ما هي مخاطر إعادة الاستثمار؟
تشير مخاطر إعادة الاستثمار إلى احتمال أن المستثمر لن يكون قادرًا على إعادة استثمار التدفقات النقدية (على سبيل المثال ، مدفوعات القسيمة) بمعدل مماثل لمعدل العائد الحالي. تعتبر سندات القسيمة الصفرية هي الضمان الوحيد للدخل الثابت الذي لا توجد به مخاطر استثمارية لأنها لا تصدر أي مدفوعات كوبون.
الماخذ الرئيسية
- مخاطر إعادة الاستثمار هي احتمال أن تدفقات الاستثمار النقدية ستكسب أقل في ورقة مالية جديدة. السندات القابلة للتداول معرضة بشكل خاص لمخاطر إعادة الاستثمار لأن السندات عادة ما يتم استردادها عندما تنخفض أسعار الفائدة. وتشمل طرق تخفيف مخاطر إعادة الاستثمار استخدام السندات غير القابلة للاستدعاء والصكوك ذات القسيمة الصفرية والأوراق المالية طويلة الأجل وسلالم السندات وصناديق السندات المدارة بفعالية.
مخاطر إعادة الاستثمار
فهم مخاطر إعادة الاستثمار
تتمثل مخاطر إعادة الاستثمار في احتمالية أن تدفقات الاستثمار النقدية ستكسب أقل في ورقة مالية جديدة. على سبيل المثال ، يشتري المستثمر سندات الخزانة البالغة قيمتها 100000 دولار لمدة 10 سنوات بمعدل فائدة 6 ٪. يتوقع المستثمر أن يكسب 6000 دولار في السنة من الأوراق المالية.
ومع ذلك ، في نهاية الفترة ، أسعار الفائدة هي 4 ٪. إذا اشترى المستثمر سندات الخزانة البالغة قيمتها 100000 دولار لمدة 10 سنوات ، فسوف يكسبون 4000 دولار سنويًا بدلاً من 6000 دولار. وأيضًا ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة في وقت لاحق وقاموا ببيع السند قبل تاريخ استحقاقه ، فسيخسرون جزءًا من رأس المال.
بالإضافة إلى أدوات الدخل الثابت مثل السندات ، تؤثر مخاطر إعادة الاستثمار أيضًا على الأصول الأخرى المدرة للدخل مثل الأسهم التي تدفع الأرباح.
السندات القابلة للاستدعاء معرضة بشكل خاص لمخاطر إعادة الاستثمار. وذلك لأن السندات القابلة للاستبدال يتم استردادها عادةً عندما تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض. عند استرداد السندات ، سيتلقى المستثمر القيمة الاسمية ، وللمصدر فرصة جديدة للاقتراض بمعدل أقل. إذا كانوا على استعداد لإعادة الاستثمار ، فسوف يقوم المستثمر بذلك بتلقي سعر فائدة أقل.
العالم الحقيقي مثال على مخاطر إعادة الاستثمار
على سبيل المثال ، تصدر الشركة أ السندات القابلة للاستدعاء بمعدل فائدة 8٪. تنخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق إلى 4 ٪ ، مما يتيح للشركة فرصة للاقتراض بمعدل أقل بكثير. نتيجة لذلك ، تقوم الشركة باستدعاء السندات ، وتدفع لكل مستثمر حصته في رأس المال وقيمة المكالمة الصغيرة ، وتصدر سندات جديدة قابلة للاستدعاء بمعدل فائدة 4 ٪. يمكن للمستثمرين إعادة الاستثمار بسعر أقل أو البحث عن أوراق مالية أخرى ذات معدلات فائدة أعلى.
يمكن للمستثمرين تقليل مخاطر إعادة الاستثمار من خلال الاستثمار في الأوراق المالية غير القابلة للاستدعاء. أيضًا ، يمكن شراء سندات بدون كوبون لأنها لا تسدد مدفوعات فوائد منتظمة. يعد الاستثمار في الأوراق المالية طويلة الأجل خيارًا أيضًا لأن النقد يصبح متاحًا بشكل متكرر ولا يحتاج إلى إعادة استثماره كثيرًا.
يمكن أن يساعد سلم السندات ، وهو محفظة من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ذات تواريخ استحقاق متباينة ، في تخفيف مخاطر إعادة الاستثمار. السندات المستحقة عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة قد يتم تعويضها بالسندات المستحقة عندما تكون المعدلات مرتفعة.
يمكن أن يساعد وجود مدير صندوق في تقليل مخاطر إعادة الاستثمار ؛ لذلك ، ينظر بعض المستثمرين في تخصيص الأموال في صناديق السندات المدارة بفعالية. ومع ذلك ، نظرًا لأن عائدات السندات تتقلب مع السوق ، لا تزال مخاطر إعادة الاستثمار قائمة.
