدم اليقين الاقتصادي. ثم من المرجح أن ترتفع أسعار السندات ، والتي من شأنها أن تزيد القاسم في صيغة العائد حتى تاريخ الاستحقاق ، مما يقلل من العائد.
العائد حتى تاريخ الاستحقاق هو مفهوم استثمار أساسي يستخدم لمقارنة سندات كوبونات وأوقات مختلفة حتى تاريخ الاستحقاق. بدون حساب أي مدفوعات فائدة ، تظهر سندات القسيمة الصفرية دائمًا عوائد الاستحقاق مساوية لمعدلات العائد العادية. يُعرف أيضًا العائد حتى استحقاق سندات القسيمة الصفرية أيضًا باسم السعر الفوري.
إعتبارات خاصة
تداول سندات القسيمة الصفرية في البورصات الرئيسية. يتم إصدارها عادة من قبل الشركات وحكومات الولايات والحكومات المحلية وخزانة الولايات المتحدة. عادة ما تكون سندات الشركات ذات القسيمة الصفرية أكثر خطورة من السندات المماثلة ذات السداد. إذا تخلفت جهة الإصدار عن سندات بدون قسيمة ، فإن المستثمر لم يتلق حتى مدفوعات القسيمة ، وبالتالي فإن الخسائر المحتملة تكون أعلى.
يفرض مصلحة الضرائب على حامل السند بدون قسيمة ضريبة دخل مستحقة عليه كل عام ، على الرغم من أن حامل السندات لا يتلقى النقد فعليًا حتى تاريخ الاستحقاق. مصلحة الضرائب تدعو هذه الفائدة المنسوبة.
غالبًا ما تنضج سندات القسيمة الصفرية في غضون عشر سنوات أو أكثر ، لذلك يمكن أن تكون استثمارات طويلة الأجل. إن قلة الدخل الحالي الذي توفره سندات القسيمة الصفرية لا يشجع بعض المستثمرين. يجد آخرون أن الأوراق المالية مناسبة تمامًا لتحقيق أهداف مالية طويلة الأجل ، مثل الادخار لنفقات الكلية للطفل. مع الخصومات ، يمكن للمستثمر أن ينمو مبلغ صغير من المال إلى مبلغ كبير على مدى عدة سنوات.
تقوم سندات القسيمة الصفرية بحبس المستثمر أساسًا في معدل إعادة استثمار مضمون. يمكن أن يكون هذا الترتيب أكثر فائدة عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة وعندما يتم وضعها في حسابات التقاعد الضريبية. كما يتجنب بعض المستثمرين دفع الضرائب على الفوائد المفروضة من خلال شراء سندات بلدية بدون قسيمة. وعادة ما يتم إعفاؤها من الضرائب إذا كان المستثمر يعيش في الدولة التي تم إصدار السند فيها.
مع عدم وجود مدفوعات كوبون على سندات كوبون صفري ، فإن قيمتها تعتمد كليا على السعر الحالي مقارنة بالقيمة الاسمية. على هذا النحو ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، يتم تحديد الأسعار للارتفاع بشكل أسرع من السندات التقليدية ، والعكس بالعكس. يمكن أن يجعل سندات القسيمة الصفرية ، وخاصة سندات الخزانة الصفرية ، تحوطًا فعالًا لمحافظ الأوراق المالية.
