جدول المحتويات
- ما هي نسبة السعر إلى الدفتر؟
- P / B الفورمولا والحساب
- التعلم من السعر إلى الكتاب
- سوق الأسهم مقابل القيمة الدفترية
- P / B مقابل السعر إلى الملموس
- حدود نسبة P / B
- مثال على استخدام نسبة P / B
ما هو السعر لكتاب - نسبة P / B؟
تستخدم الشركات نسبة السعر إلى الدفتر لمقارنة القيمة السوقية الدفترية للشركة من خلال قسمة سعر السهم على القيمة الدفترية للسهم (BVPS). القيمة الدفترية للأصل تساوي قيمتها الدفترية في الميزانية العمومية ، وتقوم الشركات بحسابها في حساب صافي الأصل مقابل الاستهلاك المتراكم.
القيمة الدفترية هي أيضًا صافي قيمة الأصول للشركة المحسوبة على أنها إجمالي الأصول مطروحًا منها الأصول غير الملموسة (براءات الاختراع ، الشهرة) والخصوم. بالنسبة للنفقات الأولية للاستثمار ، قد تكون القيمة الدفترية صافية أو إجمالي النفقات ، مثل تكاليف التداول وضرائب المبيعات ورسوم الخدمة.
قد يعرف بعض الناس هذه النسبة باسمها الأقل شيوعًا ، نسبة السعر إلى الأسهم.
فهم نسبة P / B
P / B الفورمولا والحساب
في هذه المعادلة ، يتم احتساب القيمة الدفترية للسهم على النحو التالي: (إجمالي الأصول - إجمالي المطلوبات) / عدد الأسهم القائمة). يتم الحصول على القيمة السوقية للسهم من خلال النظر ببساطة إلى سعر سعر السهم في السوق.
نسبة P / B = القيمة الدفترية لكل سعر ShareMarket لكل سهم
انخفاض نسبة P / B قد يعني أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها. ومع ذلك ، قد يعني هذا أيضًا وجود خطأ جوهري في الشركة. كما هو الحال مع معظم النسب ، وهذا يختلف حسب الصناعة.
تشير نسبة P / B أيضًا إلى ما إذا كنت تدفع الكثير مقابل ما سيبقى في حالة إفلاس الشركة على الفور.
الماخذ الرئيسية
- تقيس نسبة P / B تقييم السوق لشركة ما بالنسبة إلى القيمة الدفترية الخاصة بها. يتم استخدام نسبة P / B من قبل مستثمري القيمة لتحديد الاستثمارات المحتملة. يمكن استخدام نسبة P / B لمقارنة الشركات مع بعضها البعض.
التعلم من السعر إلى الكتاب
تعكس نسبة P / B القيمة التي يعلقها المشاركون في السوق على حقوق ملكية الشركة بالنسبة إلى القيمة الدفترية للأسهم. القيمة السوقية للسهم هي مقياس تطلعي يعكس التدفقات النقدية المستقبلية للشركة. إن القيمة الدفترية لحقوق الملكية هي مقياس محاسبي يعتمد على مبدأ التكلفة التاريخية وتعكس الإصدارات السابقة من الأسهم ، مدعومة بأي أرباح أو خسائر ، وتخفيضها أرباح الأسهم وعمليات إعادة شراء الأسهم.
من الصعب تحديد قيمة رقمية محددة لنسبة السعر إلى الدفتر (P / B) "الجيدة" عند تحديد ما إذا كانت الأسهم مقومة بأقل من قيمتها وبالتالي استثمار جيد. تحليل نسبة يمكن أن تختلف حسب الصناعة. قد تكون نسبة P / B الجيدة في صناعة ما نسبة ضعيفة بالنسبة إلى صناعة أخرى.
تقارن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية للشركة ما بالقيمة الدفترية. القيمة السوقية للشركة هي سعر سهمها مضروبا في عدد الأسهم القائمة. القيمة الدفترية هي صافي أصول الشركة.
بمعنى آخر ، إذا قامت الشركة بتصفية جميع أصولها وسداد جميع ديونها ، فستكون القيمة المتبقية هي القيمة الدفترية للشركة. توفر نسبة P / B فحصًا واقعيًا قيِّمًا للمستثمرين الباحثين عن النمو بسعر معقول ، وغالبًا ما يتم النظر إليها جنبًا إلى جنب مع العائد على حقوق الملكية (ROE) ، وهو مؤشر نمو موثوق. التناقضات الكبيرة بين نسبة P / B و ROE غالبًا ما ترسل علامة حمراء على الشركات. غالبًا ما تظهر أسهم النمو المبالغة في القيمة مزيجًا من نسب العائد على حقوق المساهمين المنخفضة ونسبة الربح / العائد المرتفعة. إذا كان العائد على حقوق المساهمين للشركة ينمو ، يجب أن يكون معدل الربح / العائد الخاص بها في نمو أيضًا
من المفيد تحديد بعض المعلمات العامة أو نطاق لقيمة P / B ، ثم النظر في العديد من العوامل الأخرى ومقاييس التقييم التي تفسر بشكل أكثر دقة قيمة P / B وتتوقع إمكانات الشركة للنمو.
