إذا كان من الجيد جدًا أن تكون صوابًا ، فعادة ما يكون الأمر كذلك. هذا هو المانترا المنبثق من JPMorgan Asset Management عندما يتعلق الأمر بتقدير أسهم الفخ أو تلك الأسهم التي يتم تداولها عند مستويات منخفضة بحيث يرى المستثمرون فرصة شراء. يميل الصيد في القاع إلى أن يكون رهانًا سيئًا مع وجود مخزونات ذات قيمة ، وهو أمر تحذر JPMorgan من أنه يمكن أن يحدث أكثر في بيئة الاستثمار الحالية.
في مذكرة بحثية غطتها بلومبرغ ، حذر مارك ريتشاردز ، الخبير الاستراتيجي العالمي في JPMorgan Asset Management ، أن مصائد القيمة تقترب من أعلى مستوى في 30 عامًا على أساس عالمي. وتأتي حالة التأهب الحمراء في الوقت الذي تبدو فيه أسهم القيمة مهيأة للارتفاع بعد قلة الأداء. (انظر المزيد: ديزني ، تستفيد شركة Amgen من التحول إلى قيمة الأسهم).
مضاعفات منخفضة مضللة
وكتب الخبير الإستراتيجي "إن خطر اختيار سهم رخيص يتحول إلى فخ قيمة لم يكن أكبر إلا في أعماق الأزمة المالية العالمية" ، مشيرًا إلى أن الاضطرابات الناجمة عن الابتكارات التكنولوجية والعولمة أدت إلى زيادة في مصائد القيمة على الرغم من أنها عادة ما ترتفع خلال فترات الركود. وأشار ريتشاردز إلى تأثير التجارة الإلكترونية على تجار التجزئة الماديين ، وعدم قدرة الشركات على رفع الأسعار بسبب سهولة أدوات مقارنة الأسعار وارتفاع الضغوط التنافسية حيث تقلل التكنولوجيا الحواجز أمام الدخول كمثال على الاضطرابات. ونتيجة لذلك ، قال ريتشاردز إن انخفاض الأرباح أو القيمة الدفترية المتعددة لا يعني أن سعر السهم يمثل صفقة جيدة.
القيمة كانت تفعل أفضل من النمو
قد يكون ذلك صعبًا على المستثمرين ذوي القيمة العالية لابتلاع القيمة نظرًا لأن أداءهم كان أفضل من أسهم النمو منذ بداية أغسطس ، وفقًا لتقرير بلومبرج. مع توقع المستثمرين تحقيق المزيد من أرباح الشركات خلال الربع الثاني ، بالإضافة إلى بعض الخسائر من جانب الضاربون على التكنولوجيا ، انتقل المستثمرون إلى قيمة الأسهم التي ساعدت المجموعة. ولكن قد تكون مبالغ فيها تلك المخاوف أيضا.
بينما يشعر البعض بالقلق من التقييمات السامية لأسهم شركات التكنولوجيا الرائدة ، يجادل الثيران بأن التقييمات وحدها لا تقدم صورة دقيقة عن آفاق شركات التكنولوجيا. إنهم يفضلون النظر إلى التقدم المالي والاستراتيجي الذي يشيرون إليه ، وهو مقاييس أكثر أهمية لإنشاء قيمة للمساهمين على المدى الطويل. (انظر أكثر: لماذا يقول بولز المخاوف بشأن أسعار الأسهم FAANG مبالغ فيها.)
حتى لو كان أداء أسهم القيمة أفضل من النمو ، فإن ريتشاردز ليس معجبًا به. وأشار بلومبرج إلى أنه يركز على الجودة والنمو مع ميله نحو الأسهم الأمريكية على الأسهم الدولية.
