فهم الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي

جدول المحتويات

• الموجودات والمطلوبات
• أصول الاحتياطي الفيدرالي
• التوسع الفلكي
• سلاح الحماية الجماعية
• التزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي
• معنى المسؤولية
• الحد الأدنى

إن إلقاء نظرة على الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي ، أو أي بنك مركزي ، يشبه رؤية العجائب الثامنة في العالم. على عكس أي مؤسسة أعمال أخرى ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي توسيع ميزانيته العمومية من خلال طباعة أكبر عدد ممكن من أذون الدولار. انها مثل خلق الرياح فقط عن طريق التلويح بيديك.

ولكن هناك العديد من القيود العملية ، وقد لا تكون طباعة المزيد من الأموال مفيدة للاقتصاد دائمًا. ، نأخذك عبر الزوايا والأكاذيب في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي حتى تتمكن من التنقل فيها دون أن تشعر بالحيرة.

الموجودات والمطلوبات

تمامًا مثل أي ميزانية عمومية أخرى ، تتكون الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من الأصول والخصوم. كل يوم خميس ، يصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقريره الأسبوعي H.4.1 ، والذي يوفر بيانًا موحدًا لحالة جميع بنوك الاحتياطي الفيدرالي ، من حيث أصولها وخصومها. لعقود من الزمان ، اعتمد مراقبو بنك الاحتياطي الفيدرالي على تحركات الأصول أو الالتزامات الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي للتنبؤ بالتغيرات في الدورات الاقتصادية. الأزمة المالية في 2007-2008 لم تجعل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيدًا فحسب ، بل أثارت أيضًا اهتمام الجمهور بها. قبل الخوض في التفاصيل ، سيكون من الأفضل إلقاء نظرة على أصول الاحتياطي الفيدرالي أولاً ثم التزاماته.

أصول الاحتياطي الفيدرالي

إن جوهر الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بسيط للغاية. أي شيء ، يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يدفع المال ، يصبح أصل الاحتياطي الفيدرالي. لذلك إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يشتري قصاصات غير مرغوب فيها عن طريق دفع المال ، فسيصبح ذلك أصله. تقليديا ، تتكون أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل رئيسي من الأوراق المالية والقروض الحكومية المقدمة للبنوك الأعضاء من خلال نافذة الريبو والخصم. عندما يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية الحكومية أو يمد القروض من خلال نافذة الخصم الخاصة به ، فإنه يدفع ببساطة عن طريق تسجيل حساب الاحتياطي للمصارف الأعضاء من خلال حساب أو إدخال دفتر. في حالة رغبة البنوك الأعضاء في تحويل أرصدة احتياطيها إلى نقود صعبة ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقدم لهم سندات الدولار.

التوسع الفلكي

من الناحية النظرية ، لا يوجد حد يستطيع الاحتياطي الفيدرالي توسيع ميزانيته العمومية. يتم توسيع الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي تلقائيًا عندما يشتري الاحتياطي الفيدرالي الأصول. وبالمثل ، تتقلص الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تلقائيًا عند بيعها. ومع ذلك ، فإن انكماش الميزانية العمومية يختلف عن التوسع بمعنى أن هناك حدًا لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يتخلى عن ميزانيته العمومية. يتم تحديد هذا الحد من خلال قيمة الأصول. على عكس سندات الدولار ، والتي يمكن استخدامها لشراء الأصول ، لا يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إنشاء الأوراق المالية الحكومية من فراغ. لا يمكنها بيع المزيد من الأوراق المالية الحكومية التي تملكها.

بصرف النظر عن هذا ، في الوقت الذي يتم فيه توسيع أو تقليص ميزانيته العمومية ، يتعين على الاحتياطي الفيدرالي أن يأخذ في الاعتبار تأثيره على الاقتصاد. عمومًا ، يشتري الاحتياطي الفيدرالي الأصول كجزء من إجراءات السياسة النقدية الخاصة به كلما كان ينوي زيادة المعروض من النقود للحفاظ على أسعار الفائدة أقرب إلى الهدف من معدل أموال الاحتياطي الفيدرالي وبيع الأصول عندما يعتزم خفض عرض النقود.

