من المفيد استخدام صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب ، أو NOPAT ، بدلاً من صافي الدخل عند اتخاذ قرار استثماري لأن NOPAT للشركة هو مقياس للربح يستبعد مزايا التكلفة والضرائب لتمويل الديون في هيكل رأس مال الشركة.
ما هو صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب؟
NOPAT هي في الأساس أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب ، أو EBIT ، المعدلة لتأثير الهيكل الضريبي. معادلة NOPAT هي كما يلي:
صافي ربح التشغيل بعد الضريبة = (i) × (1 − r) حيث: i = عامل التشغيل = معدل الضريبة
لماذا يعد صافي الربح التشغيلي للشركة بعد الضرائب أكثر أهمية للمستثمر من صافي دخله؟
نظرًا لأن NOPAT لا يأخذ في الاعتبار الديون وما يرتبط بها من مدفوعات الفوائد ، فهو يمنح المستثمرين والمحللين صورة أفضل عن الكفاءات التشغيلية للشركة. لا يلقى هذا الحساب بظلاله على الكيفية التي تقرر بها الشركة الاستفادة من نفسها أو بمبلغ قرضها المصرفي.
نظرًا لأن مدفوعات الفائدة هي حساب قبل الضريبة ، فإن الصيغة تطرح من أرباح الشركة قبل الضرائب ، مما يقلل من صافي الربح الإجمالي للشركة وأيضًا يقلل أيضًا من الالتزامات الضريبية المستحقة على تلك الشركة. عند استخدام NOPAT بدلاً من صافي الدخل لتقييم عمليات الشركة وربحيتها ، يكون المستثمر قادرًا على الحصول على صورة أوضح عن كيفية عمل الشركة.
على سبيل المثال ، إذا كان لدى إحدى الشركات 100 دولار من NOPAT ولكن لديها أيضًا دفع فائدة شهرية بقيمة 100 دولار ، فإن هذا يبدو غير مربح للمستثمر. ومع ذلك ، من الممكن أن تقوم الشركة بسداد دينها أو خططها بنشاط لدفع مدفوعات الفائدة من هذا المبلغ ، مما يعني أن العمليات قد تكون جيدة ، وبالتالي تستحق استثمارًا طويل الأجل.
