جدول المحتويات
- ما هو الخنق؟
- كيف يعمل الخانق؟
- خنق مقابل سترادل
- العالم الحقيقي مثال على الخنق
ما هو الخنق؟
الخنق هو استراتيجية خيارات حيث يحتفظ المستثمر بمركز في كل من خيار الشراء والبيع بسعر مختلف ، ولكن بنفس تاريخ انتهاء الصلاحية والأصل الأساسي. الخنق هو استراتيجية جيدة إذا كنت تعتقد أن الأمن الأساسي سيواجه حركة سعرية كبيرة في المستقبل القريب ولكنك غير متأكد من الاتجاه. ومع ذلك ، فمن المربح بشكل رئيسي إذا كان الأصل يتأرجح بحدة في السعر.
يشبه الخنق أحد الأطراف المتداخلة ، ولكنه يستخدم الخيارات بأسعار مختلفة ، بينما يستخدم المتداول مكالمة ويوضع بنفس سعر التنفيذ.
الماخذ الرئيسية
- الخنق عبارة عن إستراتيجية خيارات شائعة تتضمن إجراء كل من المكالمة والطلب على نفس الأصل الأساسي. ويغطي الخنق المستثمرين الذين يعتقدون أن أحد الأصول سوف يتحرك بشكل كبير ولكنهم غير متأكدين من الاتجاه. تأرجح حاد في السعر.
خنق
كيف يعمل الخانق؟
الغرابة تأتي في شكلين:
- في خنق طويل - الإستراتيجية الأكثر شيوعًا - يشتري المستثمر في وقت واحد مكالمة خارجة عن المال وخيار طرح خارج الحساب. سعر الإضراب لخيار الاستدعاء أعلى من سعر السوق الحالي للموجود الأساسي ، في حين أن سعر البيع للمشتريات أقل من سعر السوق للأصل. تحتوي هذه الاستراتيجية على إمكانية كبيرة للربح نظرًا لأن خيار الاستدعاء له صعودًا غير محدود من الناحية النظرية إذا ارتفع الأصل الأساسي في السعر ، في حين يمكن لخيار البيع الربح إذا سقط الأصل الأساسي. تقتصر المخاطرة على التجارة على القسط المدفوع للخيارين. يقوم المستثمر بعمل خنق قصير يبيع في وقت واحد مكالمات خارجة عن المألوف ومكالمة خارج الحساب. هذا النهج هو استراتيجية محايدة مع إمكانية الربح محدودة. الأرباح قصيرة الخنق عندما يتداول سعر السهم الأساسي في نطاق ضيق بين نقاط التعادل. الحد الأقصى للربح يعادل صافي الأقساط المستلمة لكتابة الخيارين ، مطروحاً منه تكاليف التداول.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
خنق مقابل سترادل
الغرابة والمتداخلة هي استراتيجيات خيارات مماثلة تسمح للمستثمرين بالاستفادة من التحركات الكبيرة إلى الاتجاه الصعودي أو الهبوط. ومع ذلك ، ينطوي التجديف الطويل على الشراء في وقت واحد بناءً على طلب الشراء ووضع خيارات - حيث يكون سعر الإضراب مطابقًا لسعر الأصل الأساسي في السوق - بدلاً من الخيارات المتاحة خارج السوق. يشبه التدافع القصير الخنق القصير ، مع إمكانية ربح محدودة تعادل القسط المحصل من كتابة خيارات الشراء والطلب.
مع التدوير ، يحقق المستثمر أرباحًا عندما يرتفع سعر الورقة المالية أو ينخفض من سعر الإضراب بمقدار يزيد عن التكلفة الإجمالية للقسط. لذلك لا يتطلب قفزة كبيرة في الأسعار. شراء الخنق عادة ما يكون أقل تكلفة من الركيزة - لكنه ينطوي على مخاطر أكبر لأن الأصل الأساسي يحتاج إلى اتخاذ خطوة أكبر لتحقيق ربح.
الايجابيات
-
يستفيد من حركة أسعار الأصول في أي من الاتجاهين
-
أرخص من استراتيجيات الخيارات الأخرى ، مثل المتشابكة
-
إمكانات ربح غير محدودة
سلبيات
-
يتطلب تغيير كبير في سعر الأصل
-
قد تحمل مخاطر أكثر من الاستراتيجيات الأخرى
العالم الحقيقي مثال على الخنق
للتوضيح ، دعنا نقول أن ستاربكس (SBUX) يتداول حاليًا بسعر 50 دولارًا أمريكيًا للسهم. لتوظيف إستراتيجية خيار الخنق ، يدخل المتداول في موقعين للخيار ومكالمة واحدة وطريقة واحدة. تبلغ قيمة المكالمة 52 دولارًا ، علاوة على 3 دولارات ، بتكلفة إجمالية قدرها 300 دولار (3 × 100 سهم). يحتوي خيار البيع على 48 دولارًا ، بينما يبلغ سعر الأقساط 2.85 دولارًا ، بتكلفة إجمالية قدرها 285 دولارًا (2.85 دولارًا لكل 100 سهم). كلا الخيارين لهما تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه.
إذا ظل سعر السهم ما بين 48 دولارًا و 52 دولارًا على مدار عمر الخيار ، فستكون الخسارة التي يتحملها المتداول 585 دولارًا ، وهي التكلفة الإجمالية لعقدي الخيارين (300 دولار + 285 دولارًا).
ومع ذلك ، دعنا نقول أن مخزون ستاربكس يواجه بعض التقلبات. إذا انتهى سعر الأسهم إلى 40 دولارًا ، فإن خيار الاستدعاء سينتهي بدون قيمة ، وستكون الخسارة 300 دولار لهذا الخيار. ومع ذلك ، فإن خيار البيع قد اكتسب قيمة وينتج ربحًا قدره 715 دولارًا (1000 دولارًا أقل من تكلفة الخيار الأولي البالغة 285 دولارًا) لهذا الخيار. وبالتالي ، فإن المكسب الإجمالي للمتداول هو 415 دولار (ربح 715 دولار - خسارة 300 دولار).
إذا ارتفع السعر إلى 55 دولارًا ، ينتهي خيار البيع بلا قيمة ويتكبد خسارة قدرها 285 دولارًا. يجلب خيار الاتصال ربحًا قدره 200 دولار (قيمة 500 دولار - تكلفة 300 دولار). عندما يتم أخذ الخسارة من خيار البيع في الحسبان ، تتكبد التجارة خسارة قدرها 85 دولار (ربح 200 دولار - 285 دولار) لأن حركة السعر لم تكن كبيرة بما يكفي للتعويض عن تكلفة الخيارات. مفهوم المنطوق هو الخطوة كونها كبيرة بما فيه الكفاية. إذا ارتفع سعر ستاربكس بمقدار 10 دولارات ، إلى 60 دولارًا للسهم ، فكان إجمالي المكاسب مرة أخرى هو 415 دولارًا (قيمة 1000 دولار - 300 دولار لقسط خيار الاتصال - 285 دولارًا لخيار طرح منتهي الصلاحية).
