تعد شركة Apple Inc. (AAPL) أكبر شركة ناجحة في القرن الحادي والعشرين. منذ بدايتها المتواضعة في مرآب في كاليفورنيا عام 1976 إلى أكثر من 1.1 تريليون دولار ، أصبح نجاح شركة أبل اليوم من كونها ابتكار رائد ، ليس فقط في مجال التكنولوجيا ولكن في التمويل أيضًا. يحتاج المرء فقط إلى دراسة التحول في هيكل رأس مال الشركة ليشهد مدى سرعة قدرة أبل على التكيف مع بيئتها.
الماخذ الرئيسية
- رسملة الأسهم هي مقياس لمدى حقوق الملكية و / أو الديون التي تستخدمها الشركة لتمويل عملياتها. تحدد نسبة الدين إلى حقوق الملكية الخاصة بشركة Apple مقدار الملكية في الشركة مقابل مبلغ الأموال المستحقة للدائنين ، حيث قفزت نسبة الديون إلى حقوق الملكية لشركة Apple من 50٪ في عام 2016 إلى 112٪ اعتبارًا من 2019. تقيس قيمة المؤسسة قيمة الشركة حيث تضاعفت شركة أبل خلال عامين فقط لتصل إلى 1.12 تريليون دولار. تمتلك Apple 95 مليار دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل ، مما يجعل ديونها أقل أهمية.
رسملة الأسهم
هيكل رأس المال هو ببساطة مقياس لمدى حقوق الملكية و / أو الديون التي تستخدمها الشركة لتمويل عملياتها. تمثل حقوق الملكية ملكية الشركة ويتم احتسابها من خلال إيجاد مجموع الأسهم العادية والأرباح المحتجزة ، مطروحًا منها مبلغ أسهم الخزينة.
إجمالي حقوق المساهمين في شركة آبل يساوي 96.5 مليار دولار ، وذلك اعتبارًا من 29 يونيو 2019. ويتألف هذا من 43.4 مليار دولار من الأسهم العادية بالقيمة الاسمية ورأس المال الإضافي المدفوع ، و 53.7 مليار دولار في الأرباح المحتجزة ، مطروحًا منها إجمالي الإيرادات المتراكمة الأخرى البالغة 639 مليون دولار. أبل لديها ما يقرب من 4.57 مليار سهم المعلقة.
لقد كانت شركة Apple ناجحة للغاية بفضل هيكلها الرأسمالي من خلال زيادة الدين وزيادة الأسهم.
رسملة الديون
المكون الثاني لهيكل رأس مال الشركة هو الدين ، وهو ما يمثل المبلغ المستحق للشركة للدائنين. يتم تصنيف الديون لأول مرة حسب الفترة الزمنية. تشمل الخصوم المتداولة الديون التي تستحق في غضون عام وهي مهمة للمستثمرين في الاعتبار عند تحديد قدرة الشركة على البقاء ملاءة.
بلغت التزامات Apple الحالية في 29 يونيو 2019 ، 89.7 مليار دولار ، وتتألف من 29.1 مليار دولار في حسابات مستحقة الدفع بقيمة 13.5 مليار دولار في سندات قصيرة الأجل وسندات. تبلغ الديون طويلة الأجل وغيرها من الالتزامات غير المتداولة 136 مليار دولار ، وبذلك يصل إجمالي التزامات شركة أبل إلى 225.8 مليار دولار ، بزيادة قدرها حوالي 63 ٪ في السنوات الثلاث الماضية.
تأثير ايجابي
نظرًا لبيئة سياسة سعر الفائدة الصفري (ZIRP) ، بدأت شركة Apple في إصدار سنداتها وأوراقها المالية الأولى في عام 2013 ، حيث اكتتبت ما مجموعه 64.46 مليار دولار من الديون. قامت شركة Apple بهذه الخطوة ليس لأنها كانت بحاجة إلى رأس المال ولكن لأنها كانت تتلقى أموالًا مجانًا في الأساس.
نظرًا لأن معظم سندات Apple لديها أسعار فائدة رمزية أقل من 3٪ ، فإن العوائد الحقيقية لهذه الأدوات بالكاد تغلبت على التضخم. ومع ذلك ، فإن تراكم الديون من قبل شركة آبل قد غير هيكلها الرأسمالي إلى حد كبير. ارتفعت نسب آبل الحالية والسريعة بنسبة 33 ٪ و 59 ٪ على التوالي ، على مدى السنوات الخمس الماضية. تضاعفت ديونها طويلة الأجل في الأعوام الثلاثة الماضية تقريبًا.
الدين مقابل الأسهم
بالإضافة إلى ذلك ، نمت نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة. يستخدم هذا القياس على أفضل وجه لتحديد مقدار الملكية في الشركة مقابل مبلغ الأموال المستحقة للدائنين. يتم احتسابها بقسمة إجمالي مطلوبات الشركة على حقوق المساهمين. في نهاية عام 2016 ، بلغت نسبة الدين إلى حقوق المساهمين 50٪. على مدار ثلاث سنوات ، قفزت هذه النسبة إلى 112٪ ، مما يوضح مدى سرعة تغير هيكل رأس المال.
قيمة المشروع
تعد قيمة المؤسسة (EV) طريقة شائعة لقياس قيمة الشركة وغالبًا ما يتم استخدامها من قبل المصرفيين الاستثماريين لتحديد تكلفة شراء الأعمال التجارية. يتم حساب قيمة القيمة المضافة من خلال إيجاد مجموع القيمة السوقية للشركة وإجمالي ديونها وطرح هذا الرقم من خلال إجمالي النقد وما في حكم النقد.
ارتفع EV من Apple من 600 مليار دولار في نهاية عام 2017 إلى 1.12 تريليون دولار ، أي ضعف. يأتي ذلك مع ارتفاع القيمة السوقية للشركة والنقد بشكل مطرد. مع ذلك ، انخفض صافي ديون شركة آبل من حوالي 50 مليار دولار في العام الماضي إلى 14 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2019.
لا يمكن للمستثمرين أن ينسوا أن شركة أبل هي أكثر الشركات غنى بالنقد في أمريكا. مع وجود أكثر من 50 مليار دولار نقدًا و 45 مليار دولار في الأوراق المالية القابلة للتسويق على المدى القصير ، اعتبارًا من 29 يونيو 2019 ، لا ينبغي أن يشكل هيكل رأس المال ذي الرافعة المالية العالية لشركة Apple تهديدًا على ملاءة الشركة في المستقبل المنظور.
