ما هو التوقف المفاجئ؟
الوقف المفاجئ هو انخفاض مفاجئ في صافي تدفقات رأس المال إلى الاقتصاد. يتميز التوقف المفاجئ بانتكاسات سريعة لتدفقات رأس المال الدولية ، وتراجع في الإنتاج والاستهلاك ، وتصحيحات في أسعار الأصول. كما قد تترافق مع توقف مفاجئ أزمة عملة أو أزمة مصرفية أو كليهما.
الماخذ الرئيسية
- الوقف المفاجئ هو التخفيض المفاجئ لتدفقات رأس المال إلى اقتصاد الدولة ، والذي غالباً ما يكون مصحوبًا بالركود الاقتصادي وتصحيحات السوق. كما يمكن أن تتوقف نقاط التوقف في الخارج نتيجة لأزمة العملة ، حيث يفقد الأجانب ثقتهم في اقتصاد الدولة. تتوقف تدفقات رأس المال الأجنبي عندما يقترن السكان المحليون بالخارج - وبالتالي ، تكون الاقتصادات الصغيرة الأكثر ضعفا.
فهم توقف مفاجئ
يمكن أن تحدث عمليات التوقف المفاجئة إما عن طريق المستثمرين الأجانب عندما يخفضون أو يوقفون تدفقات رأس المال إلى الاقتصاد ، و / أو من جانب السكان المحليين عندما يسحبون أموالهم من الاقتصاد المحلي ، مما يؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج. نظرًا لأن التوقفات المفاجئة تسبقها عمومًا توسعات قوية تدفع أسعار الأصول إلى الارتفاع بشكل ملحوظ ، فقد يكون لحدوثها تأثير سلبي للغاية على الاقتصاد ويدفعها إلى الركود.
وفقًا لمعادلة ميزان المدفوعات الأساسية ، يجب بالضرورة تمويل عجز الحساب الجاري عن طريق صافي تدفقات رأس المال. إذا تجاوزت تدفقات رأس المال هذه إلى حد كبير المبالغ المطلوبة لتمويل عجز الحساب الجاري في الدولة ، فستذهب التدفقات الزائدة الداخلة إلى زيادة احتياطياتها من العملات. في حالة حدوث توقف مفاجئ ، يمكن استخدام احتياطيات العملة هذه لتمويل عجز الحساب الجاري. ولكن في الممارسة العملية ، نادراً ما تثبت احتياطيات العملة هذه مساوية للمهمة ، حيث أن البنك المركزي قد يستخدم معظم الاحتياطيات في مواجهة هجمات المضاربة على العملة المحلية. ونتيجة لذلك ، يتقلص عجز الحساب الجاري عمومًا بسرعة بعد توقف مفاجئ ، نظرًا لأن عجز الحساب الجاري يعتمد على صافي تدفق رأس المال لتمويله. إذا كانت أزمة العملة مصاحبة للتوقف المفاجئ ، كما هو الحال في كثير من الأحيان ، فإن تخفيض قيمة العملة المحلية سيزيد من تقليص عجز الحساب الجاري لأنه سيحفز الصادرات ويجعل الواردات أكثر تكلفة.
البحث عن توقف مفاجئ
يُعزى أصل مصطلح "التوقف المفاجئ" في السياق الاقتصادي عمومًا إلى الخبير الاقتصادي روديجر دورنبوش وآخرون ، الذي قام بتأليف ورقة بحثية عام 1995 حول انهيار البيزو المكسيكي بعنوان "أزمات العملة وانهيارها". في الورقة - "ليست السرعة هي التي تقتل ، إنها المحطة المفاجئة".
في ورقة بحث عام 2011 حول التوقف المفاجئ في 82 دولة في الفترة من 1970 إلى 2007 ، وجد الاقتصاديون في البنك الدولي النتائج التالية:
- من المرجح أن ينسحب المستثمرون العالميون أو يتوقفون عن الاستثمار في بلدان ذات قاعدة تصدير متقلبة (مثل تلك التي لديها موارد طبيعية وفيرة) وضعف الأداء الاقتصادي. إن أسعار الصرف الصارمة والتكامل العالي مع الأسواق المالية تجعل هذه البلدان أكثر عرضة للتوقف المفاجئ. ومن المرجح أن يستثمر السكان المحليون في الخارج (مما يؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج) إذا كان هناك تضخم محلي كبير و / أو فوائض كبيرة في الحساب الجاري. الانفتاح المالي يجعل الاقتصاد أكثر عرضة للتوقف المفاجئ الناجم إما عن المستثمرين الأجانب أو السكان المحليين.
