تعريف ثلاثية

ما هي المعضلة؟

Trilemma هو مصطلح في نظرية صنع القرار الاقتصادي. على عكس المعضلة ، التي تضم حلين ، توفر المعضلة ثلاثة حلول متساوية لمشكلة معقدة. تشير المعضلة إلى أن البلدان لديها ثلاثة خيارات يمكن الاختيار من بينها عند اتخاذ القرارات الأساسية بشأن إدارة اتفاقيات السياسة النقدية الدولية. ومع ذلك ، فإن خيارات الاصطدام متضاربة بسبب التفرد المتبادل ، الأمر الذي يجعل خيارًا واحدًا فقط من المصاعب ممكن تحقيقه في وقت معين.

تريلما غالبًا ما تكون مرادفة لـ "الثالوث المستحيل" ، وتسمى أيضًا ثلاثية موندل فليمنغ. تكشف هذه النظرية عن عدم الاستقرار المتأصل في استخدام الخيارات الأساسية الثلاثة المتاحة لبلد ما عند إنشاء ومراقبة اتفاقيات السياسة النقدية الدولية.

الماخذ الرئيسية

• إن المعضلة هي نظرية اقتصادية ، والتي تفترض أن البلدان قد تختار من بين ثلاثة خيارات عند اتخاذ القرارات الأساسية بشأن اتفاقيات السياسة النقدية الدولية الخاصة بها. ومع ذلك ، لا يمكن تحقيق سوى خيار واحد من المعضلات في وقت معين ، حيث أن الخيارات الثلاثة لهذه المعضلات ممكنة. يستبعد بعضها بعضًا. اليوم ، تؤيد معظم البلدان التدفق الحر لرأس المال والسياسة النقدية المستقلة.

وأوضح ثلاثية

عند اتخاذ القرارات الأساسية حول إدارة السياسة النقدية الدولية ، فإن الأزمة تكمن في أن لدى الدول ثلاثة خيارات ممكنة للاختيار من بينها. وفقًا لطراز ثلاثية Mundell-Fleming ، تشمل هذه الخيارات:

1. تحديد سعر صرف ثابت للعملاتيمكن السماح لرأس المال بالتدفق بحرية دون اتفاق سعر صرف ثابت للسياسة النقدية المستقلة

صورة لجولي بانج © Investopedia 2019

تتعارض الجوانب الفنية لكل خيار بسبب التفرد المتبادل. على هذا النحو ، فإن التفرد المتبادل يجعل جانبًا واحدًا فقط من مثلث الثالوث قابلًا للتحقيق في وقت معين.

• الجانب أ: يمكن للبلد اختيار إصلاح أسعار الصرف مع بلد واحد أو أكثر والحصول على تدفق حر لرأس المال مع الآخرين. إذا اختارت هذا السيناريو ، فإن السياسة النقدية المستقلة لا يمكن تحقيقها لأن تقلبات أسعار الفائدة قد تخلق تحكيمًا في العملة يشدد على ربط العملات ويؤدي إلى كسرها. الجانب ب: يمكن للبلد أن يختار التدفق الحر لرأس المال بين جميع الدول الأجنبية وأن يكون لديه أيضًا سياسة نقدية مستقلة. تعد أسعار الصرف الثابتة بين جميع الدول والتدفق الحر لرأس المال حصريًا بشكل متبادل. نتيجة لذلك ، يمكن اختيار واحد فقط في وقت واحد. لذلك ، إذا كان هناك تدفق حر لرأس المال بين جميع الدول ، فلن يكون هناك أسعار صرف ثابتة. الجانب C: إذا اختار بلد ما أسعار صرف ثابتة وسياسة نقدية مستقلة ، فلا يمكن أن يكون لديه تدفق حر لرأس المال. مرة أخرى ، في هذه الحالة ، تعد أسعار الصرف الثابتة والتدفق الحر لرأس المال حصريًا بشكل متبادل.

اعتبارات الحكومة

يكمن التحدي الذي تواجهه السياسة النقدية الدولية للحكومة في اختيار أي من هذه الخيارات تتبعها وكيفية إدارتها. بشكل عام ، تفضل معظم البلدان الجانب "ب" من المثلث لأنه يمكنهم التمتع بحرية السياسة النقدية المستقلة والسماح للسياسة بالمساعدة في توجيه تدفق رأس المال.

التأثيرات الأكاديمية

كثيرا ما تُنسب نظرية الأزمة السياسية إلى الاقتصاديين روبرت مونديل وماركوس فليمنج ، اللذين وصفا بشكل مستقل العلاقات بين أسعار الصرف وتدفقات رأس المال والسياسة النقدية في الستينيات. قدم موريس أوبستفيلد ، الذي أصبح كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي (IMF) في عام 2015 ، النموذج الذي طوروه كـ "مأزق" في ورقة عام 1997.

جادل الاقتصادي الفرنسي هيلين راي بأن المأزق ليس بهذه البساطة. في العصر الحديث ، تعتقد راي أن غالبية الدول تواجه خيارين فقط ، أو معضلة ، لأن ربط العملات الثابتة ليست فعالة عادة ، مما يؤدي إلى التركيز على العلاقة بين السياسة النقدية المستقلة وتدفق رأس المال الحر.

مثال على العالم الحقيقي

يوجد مثال في العالم الحقيقي لحل هذه المقايضات في منطقة اليورو ، حيث ترتبط البلدان ارتباطًا وثيقًا. من خلال تشكيل منطقة اليورو واستخدام عملة واحدة ، اختارت البلدان في نهاية المطاف الجانب أ من المثلث ، والحفاظ على عملة واحدة (في الواقع ربط واحد مقابل واحد مع تدفق رأس المال الحر).

في أعقاب الحرب العالمية الثانية ، اختار الأثرياء الجانب C بموجب اتفاقية بريتون وودز ، التي تربط العملات بالدولار الأمريكي لكنها سمحت للبلدان بتحديد أسعار الفائدة الخاصة بها. كانت تدفقات رأس المال عبر الحدود صغيرة جدًا لدرجة أن هذا النظام ظل صامدًا لعقدين من الزمان - باستثناء كندا الأصلية لبلدة مونديل ، حيث اكتسب نظرة خاصة على التوترات المتأصلة في نظام بريتون وودز.