كانت قطاعات الأسهم الدفاعية ، مثل المرافق والعقارات والسلع الاستهلاكية ، تتصدر السوق في الأشهر الأخيرة ، وما زالت هذه القطاعات لها اتجاه صعودي كبير في مواجهة الصراع التجاري الطويل مع الصين ، والمخاوف المتزايدة من أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون توجه نحو الركود. وقال مايك ويلسون ، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي ، في تقرير جديد: "إننا نتحرك من تصور أن هذه دورة متأخرة إلى الاعتقاد بأنها انتهت." في أواخر عام 2015 / أوائل عام 2016 والربع الرابع من عام 1818 ، تفوقت المجموعة الدفاعية على النمو العلماني بنسبة 25 ٪. وحتى الآن ، كان الأداء المتفوق حوالي 12 ٪ ، أو ما يقرب من نصف ما أتوقع رؤيته قبل أن ينتهي ".
أهمية للمستثمرين
يواصل ويلسون: "في العام الماضي ، كانت الأسهم والسندات الدفاعية هي المكان المناسب ، وليس أسهم النمو ، لا سيما على أساس معدل المخاطر. في حين استأنفت أسهم النمو قيادتها خلال النصف الأول من العام ، فقد تخلت عن ذلك مرة أخرى في منتصف يوليو ، وهو عندما انعكس الارتباط الإيجابي بين السندات والأسهم ".
للعام المنتهي في 30 سبتمبر 2019 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.15٪ فقط ، في حين ارتفعت المرافق بنسبة 22.90٪ ، وارتفع قطاع العقارات بنسبة 20.68٪ ، وارتفعت السلع الاستهلاكية بنسبة 13.42٪ ، لكل مؤشر S&P Dow Jones المؤشرات. وفي الوقت نفسه ، ارتفعت أسهم S&P 500 بنسبة 1.68 ٪ فقط. تظهر الأرقام السنوية لعام 2019 اختلافات أصغر في الأداء ، ولكن استمرت العوامل القيادية في الارتفاع: ستاندرد آند بور 500 + 18.74٪ ، المرافق + 22.29٪ ، العقارات + 26.64٪ ، السلع الاستهلاكية + 20.60٪ ، وأسهم النمو + 19.67 ٪.
الماخذ الرئيسية
- الأسهم الدفاعية هي الرائدة في السوق ، وتتفوق على نمو الأسهم. لا يزال الاستراتيجي مايك ويلسون من مورغان ستانلي هبوطيًا. فهو يشهد مخاطر متزايدة من الركود وتراجع سوق الأسهم. يوصي ويلسون بالاستثمار بشكل دفاعي.
على وجه الخصوص ، ويلسون قاتمة بشأن النظرة الاقتصادية للولايات المتحدة. "لا يزال رأيي هو أن المخاطر في سيناريوهات الاحتياطي الفيدرالي تميل نحو تخفيضات أكبر بكثير لأن النمو يتباطأ أكثر بكثير مما يبدو كثيرون على استعداد للاعتراف به ، وخطر الركود زاد ماديًا".
إذا لم يكن ذلك كافيًا ، فهو يقدم سببًا آخر للاتجاه الهبوطي في السوق. "إن الإخفاق الأخير لشركة We Company للاكتتاب العام يذكرنا بأحداث الشركات السابقة التي تمثل قمم مهمة في الاتجاهات العلمانية القوية: فشل LBO في United Airlines في أكتوبر 1989 ، والذي أنهى فعلًا جنون العائد / LBO العالي في الثمانينات ؛ AOL / TWX الاندماج في يناير 2000 ، مما أدى إلى انتهاء فقاعة Dotcom ؛ استحوذت JPM على Bear Stearns في مارس 2008 ، مما يشير إلى نهاية التجاوزات المالية في 2000s."
وقال بيتر يانكوفسكيس ، الرئيس التنفيذي للاستثمار في أوكبروك انفستمنتس ، لـ بلومبرج: "الناس يشعرون بالتوتر". "إنهم يرون علامات التفاؤل لكنهم قلقون أيضًا من أن هذه الأشياء قد انهارت عدة مرات بالفعل. إنهم يضعون أقدامهم في الماء بأسماء يشتبهون في أنها سوف تتعطل إذا لم تتحقق هذه الآمال.
أتطلع قدما
في هذه البيئة ، يقول ويلسون من مورجان ستانلي إن شركته توصي بزوج من النمو العلماني الدفاعي / القصير الطويل "كوسيلة لالتقاط ما يمكن أن يكون الخطوة التالية في هذه السوق الهابطة الدورية - تسعير ركود سواء كان لدينا واحدة أم لا."
ويمكن للمستهلك الأمريكي الضعيف أن يضع المزيد من الضغوط على الأسواق. وقال كيث ليرنر ، كبير استراتيجيي السوق في SunTrust ، لـ Barron: "ما رأيناه في تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الأخير كان هناك تباين بين الجانب الصناعي للاقتصاد (لا يزال ضعيفًا) وجانب المستهلك (أقوى)". ومع ذلك ، فإن "الشريحة الأخيرة من التعريفات ، إذا تم سنها ، هي أكثر تركيزًا على المستهلك".
