ما هو نموذج التقييم النسبي؟
نموذج التقييم النسبي هو عبارة عن طريقة لتقييم الأعمال تقارن قيمة الشركة بقيمة منافسيها أو نظرائها في الصناعة لتقييم القيمة المالية للشركة. تعد نماذج التقييم النسبية بديلاً عن نماذج القيمة المطلقة ، والتي تحاول تحديد القيمة الحقيقية للشركة استنادًا إلى التدفقات النقدية المجانية المستقبلية المقدرة المخصومة من قيمتها الحالية ، دون أي إشارة إلى شركة أو متوسط صناعة آخر. مثل نماذج القيمة المطلقة ، قد يستخدم المستثمرون نماذج التقييم النسبية عند تحديد ما إذا كانت أسهم الشركة جيدة.
الماخذ الرئيسية
- نموذج التقييم النسبي هو طريقة لتقييم الأعمال تقارن قيمة الشركة مع قيمة منافسيها لتحديد القيمة المالية للشركة. واحدة من أكثر مضاعفات التقييم النسبي شيوعًا هي نسبة السعر إلى الأرباح (P / E). يختلف نموذج التقييم النسبي عن نموذج التقييم المطلق الذي لا يشير إلى أي شركة أخرى أو متوسط الصناعة. يمكن أن يكون نموذج التقييم النسبي تستخدم لتقييم قيمة سعر سهم الشركة مقارنة بالشركات الأخرى أو متوسط الصناعة.
أنواع نماذج التقييم النسبي
هناك العديد من الأنواع المختلفة لنسب التقييم النسبية ، مثل السعر مقابل التدفق النقدي الحر ، وقيمة المؤسسة (EV) ، وهامش التشغيل ، والسعر إلى التدفق النقدي للعقار ، والسعر إلى المبيعات (P / S) لتجارة التجزئة.
أحد مضاعفات التقييم النسبي الأكثر شيوعًا هي نسبة السعر إلى الأرباح (P / E). يتم حسابها بقسمة سعر السهم على ربحية السهم (EPS) ، ويتم التعبير عنها كسعر سهم الشركة كمضاعف من أرباحها. شركة ذات نسبة P / E عالية يتم تداولها بسعر أعلى لكل دولار من الأرباح من أقرانها وتعتبر مبالغ فيها. وبالمثل ، يتم تداول شركة ذات نسبة P / E منخفضة بسعر أقل لكل دولار من EPS وتعتبر منخفضة القيمة. يمكن تنفيذ هذا الإطار مع أي مضاعفات السعر لقياس القيمة السوقية النسبية. لذلك ، إذا كان متوسط الربح / الخسارة للصناعة هو 10x وكانت شركة معينة في تلك الصناعة تتداول بأرباح بمقدار 5 مرات ، فإن سعرها أقل نسبياً من نظيراتها.
نموذج التقييم النسبي مقابل نموذج التقييم المطلق
يستخدم التقييم النسبي المضاعفات والمتوسطات والنسب والمعايير لتحديد قيمة الشركة. يمكن اختيار معيار من خلال إيجاد متوسط على مستوى الصناعة ، ثم يتم استخدام هذا المتوسط لتحديد القيمة النسبية. التدبير المطلق ، من ناحية أخرى ، لا يشير إلى معيار خارجي أو متوسط. يتم التعبير عن القيمة السوقية لشركة ما ، وهي القيمة السوقية الإجمالية لجميع أسهمها القائمة ، كمبلغ عادي بالدولار ولا تخبرك سوى القليل عن قيمتها النسبية. بالطبع ، مع وجود ما يكفي من تدابير التقييم المطلقة في متناول اليد عبر العديد من الشركات ، يمكن استخلاص النسبية.
إعتبارات خاصة
تقدير القيمة النسبية للسهم
بالإضافة إلى توفير مقياس للقيمة النسبية ، فإن نسبة الربح إلى العائد تسمح للمحللين بالعودة إلى السعر الذي يجب أن يتداول به السهم بناءً على أقرانه. على سبيل المثال ، إذا كان متوسط P / E لصناعة التجزئة المتخصصة 20x ، فهذا يعني أن متوسط سعر السهم من شركة ما في هذه الصناعة يتم تداوله بمعدل 20 ضعفًا لعائد السهم.
يفترض أن الشركة A تتداول بمبلغ 50 دولارًا في السوق ولها ربحية السهم 2 دولار. يتم حساب نسبة الربح / الخسارة بتقسيم 50 دولارًا على دولارين ، أي 25 مرة. هذا أعلى من متوسط الصناعة البالغ 20 ضعفًا ، مما يعني أن الشركة أ مبالغ فيها. إذا كانت الشركة أ يتم تداولها بمعدل 20 ضعف ربحية السهم ، وهو متوسط الصناعة ، فستتداول بسعر 40 دولارًا ، وهي القيمة النسبية. بمعنى آخر ، استنادًا إلى متوسط الصناعة ، تتداول الشركة "أ" بسعر أعلى بمقدار 10 دولارات مما ينبغي ، مما يمثل فرصة للبيع.
نظرًا لأهمية تطوير معيار دقيق أو متوسط للصناعة ، من المهم فقط مقارنة الشركات في نفس الصناعة ورسملة السوق عند حساب القيم النسبية.
