ما هو الفرق محفظة؟
تباين المحفظة هو مقياس للمخاطر ، وكيفية تقلب إجمالي العوائد الفعلية لمجموعة من الأوراق المالية التي تشكل محفظة مع مرور الوقت. يتم احتساب إحصاء تباين الحافظة باستخدام الانحرافات المعيارية لكل ورقة مالية في الحافظة وكذلك الارتباطات لكل زوج أمان في الحافظة.
يعد تباين الحافظة مكافئًا للانحراف المعياري للمحفظة.
محفظة التباين
فهم تباين المحفظة
يبحث تباين الحافظة في معاملات التباين أو الارتباط للأوراق المالية في الحافظة. بشكل عام ، يؤدي الارتباط الأقل بين الأوراق المالية في المحفظة إلى انخفاض تباين المحفظة.
يتم حساب تباين الحافظة عن طريق ضرب الوزن التربيعي لكل ورقة أمان من خلال التباين المقابل لها وإضافة ضعف متوسط الوزن الموزون مضروب في التباين في جميع أزواج الأمان الفردية.
تقول النظرية الحديثة للمحفظة أنه يمكن تقليل تباين المحفظة باختيار فئات الأصول ذات الارتباط المنخفض أو السلبي ، مثل الأسهم والسندات ، حيث يكون التباين (أو الانحراف المعياري) للمحفظة هو المحور السيني للحدود الفعالة.
الماخذ الرئيسية
- يعد تباين المحفظة بمثابة مقياس للمخاطر الكلية للحافظة ، وهو يمثل الانحراف المعياري للمحفظة. يأخذ تباين المحفظة في الحسبان أوزان وتغيرات كل أصل في الحافظة وأيضًا التغاير بينهما. يحدد تباين المحفظة (والانحراف المعياري) المخاطر - محور الحدود الفعالة في نظرية الحافظة الحديثة.
معادلة تباين الحافظة
إن أهم تباين في محفظة الأوراق المالية هو أن قيمتها عبارة عن مزيج مرجح من الفروق الفردية لكل من الأصول التي تم تعديلها حسب التباينات الخاصة بها. هذا يعني أن التباين الكلي للحافظة أقل من المتوسط المرجح البسيط للتغيرات الفردية للأسهم في المحفظة.
تأخذ معادلة تباين الحافظة في حافظة الأصول اثنين ، أبسط حساب تباين الحافظة ، في الاعتبار خمسة متغيرات:
- w 1 = وزن محفظة الأصل الأول 2 = وزن محفظة الأصل الثاني σ 1 = الانحراف المعياري للأصل الأول 2 = الانحراف المعياري للأصل الثاني (1،2) = التغاير بين الأصلين ، والتي يمكن التعبير عنها على النحو التالي: p (1،2) σ 1 σ 2 ، حيث p (1،2) هي معامل الارتباط بين الأصلين
صيغة التباين في محفظة الأصول اثنين هي:
مع نمو عدد الأصول في المحفظة ، تزداد المصطلحات في صيغة التباين بشكل كبير. على سبيل المثال ، تشتمل محفظة الأصول الثلاثة على ستة شروط في حساب التباين ، بينما تحتوي محفظة الأصول الخمسة على 15.
مثال على تباين محفظة الأصول اثنين
على سبيل المثال ، افترض أن هناك محفظة تتكون من سهمين. الأسهم A تبلغ قيمتها 50،000 دولار ولديها انحراف معياري قدره 20 ٪. المخزون ب يستحق 100000 دولار ولديه انحراف معياري قدره 10 ٪. العلاقة بين السهمين هي 0.85. بالنظر إلى ذلك ، يبلغ وزن محفظة الأوراق المالية أ 33.3٪ و 66.7٪ للسهم ب. عند توصيل هذه المعلومات بالصيغة ، يحسب التباين ليكون:
التباين = (33.3٪ ^ 2 × 20٪ ^ 2) + (66.7٪ ^ 2 x 10٪ ^ 2) + (2 × 33.3٪ × 20٪ × 66.7٪ × 10٪ × 0.85) = 1.64٪
التباين ليس إحصائية سهلة التفسير بشكل خاص ، لذلك يحسب معظم المحللين الانحراف المعياري ، والذي هو ببساطة الجذر التربيعي للاختلاف. في هذا المثال ، الجذر التربيعي لـ 1.64٪ هو 12.82٪.
محفظة التباين ونظرية المحفظة الحديثة
نظرية المحفظة الحديثة هي إطار عمل لإنشاء محفظة استثمارية. تأخذ MPT في فرضيتها المركزية فكرة أن المستثمرين العقلانيين يرغبون في زيادة العوائد مع تقليل المخاطر ، والتي تقاس أحيانًا باستخدام التقلبات. يبحث المستثمرون عن ما يُسمى الحدود الفعالة ، أو أدنى مستوى أو مخاطر وتقلبات يمكن من خلالها تحقيق عائد مستهدف.
يتم تقليل المخاطر في محافظ MPT من خلال الاستثمار في الأصول غير المرتبطة. يمكن للأصول التي قد تكون محفوفة بالمخاطر بمفردها أن تقلل فعليًا من المخاطرة الإجمالية للحافظة عن طريق إدخال استثمار يرتفع عندما تنخفض الاستثمارات الأخرى. هذا الارتباط المنخفض يمكن أن يقلل من تباين الحافظة النظرية. وبهذا المعنى ، فإن عائد الاستثمار الفردي أقل أهمية من مساهمته العامة في المحفظة ، من حيث المخاطر والعائد والتنويع.
غالبًا ما يتم قياس مستوى المخاطرة في المحفظة باستخدام الانحراف المعياري ، والذي يتم حسابه على أنه الجذر التربيعي للفرق. إذا كانت نقاط البيانات بعيدة عن المتوسط ، يكون التباين مرتفعًا ، ويكون مستوى المخاطرة الإجمالي في المحفظة مرتفعًا أيضًا. الانحراف المعياري هو مقياس رئيسي للمخاطر المستخدمة من قبل مديري المحافظ والمستشارين الماليين والمستثمرين المؤسسيين. يقوم مديرو الأصول بتضمين الانحراف المعياري بشكل روتيني في تقارير أدائهم.
