تكافح شركة بروكتر أند غامبل (PG) في عام 2017 ، مع ارتفاع الأسهم بنسبة 9 في المائة فقط ، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو خمس نقاط مئوية. وانخرطت كذلك في معركة بالوكالة مع المستثمر الناشط نيلسون بيلتز وشركته تريان بارتنرز.
لكن الأمور تزداد سوءًا ، لأنه على مدار السنوات الخمس الماضية ، ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة 32 في المائة فقط ، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 76 في المائة تقريبًا. وأسهم شركة Procter & Gamble ليست رخيصة ، حيث تصل إلى 20.5 مرة الأرباح الآجلة لمدة عام.
وول ستريت لا تبحث عن الكثير من طريق النمو من الشركة ، أيضًا ، عندما تعلن عن نتائجها المالية للربع الأول من عام 2018 في 20 أكتوبر قبل بدء التداول. يتوقع المحللون نمو الإيرادات بنسبة 1 في المائة فقط ، ليصل إلى 16.69 مليار دولار ، مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي ، في حين يتوقع أن تنمو الأرباح بنسبة 4.25 في المائة إلى 1.07 دولار للسهم. النتائج المالية الأخيرة لشركة Unilever PLC (UL) تسلط الضوء على أهم مشكلات P&G.
بيانات PG بواسطة YCharts
لا نمو ومبالغ فيها
PG الإيرادات (TTM) البيانات من قبل YCharts
من المتوقع أن تحقق شركة Procter & Gamble الحد الأدنى من نمو الإيرادات على مدار الأعوام الثلاثة المقبلة ، حيث ارتفعت الإيرادات من 67.15 مليار دولار في عام 2018 إلى 71.76 مليار دولار في عام 2020. وتحتاج الشركة إلى إيجاد طريقة لدفع المزيد من النمو لإعادة نمو أسهمها مرة أخرى.
السهم ليس رخيصًا أيضًا ، حيث يبلغ سعر السهم العام PE 20.5 سنتًا ، بينما من المتوقع أن ينمو ربحية السهم بنسبة 14.5 في المائة فقط على مدار الأعوام الثلاثة المقبلة ، وفقًا لـ YCharts. يعاني سعر السهم من دون أي نمو ، كما أنه مبالغ فيه ، وهي وصفة لوقوعك في حالة ركود.
أسواق خاطئة
تحصل P&G على حوالي 45 بالمائة من إيراداتها من أمريكا الشمالية وحوالي 23 بالمائة من أوروبا. حوالي 65 في المائة من إجمالي إيراداتها من الأسواق المتقدمة. في المقابل ، فإن شركة يونيليفر المنافسة هي العكس تماما ، حيث يأتي ما يقرب من 58 في المائة من دخلها من الأسواق الناشئة ، و 43 في المائة تأتي من الأسواق المتقدمة. هذه هي المشكلة الأكثر أهمية لشركة P&G: فهي تتركز في أسواق النمو البطيء
الأسواق الناشئة تقود النمو
عندما كانت نتائج يونيليفر أقل من توقعات المحللين ، كان ذلك بسبب الضعف في الأسواق المتقدمة ، حيث انخفض نمو المبيعات بنسبة 2.3 في المئة وانخفاض حجم النمو بنسبة 1.9 في المئة. وفي الوقت نفسه ، حافظت الأسواق الناشئة على ثباتها ، مع نمو المبيعات بنسبة 6.3 في المائة ونمو الحجم بنسبة 1.8 في المائة.
من المحتمل أن ترى بروكتر آند جامبل نفس المشكلات عندما تعلن عن نتائجها للربع الأول ، إلا أنه لن يكون لديها قوة الأسواق الناشئة لتتراجع بنفس الحجم ، وهنا تكمن المشكلة الرئيسية لشركة بروكتر آند جامبل.
تكمن جذور مشكلات بروكتر آند جامبل في المنتجات في الأسواق ذات النمو البطيء وسعر السهم مبالغ فيه. من المرجح أن يستمر انخفاض أداء السوق حتى يتحول إلى مشكلة النمو.
