شهدت الصناديق المتداولة في البورصة عامًا مثيرًا للاهتمام في عام 2018. من ناحية ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع مختلف القطاعات ومؤشرات الأسهم عرضة لنوبات التقلب التي ابتليت بالعديد من الأسماء في الأسابيع الأخيرة من العام. في جميع أنحاء السوق ، أنهت العديد من الصناديق المتداولة في البورصة الخاصة بقطاع معين العام بسجلات أداء سيئة ، في حين تمكن عدد قليل منهم من تحقيق مكاسب لإنهاء العام.
من ناحية أخرى ، على الرغم من ذلك ، جلب عام 2018 العديد من العلامات المثيرة والواعدة لمساحة ETF. يبدو أن اهتمام المستثمرين بهذه الصناديق حافظ على وتيرته المحمومة في السنوات السابقة. بلغ إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة لعام 2018 حوالي 295 مليار دولار ، مما أدى إلى وصول مساحة صناديق الاستثمار المتداولة بالكامل إلى قاعدة أصول صافية تبلغ حوالي 3.4 تريليون دولار ، وفقًا لتقرير صادر عن صحيفة وول ستريت جورنال. في حين لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة ETF تتعقب الصناديق الاستثمارية بحوالي 15.3 تريليون دولار من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة ، فإن نمو هذه المساحة كان سريعًا ولا هوادة فيه. شهد العام الماضي أيضًا ظهور 269 من صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة والمنتجات ذات الصلة ، في حين تم إغلاق 151 صندوقًا ، بما في ذلك 50 من صناديق الاستثمار المتداولة التي أغلقتها باركليز في أبريل.
مع بداية عام 2019 ، يحاول مستثمرو مؤسسة التدريب الأوروبية والعالم المالي الأوسع نطاقًا تحديد كيفية تغير هذه المساحة التي تتم مراقبتها عن كثب في الأشهر المقبلة. على الرغم من أن الوقت فقط هو الذي سيخبرنا ، فهناك بعض التوقعات لصناعة ETF في العام المقبل.
يستمر السباق نحو القاع
في السنوات الأخيرة ، كانت العديد من صناديق الاستثمار المتداولة ETF في سباق يسمى "السباق نحو الأسفل" ، حيث تحركت الصناديق المتنافسة في مساحة مزدحمة لتخفيض نسب نفقاتها من أجل جذب العملاء. من المحتمل أن يستمر هذا السباق حتى عام 2019 ، حيث يستفيد أكبر مصدري مؤسسة التدريب الأوروبية من قدرتهم على توليد الإيرادات من خلال وسائل أخرى. في هذه المرحلة ، يتم الاحتفاظ بحوالي ثلاثة أرباع جميع أصول صناديق الاستثمار المتداولة ETF في صناديق تقل نسب المصروفات فيها عن 0.20٪ لكل تقرير. لا ينطبق هذا على صناديق الأسهم الأمريكية فحسب ، بل ينطبق أيضًا على صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت والصناديق الدولية وحتى صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة التي تركز على الاستثمار المسؤول اجتماعيًا والمعادن النفيسة وغيرها من الاستراتيجيات.
بالطبع ، هناك فقط حتى الآن هذا السباق يمكن أن تذهب. توقع بعض المحللين أن يشهد عام 2019 أول ETF بدون رسوم. في حالة الوصول إلى هذه النقطة ، سيضطر مُصدرو الصناديق إلى التعامل مع احتمال خفض الرسوم مقابل لا شيء من أجل الحفاظ على المنافسة.
إيجابيات وسلبيات العروض الجديدة
مساحة ETF هائلة ، مع الآلاف من الصناديق المختلفة. 2019 من المرجح أن يحقق المئات من الخيارات الجديدة للمستثمرين. مع حدوث ذلك ، توقع أن تعاني العديد من الصناديق من انخفاض اهتمام المستثمرين نسبياً ، مما قد يترجم إلى قواعد أصول منخفضة. قد تعاني الصناديق التي تفتقر إلى الأصول الكافية من مشكلات التداول والسيولة وقد تضطر في النهاية إلى الإغلاق. تميل الصناديق الصغيرة إلى جذب المستثمرين من المؤسسات ذات القدرة الكافية للتداول في ظل هذه الظروف الضيقة ، في حين أن المستثمرين الأفراد غالباً ما يتركون غير قادرين على البحث عن هوامش التداول الأمثل في هذه المنتجات.
التغييرات من المجلس الأعلى للتعليم
انتظر مستثمرو ETF منذ فترة طويلة تغيير القواعد الرئيسية من لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC). في السنوات الأخيرة ، كانت هناك العديد من المحاولات الفاشلة لتسوية ملعب ETF من خلال تعديل الطريقة التي يمكن بها للمصدرين استخدام السلال المخصصة للتأثير على تداول ETFs وكفاءتها. وفقًا للوائح المعمول بها حاليًا ، يتمتع بعض مصدري صناديق الاستثمار المتداولة ETF بمرونة أكبر من الآخرين عندما يتعلق الأمر بتكرار مؤشر ETF فيما يتعلق بالممتلكات. في حين أنه من الصعب تحديد ما إذا كان التغيير سينخفض في عام 2019 ، وكذلك ما قد يعنيه هذا التغيير ، يبقى الاحتمال أن SEC يمكنها تغيير لعبة ETF بشكل كبير هذا العام.
المنتجات الهامشية قد تحول
شهدت صناديق بيتا الذكية ، صناديق المؤشرات التي تركز على سمات معينة للأسهم مثل توزيعات الأرباح أو زخم الأسعار ، انخفاضات ملحوظة في أواخر عام 2018. وكانت هذه واحدة من أولى المرات التي شهدت فيها هذه المجموعة من الصناديق الجديدة نسبياً مثل هذا التقلب. إذا استمر هذا في عام 2019 ، توقع أن تكون أموال القطاع والمنتجات الهامشية الأخرى هي الأكثر تضرراً مع زيادة حذر المستثمرين.
المصدرين الرئيسيين
على الرغم من وجود المئات من عمليات إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة ETF كل عام ، إلا أن المساحة لا تزال تسيطر عليها مجموعة صغيرة من الجهات المصدرة الضخمة. مع مرور الوقت وتمكن هذه الشركات من الاستفادة من حجمها لتقديم رسوم أقل وتنوع أكبر ، من المحتمل أن تستمر الجهات المصدرة الأصغر في الضغط. في الوقت نفسه ، دفع حجم المساحة المصدرين الصغار إلى الحصول على منتجات أكثر تنوعًا وتمايزًا. تتمثل إحدى الاستراتيجيات المبتكرة في ETF ذاتية الفهرسة ، وهو منتج يسمح للمصدر بخفض التكلفة المرتبطة بترخيص فهرس من S&P Dow Jones Indices أو غيرهم من صانعي المؤشرات. بدلاً من ذلك ، يمكن لهذه الصناديق أن تبني مؤشراتها المخصصة للمستثمرين من المؤسسات وغيرها.
