العقود المستقبلية هي عقود مالية يوافق فيها أحد الطرفين على شراء أو بيع أصل محدد أساسي بسعر متفق عليه في وقت معين في المستقبل. هذه الأصول تختلف بما في ذلك السلع والعملات. هناك شروط مختلفة يتم بموجبها تداول العقود المستقبلية. أحد هذه الشروط هو التخلف. ولكن ما هو بالضبط؟ وكيف يعمل؟ تابع القراءة لمعرفة المزيد عن ظاهرة السوق وكيفية اللعب بها.
الماخذ الرئيسية
- التخلف هو حالة السوق التي يتم فيها تداول العقود الآجلة بعيدًا عن تاريخ التسليم بسعر أقل من العقد الأقرب من تاريخ التسليم. ويحدث ذلك عمومًا عندما يتجاوز الطلب على الأصل مدى توفر العقود المستقبلية من خلال سوق العقود المستقبلية - أحيانًا بسبب المخاوف من الندرة. لتحديد العقود الآجلة التي تمر عبر التخلف ، انظر إلى الفارق بين العقود القريبة من الشهر والعقود الخارجة. إذا كان تداول العقود المستقبلية دون السعر الفوري ، فسوف يرتفع لأن السعر يجب أن يتلاقى في النهاية مع السعر الفوري عند انتهاء العقد.
ما هو التخلف؟
التخلف هو حالة السوق التي يتم فيها تداول العقود الآجلة بعيدًا عن تاريخ التسليم بسعر أقل من العقد الأقرب من تاريخ التسليم. وبعبارة أخرى ، فإن السعر الفوري - المعروف أيضًا باسم سعر السوق - للأصل الأساسي أعلى من العقد الآجل.
يظهر منحنى العقود الآجلة العادية ارتفاع الأسعار مع تقدم الوقت للأمام لأن تكلفة حمل البضائع تزداد مع انتهاء العقود الطويلة. ولا يرغب التجار عادة في التعامل مع تكاليف النقل والتخزين. في التخلف ، يتم قلب هذا المنحنى.
ينظر المستثمرون إلى تخلف العقود الآجلة كإشارة إلى أن انكماش الأسعار في الأفق. هذا هو الانخفاض العام في أسعار السلع والخدمات ، ويصبح معدل التضخم سلبيا. غالبًا ما يحدث التخلف عندما يكون هناك نقص قصير الأجل في سلعة معينة - خاصة مع السلع اللينة مثل النفط والغاز ، ولكن أقل احتمالًا أن يحدث في سلع نقدية مثل الذهب أو الفضة.
المناخات المرتبطة بالتخلف
يحدث التخلف عندما يتجاوز الطلب على الأصل مدى توفر العقود المستقبلية لأصل معين من خلال سوق العقود المستقبلية. هذا يمكن أن ينشأ في بعض الأحيان من عوامل قصيرة الأجل تؤدي إلى مخاوف من الندرة. ويشمل ذلك الظروف الجوية القاسية والحروب والكوارث الطبيعية والأحداث السياسية. تشمل الأحداث التي تندرج ضمن هذه الفئات إعصار يهدد بضرب إنتاج النفط ، أو تعداد الأصوات المتنازع عليه في الانتخابات في بلد ينتج الغاز الطبيعي.
كيف يمكن للمستثمرين اكتشاف السلع التي قد تكون معكوسة منحنيات العقود الآجلة؟ انظر إلى الأخبار. ستجد معلومات حول كيفية تحرك السلع والعملات ، وتكون قادرًا على اتخاذ قرار بشأن كيفية التحرك في العقود المستقبلية.
تحديد العقود الآجلة للخلف
طريقة واحدة لتحديد العقود الآجلة التي تعاني من التخلف هو النظر في الفارق بين عقود الشهر القريب والعقود التي هي أبعد من ذلك. إذا تم تداول عقد مستقبلي دون السعر الفوري ، فسوف يرتفع لأن السعر يجب أن يتلاقى في النهاية مع السعر الفوري عند انتهاء العقد. من المرجح أن يشغل المستثمرون الذين يتاجرون بعقود آجلة في السلع التي تعتبر في حالة تخلف وضعًا طويلًا.
تحليل فروق الأسعار بين العقود لا يوفر دائمًا النظرة الأكثر دقة لما سيحدث في العقود المستقبلية.
تحليل فروق الأسعار بين العقود لن يمنح المستثمرين دائمًا رؤية أكثر دقة لما سيحدث في العقود المستقبلية. ولكن في الحالات القصوى ، يمكن أن توفر معلومات مفيدة يمكن أن توجه المزيد من البحوث. يمكن أن تتغير الأسواق بسرعة ، وحالة السوق عندما يأخذ المستثمر مركزًا طويلًا في العقود الآجلة للاستفادة من التخلف يمكن أن يتحول إلى جعل هذا الموقف غير مربح.
إيجابيات وسلبيات التخلف
من المهم أن نفهم الفوائد والمخاطر التي تأتي مع التخلف. يمكن أن تكون مفيدة للمستثمرين على المدى القصير الذين يحاولون الاستفادة من اختلالات الأسعار عن طريق شراء وبيع الأصول في الأسواق المختلفة ، وبالنسبة لأولئك الذين يشاركون في المضاربة. انهم قادرون على تحقيق عائد من الزيادات في الأسعار في أسعار العقود الآجلة لأنه يتلاقى مع سعر السوق.
ولكن إذا بقي السعر الفوري كما هو - ربما بسبب حدث معين - واستمر سعر العقود الآجلة في الانخفاض ، فقد يخسر المستثمر. وبالنظر إلى حقيقة أن التخلف يميل إلى الحدوث عندما يكون هناك طلب مرتفع ، يمكن أن يكون هناك أيضًا خطر من قيام المنتجين الجدد بزيادة العرض ، مما قد يؤدي أيضًا إلى انخفاض سعر العقود المستقبلية.
