على الرغم من ارتفاع السوق إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2019 ، فإن ثلاثة من القطاعات الأربعة الأفضل أداءً والتي قادت مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الأشهر الاثني عشر الماضية هي مسرحيات دفاعية. إن الأداء المتفوق للقطاعات العقارية والمرافق الأساسية والمستهلكين ، والمعروف أنه أركان أكثر أمانًا في السوق ، مدفوع جزئياً برغبة المستثمرين في الاستعداد لهذا النوع من التراجعات الهائلة في السوق التي شهدها العام الماضي وحتى في عام 2008 ، وفقًا ل القصة في الفاينانشيال تايمز على النحو المبين أدناه. دفعت الأزمة المالية سوق الأسهم إلى الانخفاض بأكثر من 50 ٪.
ماذا يعني للمستثمرين
وقال روب الميدا ، استراتيجي الاستثمار العالمي لدى MFS Investment Management ومقرها بوسطن: "في عام 2008 ، كان السوق غاضبًا تمامًا." "المستثمرون في الأسهم يفكرون ،" لن أدع ذلك يحدث لي هذه المرة."
حذر المستثمر واضح في وقت قد يشير فيه ارتفاع الأسهم ، وإلا ، إلى تفاؤل مفرط. يظهر ذلك من خلال أحدث استطلاع أجرته الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد ، والذي أصبحت فيه نسبة الأشخاص الذين يقولون إنهم يتوقعون أن تنخفض الأسهم الأمريكية أو تظل ثابتة خلال الأشهر الستة المقبلة أعلى الآن من أولئك الذين يتجهون إلى الارتفاع أكثر في الأسهم.
بينما عاد مؤشر S&P 500 إلى حوالي 20٪ هذا العام ، فقد تفوق أداء هذه القطاعات الثلاثة على مدار فترة 12 شهرًا ، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 7٪ فقط. كما يشعر المستثمرون بالقلق من عودة تصاعد التوترات التجارية مع الصين ، والتنبؤ بحدوث تباطؤ حاد في أرباح الشركات وخطر الركود الاقتصادي. يقول الميدا: "يزداد المستثمرون حذرًا". ويضيف قائلاً: "إنهم يعيدون تحديد موضعهم بعيداً عن الشركات التي لا تتسبب في مضاعفة الأرباح ، وإلى الشركات الأكثر اتساقًا".
المخاطر الدفاعية
إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما هو متوقع ، يقول المحللون في بنك جولدمان ساكس إن القطاعات الدفاعية من المرجح أن "تكرر النمط التاريخي وتتفوق في الأداء إذا بقيت البيانات الاقتصادية ضعيفة بما يكفي لتحفيز دورة التيسير الممتازة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي."
لقد كان أداء وكلاء السندات مثل العقارات والمرافق جيدًا بشكل خاص تحسباً لتيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لكل بلومبرج. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع قيمة الأسهم الدفاعية الأمريكية إلى أعلى مستوياتها في ست سنوات ، في حين وصلت الأسهم عالية الجودة في أوروبا إلى مستويات قياسية جديدة.
لكن حتى الأسهم الدفاعية قد تكون محفوفة بالمخاطر. دفعت التقييمات المتضخمة بشكل متزايد للأسهم الدفاعية Columbia Threadneedle إلى بيع بعض أسماءها الدفاعية الحساسة للمعدل وشراء الأسهم الدورية في وقت سابق من هذا الصيف ، وفقًا لما ذكرته بلومبرج في قصة في أواخر يونيو. وقال فريدريك جانماير ، مدير المحافظ المالية: "التقييمات ممتدة إلى حد كبير".
أتطلع قدما
سواء كان المستثمرون يفضلون الأسهم الدفاعية أم لا ، فقد يعتمدون بشدة على مدى تخفيض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا الأسبوع وإذا أدت المحادثات بين الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق تجاري جديد. إذا أدى كلاهما إلى نتائج إيجابية ، فقد يقفز العديد من المستثمرين مرة أخرى إلى الأسهم ذات المخاطر العالية ويتركون لعبهم الدفاعي خلف الركوب التالية من السوق الصاعدة.
