من الناحية التاريخية ، كان شهر سبتمبر هو أسوأ شهر بالنسبة لأداء الأسهم الذي يعود إلى ما يقرب من سبعة عقود ، لكن بنك أوف أميركا يرى إمكانية تحقيق مكاسب قصيرة الأجل حتى مع زيادة التوترات التجارية من مخاطر الركود ، في رأي العديد من المحللين. تعتمد وجهة نظر بنك أوف أميركا المتناقضة إلى حد كبير على زيادة الحذر والتشاؤم بين خبراء الاستثمار ، معتبرين ذلك بدلاً من ذلك سبباً للتفاؤل بشأن اتجاه أسعار الأسهم.
"في آب / أغسطس ، انخفض مؤشر جانب البيع لدينا - متوسط التخصيص الموصى به لاستراتيجيات وول ستريت - إلى أدنى مستوى خلال عامين (54.2 من 56.2 في يوليو) ، وهو أكبر انخفاض شهري منذ ست سنوات… وهو اتجاه صعودي" ، هذا ما كتبته BofA. في تقرير صدر هذا الأسبوع ، يشير إلى أن "تحديد المواقع الخفيفة يمثل مخاطر صعودية على المدى القريب. علاوة على ذلك ، فإن البنوك المركزية الداعمة والشعور السلبي يدعمان".
الماخذ الرئيسية
- تاريخيا هو أضعف شهر بالنسبة للأسهم. ومع ذلك ، يرى بنك أوف أمريكا إمكانية الصعود في الوقت الحالي. يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر المتزايد والتشاؤم كمؤشرات صعودية.
أهمية للمستثمرين
بناءً على البيانات منذ عام 1950 ، وجدت LPL Financial أن شهر سبتمبر كان ، في المتوسط ، أسوأ شهر لمؤشر S&P 500 (SPX). حقق متوسط العائد في شهر سبتمبر ارتفاعًا بنسبة 0.5٪ ، لكن الأداء كان أفضل خلال العقد الماضي ، حيث حقق متوسط ربح قدره 0.9٪. هذا العام ، انخفض مؤشر S&P بنسبة 1.8٪ في أغسطس.
ترى BofA أيضًا أرباحًا في هذه الأرقام الكئيبة باستخدام مؤشر آخر لتحديد المواقع للمستثمر ، والذي يتتبع 18 قياسًا يتعلق بتدفق الأصول ، والشعور ، والسعر ، كما لاحظ مايكل هارتنت ، كبير استراتيجيي الاستثمار في قسم Merrill Lynch ، في ملاحظة للعملاء بارون. يقول هارتنيت إن هذا المؤشر قد انخفض إلى أكثر قراءاته هبوطية منذ يناير ، وهو يفسر ذلك بطريقة متناقضة ، كإشارة شراء لأصول المخاطرة مثل الأسهم. كانت تدفقات الأصول من الأسهم وديون الأسواق الناشئة ، بالإضافة إلى الأداء المتميز لسندات الخزانة الأمريكية مقارنة بسندات الشركات ، من العوامل الرئيسية وراء انخفاض المؤشر.
منذ عام 2000 ، كان لمؤشر تحديد المواقع BofAML سجل تنبؤي جيد ، يلاحظ بارون. عندما تومض إشارة شراء ، فإن متوسط ربح الأسهم العالمية خلال الأشهر الثلاثة المقبلة كان 6.3٪ ، وكانت الزيادة المتوسطة في العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات 50 نقطة أساس (bps). أيضا ، في المتوسط ، فاق أداء الأسهم السندات ذات التصنيف الاستثماري بأكثر من 10 نقاط مئوية ، في حين تفوقت السندات ذات العائد المرتفع على السندات الحكومية بأكثر من 6 نقاط مئوية.
أتطلع قدما
إذا كانت إشارة الشراء الصادرة عن مؤشر تحديد المواقع BofAML صحيحة ، فقد يقترب مؤشر S&P من 3000 ، أو 2.6 ٪ فوق 4 سبتمبر ، بينما قد يرتفع العائد على T-Note لمدة 10 سنوات إلى حوالي 2.0 ٪ ، كما يشير بارون. من ناحية أخرى ، ارتفعت أسعار السندات وسط توقعات بأن البنوك المركزية ستواصل خفض أسعار الفائدة. إذا لم يتم الوفاء بهذه التوقعات ، فقد تنفجر فقاعة أسعار الأصول ، مما قد يدفع الاقتصاد إلى الركود مع ارتفاع أسعار الفائدة ، كما يحذر هارتنيت.
ويشارك مايكل ويلسون ، كبير استراتيجي الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي ، في هذا القلق. إنه "يراقب علامات تدمير الطلب" في الوقت الذي تدخل فيه جولة جديدة من التعريفات الأمريكية على الواردات من الصين حيز التنفيذ في سبتمبر ، وفقًا لتقريره الحالي عن الاحتباس الحراري. يرى أن هناك حلقة مفرغة تبرز فيها التعريفة ، وتباطؤ نمو الوظائف ، وتقلب السوق ، مما يقلل من ثقة المستهلك والإنفاق الاستهلاكي ، مما يؤدي إلى ضعف أرباح الشركات ، ويسبب نمو أبطأ في الوظائف والأجور.
