غالبًا ما يُنظر إلى سعر النفط والتضخم على أنهما مرتبطان بعلاقة السبب والنتيجة. مع ارتفاع أسعار النفط لأعلى أو لأسفل ، يتبع التضخم في نفس الاتجاه. السبب وراء حدوث ذلك هو أن النفط يمثل مدخلات رئيسية في الاقتصاد - يتم استخدامه في الأنشطة الحيوية مثل تأجيج نقل المنازل وتدفئة المنازل - وإذا ارتفعت تكاليف المدخلات ، فسترتفع تكلفة المنتجات النهائية. على سبيل المثال ، إذا ارتفع سعر النفط ، فستكلف صناعة البلاستيك تكلفة أكبر ، وبعد ذلك ستنقل شركة البلاستيك بعض أو كل هذه التكلفة إلى المستهلك ، مما يرفع الأسعار وبالتالي التضخم.
كانت العلاقة المباشرة بين النفط والتضخم واضحة في سبعينيات القرن الماضي عندما ارتفعت تكلفة النفط من سعر رمزي قدره 3 دولارات قبل أزمة النفط عام 1973 إلى حوالي 40 دولارًا خلال أزمة النفط عام 1979. وقد ساعد ذلك في زيادة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، وهو مقياس رئيسي للتضخم ، إلى 86.30 بنهاية عام 1980 من 41.20 في أوائل عام 1972. لوضع هذا في منظور أكبر ، في حين أنه استغرق في السابق 24 عامًا (1947) -1971) لمضاعفة الرقم القياسي لأسعار المستهلك ، استغرق الأمر حوالي ثماني سنوات خلال السبعينيات.
ومع ذلك ، بدأت هذه العلاقة بين النفط والتضخم في التدهور بعد 1980s. خلال أزمة النفط في حرب الخليج عام 1990 ، تضاعفت أسعار النفط الخام في ستة أشهر إلى حوالي 40 دولارًا من 20 دولارًا ، لكن مؤشر أسعار المستهلك بقي مستقرًا نسبيًا ، حيث ارتفع إلى 137.9 في ديسمبر 1991 من 134.6 في يناير 1991. وكان هذا الانفصال في العلاقة أكثر وضوحًا خلال ارتفاع أسعار النفط من عام 1999 إلى عام 2005 عندما ارتفع متوسط السعر الاسمي السنوي للنفط إلى 50.04 دولار من 16.56 دولار. خلال هذه الفترة نفسها ، ارتفع مؤشر سعر المستهلك إلى 196.80 في ديسمبر 2005 من 164.30 في يناير 1999. باستخدام هذه البيانات ، يبدو أن العلاقة القوية بين أسعار النفط والتضخم التي شوهدت في السبعينات قد ضعفت بشكل كبير.
