يمكن أن يكون سوق الأسهم مثيرًا ومثيرًا ومخيفًا ومثبطًا للإحباط. الأسهم تأتي في جميع الأشكال والأحجام وتغطي مجموعة واسعة من الصناعات - الاستثمار فيها سيبقيك على أصابع قدميك. هناك أسهم كبيرة في القيمة السوقية في قطاع الرعاية الصحية ، مثل الأسماء المنزلية مثل Johnson & Johnson (JNJ). هناك أسهم صغيرة في القيمة السوقية في صناعة المعادن ، والتي تقدمها شركات غير معروفة نسبيًا مثل Horsehead Holdings Corp. (ZINC). وبالطبع ، هناك الآلاف من الأسهم بينهما.
ينظر العديد من المستثمرين إلى القيمة السوقية كبديل لمدى تداول الأسهم ومدى سهولة شراء أو بيع الأسهم بسعر معين خلال فترة زمنية محددة. يعتقد معظمهم أن أسهم القيمة السوقية الكبيرة أسهل وأسرع للتداول (أكثر سيولة) من الأسهم ذات القيمة السوقية الأصغر. وبسبب هذا ، فإن الأسهم ذات القيمة السوقية الأصغر التي تميل إلى الحصول على "علاوة سيولة" - يمكن أن يحصل المستثمرون على عائد إضافي أو تعويض إضافي مقابل الاحتفاظ بأسهم صغيرة في القيمة السوقية. لكن علاوة السيولة لا تتحقق دائمًا ، وهناك محللون يعتقدون أن السيولة لها تأثير ضئيل جدًا على العائدات. فهل يتم التضحية دائما بالسيولة لأن حجم التداول للأسهم منخفض؟ إذا كان الأمر كذلك ، كيف يعود هذا التأثير؟
رسملة السوق الصغيرة والسيولة
في سوق الأسهم الأمريكية ، أسهم القيمة السوقية الصغيرة هي تلك التي تقل قيمتها عن 2 مليار دولار. في الأسواق الدولية (خاصة الأسواق الناشئة) ، غالبًا ما تتميز علامة 2 مليار دولار بأسهم القيمة السوقية المتوسطة والكبيرة ، حيث تقل قيمة الأسهم الصغيرة عن مليار دولار. (لمزيد من التبصر ، حول الأسهم الكبيرة والصغيرة.)
عند استخدام التعريف الدقيق لحجم التداول كبديل للسيولة ، يبدو أن أسهم الرسملة الصغيرة تواجه مشكلة في السيولة. بسبب هذه المشكلة ، يميل المستثمرون إلى الابتعاد عن السوق ، مما يترك فرصًا مفتوحة للمستثمرين الذين يبحثون عن الأسهم منخفضة القيمة. ولكن قبل تحقيق قفزة في الأسهم ذات الحجم الأصغر ، يحتاج المستثمرون إلى فهم المخاطر المحتملة. أولاً ، إن علاوة السيولة غير مضمونة ، والاستثمار الأعمى في أسهم الرسملة الصغيرة دون إجراء البحوث اللازمة والاجتهاد اللازم يمكن أن يؤدي إلى خسائر هائلة.
ثانياً ، تميل الأسهم الصغيرة إلى التفوق على الأسهم الكبيرة على المدى الطويل ، ولكنها يمكن أن تظهر تقلبات أكبر خلال فترات أقصر. في الواقع ، تظهر الأبحاث أن أقساط المخاطر السنوية المقدرة للمخزونات غير السائلة أعلى بنسبة 1.1٪ عن المخزونات السائلة.
إدارة مخاطر السيولة
بسبب مخاطر السيولة المتصورة ، يتم تجاهل أسهم العديد من الشركات الصغيرة. والخبر السار هو أنه يمكن إدارة مخاطر السيولة. نوصي بالطرق التالية:
- تظهر الأبحاث التي قارنت بين محافظ الشركات الصغيرة والكبيرة في مستويات السيولة المماثلة أن محافظ الشركات الصغيرة تفوقت على محافظ الشركات الكبرى حتى في مستويات متساوية من السيولة. هذا يعني أن الأسهم الصغيرة عالية السيولة يمكن أن تتفوق على الأسهم الكبيرة مع جعل مخاطر السيولة مسألة غير ذات صلة. مع وجود أسهم صغيرة في الرسملة ، تميل السيولة إلى الاختفاء عندما لا يكون هناك بائعون ، أو عندما يكون جميع البائعين قد باعوا بالفعل. قد لا يزال المشترون خارج السوق بدون أي شيء للشراء ، وفي مثل هذه الحالات ، قد يتحرك سعر السهم بشكل جانبي (لا يرتفع أو ينخفض) حتى يؤدي بعض الأحداث إلى رغبة جديدة في التعامل. ومع ذلك ، قد يجد المشترون الذين أجروا أبحاثهم أن النقاط التي تكون فيها الفائدة على الأسهم منخفضة هي أيضًا أفضل الأوقات للشراء. تتطلب هذه الاستراتيجية التحلي بالصبر والاستعداد للانقضاض بمجرد أن يتحول السهم إلى سيولة. قد تحدث سيناريوهان عند محاولة بيع الأسهم الصغيرة. في السيناريو الأول والأكثر تفضيلاً ، يتطلع المستثمرون إلى البيع عندما يرتفع سعر السهم إلى مستواه المتوقع ويبدو التقييم ممتلئًا. في هذه المرحلة ، ربما يكون السهم قد جذب انتباه المستثمرين الآخرين والمحللين في جانب البيع والمنافذ الإعلامية. هذا يعني عادةً أن السيولة قد انفتحت ، مع دخول المزيد من المشترين إلى السوق ، وفي هذا السيناريو ، يتوق السوق إلى إخراج الأسهم من يديك والبيع سهل وسريع. يمكن أن يحدث السيناريو الثاني بينما لا تزال السيولة منخفضة. في هذه المرحلة ، يتعين على المستثمرين تنفيذ أمر البيع بصبر والانتظار في السوق ، تمامًا كما فعلوا عند شراء الأسهم.
الخط السفلي
إذا كنت قد قمت بأداء واجبك ، واتخذت وجهة نظر طويلة وتمارس الصبر ، فمن المحتمل أن تجد أن الاستثمار في الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة ليس أكثر خطورة من الاستثمار في الأسهم الكبيرة. نظرًا لانخفاض الاهتمام بهذه الفئة ، من الأسهل في كثير من الأحيان العثور على أسهم ذات قيمة جذابة - وغالبًا ما يكون الأداء الناتج مثيرًا للإعجاب.
