ما هي الأسهم المرجعية؟
تشير الأسهم المرجعية إلى حقوق الملكية الأساسية التي يسعى المستثمر إلى حماية حركة السعر لها في معاملة المشتقات. ترتبط الأسهم المرجعية في الغالب بمقايضة العجز عن سداد الأسهم أو الائتمان وكذلك خيارات البيع. معظم الخيارات التي يتم شراؤها للحماية من انخفاض الأسعار في الأسهم المرجعية هي نفاد مالي كبير ، في البداية.
الماخذ الرئيسية
- في التداول ، تمثل الأسهم المرجعية الأسهم الأساسية التي تم شراؤها من أجل الحماية. يمكن أن تكون هذه الحماية في شكل خيار طرح أو غير ذلك من مقايضات التخلف عن السداد أو التخلف عن السداد الائتماني. من حركة السعر الهابط كبيرة.
فهم الأسهم المرجعية
يستخدم المستثمرون مجموعة متنوعة من المشتقات لحماية أنفسهم من التغيرات في أسعار الأوراق المالية إلى الجانب السلبي ، بما في ذلك التقصير في الشركة. هناك عدة طرق للقيام بذلك ، بما في ذلك المقايضات وشراء خيارات البيع.
الأسهم المرجعية هي التي يستند إليها سعر المشتق (المشتق هو أداة مالية بسعر يعتمد على أصل مختلف). خيار البيع هو عقد يمنح المالك الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في بيع مبلغ محدد من الأوراق المالية الأساسية بسعر محدد مسبقًا في إطار زمني محدد. يسمى السعر المحدد الذي يمكن للمشتري خيار البيع بسعر الإضراب به. إذا كان لدى المستثمر مركز طويل كبير في أسهم XYZ ، فيمكنه شراء وضع واقٍ يضمن أن المستثمر لن يخسر أي أموال أخرى أقل من سعر التنفيذ. يحدد الوضع الوقائي سعرًا أدنى معروفًا والذي لن يواصل المستثمر تحصيله أي أموال إضافية حتى مع استمرار انخفاض سعر الأصل الأساسي وستكون الأسهم المرجعية هي XYZ.
مقايضة الأسهم الافتراضية
هناك نوع جديد نسبيًا من الخيارات هو مقايضة القيمة الافتراضية للأسهم (EDS) المصممة لتوفير حماية للمستثمر من تغيرات الأسعار إلى حقوق ملكية مرجعية محددة. في حين أن السندات والرهون العقارية والأوراق المالية المماثلة يمكن أن تواجه حدث ائتماني ، مثل التخلف عن السداد ، لا تملك الأسهم نفس النوع من التعرض. بدلاً من ذلك ، تتعرض الأسهم لمخاطر السوق ، وتم تصميم مقايضة العجز عن سداد الأسهم للحماية من قدر معين من الانخفاض في قيمة الأسهم المرجعية.
تستخدم الأسهم المرجعية بالاقتران مع حدث حقوق ملكية محدد عند تحديد شروط عقد مقايضة العجز عن سداد الأسهم ، مع تضمين الشروط أيضًا مدة العقد. هذا يسمح لـ EDS أن تكون قابلة للمقارنة مع مقايضة العجز عن سداد الائتمان (CDS). يتم استخدام الأسهم المرجعية بواسطة مشتر مبادلة الأسهم الافتراضية عند شراء عقد من تاجر المبادلة. يدفع المشتري الخيار رسومًا أو علاوة للبائع ، ويوافق البائع على دفع المشتري إذا انخفضت قيمة الأسهم المرجعية.
يعتمد مبلغ المال الذي يحصل عليه مشتر EDS من بائع EDS على شروط الاتفاقية. في بعض الحالات ، سيُطلب من البائع تسديد دفعة تتناسب مع قيمة الأسهم المرجعية بعد وقوع الحدث ، بينما في حالات أخرى ، سيُطلب من بائع EDS دفع مبلغ ثابت. عادةً ما تكون القيمة الثابتة مساوية للمبلغ الرئيسي النظري لل EDS مضروبة في معدل الاسترداد.