لقد تم تفضيل نسبة الربح / الخسارة من قبل مستثمري القيمة لعقود ويستخدمها على نطاق واسع من قبل محللي السوق. تقليديًا ، تُعتبر أي قيمة تقل عن 1.0 قيمة P / B جيدة للمستثمرين ذوي القيمة ، مما يشير إلى احتمال انخفاض قيمة الأسهم. ومع ذلك ، قد ينظر المستثمرون ذوو القيمة في كثير من الأحيان إلى الأسهم التي تقل قيمتها P / B عن 3.0 كمعيار لها.
القيمة السوقية للأسهم مقابل القيمة الدفترية
نظرًا للاتفاقيات المحاسبية المتعلقة بمعالجة بعض التكاليف ، تكون القيمة السوقية لحقوق الملكية أعلى عادة من القيمة الدفترية للشركة ، مما ينتج نسبة P / B أعلى من القيمة 1. في ظل ظروف معينة من الضائقة المالية أو الإفلاس أو الهبوط المتوقع في قوة الأرباح ، يمكن لنسبة P / B للشركة أن تقل عن القيمة 1.
نظرًا لأن مبادئ المحاسبة لا تتعرف على الأصول غير الملموسة مثل قيمة العلامة التجارية ، ما لم تستخلصها الشركة من خلال عمليات الاستحواذ ، فإن الشركات تحسب جميع التكاليف المرتبطة بإنشاء أصول غير ملموسة على الفور.
على سبيل المثال ، يجب على الشركات حساب تكاليف البحث والتطوير ، مما يقلل من القيمة الدفترية للشركة. ومع ذلك ، فإن نفقات البحث والتطوير هذه يمكن أن تخلق عمليات إنتاج فريدة لشركة أو أن تنتج براءات اختراع جديدة يمكن أن تحقق عائدات العائدات. في حين أن مبادئ المحاسبة تفضل اتباع نهج متحفظ في رسملة التكاليف ، فإن المشاركين في السوق قد يرفعون سعر السهم بسبب جهود البحث والتطوير هذه ، مما يؤدي إلى اختلافات واسعة بين السوق والقيم الدفترية للأسهم.
P / B مقابل نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الملموسة
يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنسبة P / B بالسعر إلى القيمة الدفترية الملموسة (PTBV). الأخيرة عبارة عن نسبة تقييم تعبر عن سعر الورقة المالية مقارنة بالقيمة الدفترية الثابتة أو الملموسة كما ورد في الميزانية العمومية للشركة. رقم القيمة الدفترية الملموسة يساوي إجمالي القيمة الدفترية للشركة مطروحاً منها قيمة أي أصول غير ملموسة.
يمكن أن تكون الأصول غير الملموسة عناصر مثل براءات الاختراع والملكية الفكرية والشهرة. قد يكون هذا مقياسًا أكثر فائدة للتقييم عندما يقوم السوق بتقييم شيء يشبه البراءة بطرق مختلفة أو إذا كان من الصعب وضع قيمة على هذا الأصل غير المادي في المقام الأول.
حدود نسبة P / B
يجد المستثمرون أن نسبة الربح / الخسارة مفيدة لأن القيمة الدفترية للأسهم توفر مقياسًا ثابتًا وبسيطًا نسبيًا ، ويمكن بسهولة مقارنة سعر السوق به. يمكن أيضًا استخدام نسبة P / B للشركات ذات القيم الدفترية الإيجابية والأرباح السلبية لأن الأرباح السلبية تجعل نسب السعر إلى الأرباح عديمة الفائدة ، وهناك عدد أقل من الشركات ذات القيم الدفترية السلبية من الشركات ذات الأرباح السلبية.
ومع ذلك ، عندما تختلف المعايير المحاسبية التي تطبقها الشركات ، قد لا تكون نسب الأرباح / العائد قابلة للمقارنة ، خاصة بالنسبة للشركات من مختلف البلدان. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تكون نسب الربح / الخسارة أقل فائدة لشركات الخدمات وتكنولوجيا المعلومات التي لديها أصول ملموسة قليلة في ميزانياتها العمومية. أخيرًا ، يمكن أن تصبح القيمة الدفترية سالبة بسبب سلسلة طويلة من الأرباح السلبية ، مما يجعل نسبة السعر إلى العائد عديمة الفائدة للتقييم النسبي.
تنبع المشاكل المحتملة الأخرى في استخدام نسبة P / B من حقيقة أن أي عدد من السيناريوهات ، مثل عمليات الاستحواذ الأخيرة أو عمليات الشطب الأخيرة أو عمليات إعادة شراء الأسهم ، يمكن أن تشوه رقم القيمة الدفترية في المعادلة. عند البحث عن أسهم مقومة بأقل من قيمتها ، ينبغي للمستثمرين النظر في تدابير تقييم متعددة لاستكمال نسبة السعر / الربح.
مثال على استخدام نسبة P / B
افترض أن الشركة لديها 100 مليون دولار في الأصول في الميزانية العمومية و 75 مليون دولار في الالتزامات. سيتم احتساب القيمة الدفترية لتلك الشركة ببساطة بمبلغ 25 مليون دولار (100 مليون دولار - 75 مليون دولار). إذا كان هناك 10 ملايين سهم معلقة ، فستمثل كل سهم 2.50 دولار من القيمة الدفترية. إذا تم بيع كل سهم في السوق بسعر 5 دولارات ، فإن نسبة P / B ستكون 2x (5 ÷ 2.50). هذا يوضح أن سعر السوق يقدر بقيمة ضعف القيمة الدفترية.