سلاح الحماية الجماعية

لكن في بعض الأحيان ، حتى على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتخذ خطوات خارج مجراها الطبيعي ، كما فعل خلال الأزمة المالية 2007-2008. خلال ذروة الأزمة المالية ، تضخمت الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بأصول سامة لها أنواع مختلفة من الاختصارات. كان لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أصول بقيمة 858 مليار دولار في دفاتره في الأسبوع المنتهي في 1 أغسطس 2007 ، مباشرة قبل بداية الأزمة المالية ، وبلغ نفس الشيء 2.24 تريليون دولار في نهاية عام 2009 (اليوم هو 4.45 تريليون دولار). لذلك فقد رأينا تسهيلات مزادات الأجل (TAF) ، وتسهيلات ائتمان الموزع الأساسي (PDCF) والعديد من الاختصارات المعقدة الأخرى تنعكس كأصول الاحتياطي الفيدرالي على مدار فترة. جادل البعض بأن تدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي بهذه الطريقة ساعد في إعادة الأسواق إلى مسارها.

التزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي

أحد الأشياء المثيرة للاهتمام حول التزامات بنك الاحتياطي الفيدرالي هي أن بعض الأصول الخاصة بك ، مثل سندات الدولار الأخضر في جيبك ، تنعكس كخصوم للاحتياطي الفيدرالي. بصرف النظر عن هذا ، فإن الأموال الموجودة في حساب الاحتياطي للبنوك الأعضاء ومؤسسات الإيداع الأمريكية تشكل أيضًا جزءًا من التزامات مجلس الاحتياطي الفيدرالي. طالما أن سندات الدولار تكذب على الاحتياطي الفيدرالي ، فلن تتم معاملتها كأصول ولا كخصوم للاحتياطي الفيدرالي. تصبح سندات الدولار من التزامات الاحتياطي الفيدرالي فقط عندما يضعها الاحتياطي الفيدرالي في التداول عن طريق شراء الأصول. حجم المكونات المختلفة لالتزامات الاحتياطي الفيدرالي يستمر في التغير. على سبيل المثال ، إذا كانت البنوك الأعضاء ترغب في تحويل الأموال المودعة في حساباتها الاحتياطية إلى نقود صعبة ، فستزيد قيمة العملة المتداولة وينخفض ​​رصيد الائتمان في حسابات الاحتياطي. ولكن بشكل عام ، فإن حجم مطلوبات الاحتياطي الفيدرالي يزيد أو ينقص كلما قام الاحتياطي الفيدرالي بشراء أو بيع أصوله.

معنى المسؤولية

يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الوفاء بالتزاماته الحالية عن طريق إنشاء التزامات إضافية. على سبيل المثال ، إذا قمت بسداد فاتورتك البالغة 100 دولار إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فبإمكانك سدادها جيدًا في خمسة سندات بقيمة 20 دولارًا أو أي مجموعة أخرى تريدها. لا يمكن إجبار الاحتياطي الفيدرالي بأي شكل من الأشكال على الوفاء بالتزاماته فيما يتعلق بأي سلع أو خدمات ملموسة أخرى. في أحسن الأحوال ، يمكنك الحصول على أوراق مالية حكومية من خلال سدادها بالدولار كلما تم بيع بنك الاحتياطي الفيدرالي. علاوة على ذلك ، تكون التزامات مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيدة مثل شيء مكتوب على قطعة من الورق. باختصار ، لا تعد الوعود الورقية إلا بأنواع أخرى من الوعود الورقية.

الحد الأدنى

كلنا مرتبطون بميزانية الاحتياطي الفيدرالي بطريقة أو بأخرى. تشير العملة التي نحتفظ بها إلى التزامات الاحتياطي الفيدرالي. وبالمثل ، فإن جزءًا من الأموال التي تكمن في حساباتنا الشيكة التي تحتفظ بها البنوك في حساباتها الاحتياطية ، يتم إظهارها كالتزامات لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. أي دفعة أو سحب في الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف ينتهي في النهاية إلى حياتنا. نحن فقط بحاجة للحصول على قبضة أفضل من أجل مصلحتنا.

لمعرفة المزيد حول بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ألق نظرة على برنامجنا التعليمي الفيدرالي المتعمق .