وفقًا لمؤشر CBOE للتقلب (VIX) ، فإن مستوى الخوف بين مستثمري البورصة في أكثر فتراته استدامة منذ ما يقرب من ثلاث سنوات ، وفقًا لتقرير وول ستريت جورنال. على وجه التحديد ، أغلق VIX أعلى من 15 في 46 يوم تداول متتالي من 8 أكتوبر إلى 12 ديسمبر ، وهو أطول امتداد منذ مارس 2016. وعلى النقيض من ذلك ، أغلق VIX فوق 15 في خمس مناسبات فقط ، وقضى معظم السنة في نطاق حوالي 10.
"هذا يدل على أنه على عكس شهر أكتوبر ، لم يعد المستثمرون يرون أن تصحيح السوق بمثابة إخلاء مؤقت ، ولكن مدفوعًا بمخاطر كلية أكثر استمرارًا" ، كما قال ماندي شو ، استراتيجي المشتقات في بنك كريديت سويس ، تم ملاحظته مؤخرًا في ملاحظة للعملاء المجلة. وفي الوقت نفسه ، فإن مؤشر Investopedia القلق ، الذي يقيس مستوى قلق قرائنا على أساس ما يقرؤون ، يسجل قلقًا كبيرًا بشأن الاقتصاد والسوق.
أهمية للمستثمرين
يقول بنيامين بولر ، رئيس أبحاث مشتقات الأسهم العالمية في بنك أوف أمريكا ميريل لينش: "بالنظر إلى العالم من خلال عدسة التقلبات ، فإننا نرى الأسواق التي لا يمكن تحملها بشكل متزامن ، وهشة ، وبشكل عام تقلل من مخاطر تغيير النظام". وقال في مذكرة للعملاء ، كما ذكرت من قبل رجال الأعمال من الداخل. بالنظر إلى أن مؤشر VIX غالبًا ما يتم تفسيره على أنه مقياس للخوف والتشاؤم في السوق ، فإن الارتفاع في قيمته يعتبر أيضًا إشارة هبوطية من قبل بعض مراقبي السوق.
يرى Credit Suisse أن إجراء التسعير الأخير في الخيارات المرتبطة بمؤشر S&P 500 (SPX) يدل على أن التجار يتوقعون مستويات ثابتة من التقلب العالي في عام 2019 ، لكل مجلة. هذا تحوّل عن الأشهر القليلة الماضية ، عندما كان تجار الخيارات يتوقعون حدوث ارتفاعات في التقلبات. في الواقع ، فإن ما يسمى بـ "تجارة البيع على المكشوف القصيرة" ، والتي يراهن المضاربون فيها على التقلبات المنخفضة في المستقبل ، حققت عودة شعبية في الآونة الأخيرة على الرغم من تفجيرها المذهل في وقت سابق من هذا العام ، كما هو موضح بالتفصيل في مقال آخر لشركة Investopedia.
جيفري جوندلاش ، مؤسس DoubleLine Capital LP ، التي تمتلك حوالي 120 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) ، يتجه نحو الانخفاض للأسهم الأمريكية وسندات الشركات الأمريكية والاقتصاد الأمريكي والدولار الأمريكي لكل قناة CNBC. وقال "بالتأكيد يبدو أن الولايات المتحدة ستنهار بالنسبة لي وإلى مستوى أدنى."
يرى جاندلاش اقتصادًا بطيئًا ومخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي في "مهمة انتحارية" ، وذلك برفع أسعار الفائدة مع انفجار عجز الموازنة الفيدرالية. "لا تزال سندات الشركات مبالغ فيها للغاية… ينبغي تجنب سندات الشركات" ، كما ينصح. كما يعتقد أن الأسهم الأمريكية تتجه إلى أدنى مستوياتها في فبراير ، ومن المرجح أن تنخفض إلى ما دون هذا المستوى. بالنظر إلى توقعاته بانخفاض الدولار الأمريكي ، فهو يعتقد أن مستثمري الأسهم "سوف يحققون أداء أفضل بكثير" مع الأسهم غير الأمريكية.
أتطلع قدما
يقدم VIX حالة كلاسيكية حول كيفية قيام مراقبي السوق والمستثمرين المختلفين باستخلاص استنتاجات معاكسة تمامًا من نفس البيانات. مؤشر VIX المرتفع أو الصاعد هو إشارة هبوطية للبعض ، الذين يرون خسارة في ثقة المستثمر. يفسر البعض الآخر ذلك على أنه علامة على زيادة الحذر والحذر في السوق ، مما سيجعل المكاسب أكثر استدامة.
وبالمثل ، ينظر البعض إلى VIX المنخفض أو السقوط كعلامة على الوفرة غير المنطقية ، أو المخاطرة المفرطة التي ستؤدي في النهاية إلى حدوث تصادم. في الوقت نفسه ، سيرى الآخرون ذلك كمؤشر لثقة المستثمرين ، وبالتالي إشارة صعودية.
اعتبارًا من نهاية يوم 12 ديسمبر ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 9.8٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق في 21 سبتمبر. وهذا يمثل تصحيحًا غير ملحوظ إلى حد ما ، وفقًا للمعايير التاريخية. وفي الوقت نفسه ، يرى جيم بولسن ، الخبير الاستثماري الاستثماري في مجموعة Leuthold Group ، أن التقلب أمر جيد ، مؤكدًا أنه "في الأسواق المالية المستقرة ، تكافح الأسهم" ، كما ناقش مقال سابق في Investopedia.
