القيمة المعرضة للخطر (VaR) هي مقياس إحصائي يقيم ، بدرجة من الثقة ، المخاطر المالية المرتبطة بحافظة أو شركة خلال فترة محددة. يقيس VaR احتمال ألا تتجاوز المحفظة أو تخسر قيمة الخسارة. تستند VaR فقط على الخسائر المحتملة في الاستثمار وتقوم بذلك عن طريق تحديد توزيع الخسارة. ومع ذلك ، فإن فقدان الذيل للتوزيع لم يتم تقييمه بدقة في نموذج VaR النموذجي.
تقوم VaR بتقييم السيناريو الأسوأ لشركة أو محفظة استثمارية. يستخدم النموذج مستوى ثقة ، مثل 95٪ أو 99٪ ، وفترة زمنية ومبلغ الخسارة. على سبيل المثال ، يحدد المستثمر أن معدل الضريبة على القيمة المضافة يوم واحد ، 1 ٪ من محفظته الاستثمارية هو 10،000 دولار. يحدد VaR أن هناك احتمالًا بنسبة 1٪ أن تتعرض محفظته لخسارة تزيد عن 10000 دولار على مدار يوم واحد. لديه ثقة بنسبة 99 ٪ أن أسوأ خسارة يومية له لن تتجاوز 10000 دولار.
يمكن حساب القيمة المضافة باستخدام العائدات التاريخية لمحفظة أو شركة والتخطيط لتوزيع الأرباح والخسائر. توزيع الخسارة ينفي توزيع الأرباح والخسائر. لذلك ، بموجب هذه الاتفاقية ، ستكون الأرباح قيمة سالبة ، وستكون الخسائر إيجابية.
على سبيل المثال ، تحسب الشركة عوائدها اليومية لجميع محافظها الاستثمارية على مدى سنة واحدة. تصف VaR الذيل الصحيح لتوزيع الخسارة. افترض أن مستوى ألفا المحدد هو 0.05. ثم مستوى الثقة المقابل هو 95 ٪. تتراوح فاصل الثقة 95٪ من العائدات اليومية من 5٪ إلى 10٪. لذلك ، مع ثقة 95 ٪ ، تخلص الشركة إلى أن أسوأ خسارة يومية متوقعة لن تتجاوز 5 ٪. ومع ذلك ، يعد هذا الإجراء احتماليًا وليس مؤكدًا لأن الخسائر يمكن أن تكون أكبر كثيرًا اعتمادًا على ثقل أو سمنة ذيل توزيع الخسارة.
القيمة في خطر لا يقيم التفرخ من توزيع الخسارة. في سياق VaR ، يشير التقرح العالي إلى ذيول الدهون لتوزيع الخسارة ، حيث قد تحدث خسائر أكبر من الحد الأقصى للخسارة المتوقعة. يمكن استخدام امتدادات VaR لتقييم حدود هذا الإجراء ، مثل VaR الشرطي ، المعروف أيضًا باسم ذيل VaR. VaR الشرطية هي الخسارة المتوقعة مشروطة بالخسارة التي تتجاوز VaR لتوزيع الخسارة. تقوم VaR الشرطية بفحص دقيق لنهاية توزيع الخسارة وتحديد متوسط ذيل توزيع الخسارة الذي يتجاوز VaR.
