قدم المساواة منحنى العائد

ما هو منحنى العائد الاسمية

منحنى العائد الاسمى هو تمثيل رسومي لعائدات سندات الخزانة الافتراضية مع الأسعار عند قدم المساواة. في منحنى العائد الاسمية ، فإن سعر القسيمة يساوي العائد حتى تاريخ استحقاق الأوراق المالية ، وهذا هو السبب في أن سندات الخزانة سوف تتداول على قدم المساواة.

كسر أسفل قدم المساواة منحنى

منحنى العائد هو رسم بياني يوضح العلاقة بين أسعار الفائدة وعوائد السندات ذات آجال استحقاق مختلفة ، تتراوح من سندات الخزانة لمدة 3 أشهر إلى سندات الخزانة لمدة 30 عامًا. يتم رسم الرسم البياني مع المحور ص الذي يصور أسعار الفائدة ، والمحور س يظهر فترات زمنية متزايدة. نظرًا لأن السندات قصيرة الأجل عادة ما تكون عوائدها أقل من السندات طويلة الأجل ، فإن المنحنى يميل صعودًا إلى اليمين. عندما يتم التحدث عن منحنى العائد ، فهذا يعني عادةً منحنى العائد الفوري ، وبشكل أكثر تحديدًا ، منحنى العائد الفوري للسندات الخالية من المخاطر. ومع ذلك ، هناك بعض الحالات التي يشار فيها إلى نوع آخر من منحنى العائد - منحنى العائد الاسمى.

يرسم منحنى العائد الاسمى العائد حتى الاستحقاق (YTM) للسندات المدفوعة على الكوبونات ذات تواريخ الاستحقاق المختلفة. العائد حتى تاريخ الاستحقاق هو العائد الذي يتوقع مستثمر السندات القيام به على افتراض أن السند سيتم الاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق. السند الذي يتم إصداره على قدم المساواة لديه YTM يساوي معدل القسيمة. مع تقلب أسعار الفائدة مع مرور الوقت ، فإن YTM إما تزيد أو تنقص لتعكس بيئة سعر الفائدة الحالية. على سبيل المثال ، إذا انخفضت أسعار الفائدة بعد إصدار السند ، فستزداد قيمة السند بالنظر إلى أن سعر القسيمة الملصقة على السند أعلى الآن من سعر الفائدة. في هذه الحالة ، سيكون معدل القسيمة أعلى من YTM. في الواقع ، YTM هو معدل الخصم الذي يكون فيه مجموع جميع التدفقات النقدية المستقبلية من السند (أي الكوبونات والأصل) مساوياً للسعر الحالي للسند.

العائد المتساوي هو معدل القسيمة الذي تكون فيه أسعار السندات صفرا. يمثل منحنى العائد الاسمى السندات التى يتم تداولها عند المستوى. بمعنى آخر ، فإن منحنى العائد الاسمى هو مخطط العائد حتى تاريخ الاستحقاق مقابل مصطلح الاستحقاق لمجموعة من السندات المسعرة. يتم استخدامه لتحديد سعر القسيمة الذي سيدفعه سند جديد مع استحقاق معين من أجل البيع بسعر قدم اليوم. يعطي منحنى العائد الاسمى عائدًا يستخدم لخصم التدفقات النقدية المتعددة لسند يدفع الكوبون. يستخدم المعلومات الموجودة في منحنى العائد الفوري ، والمعروف أيضًا باسم منحنى الكوبون صفر بالمائة ، لخصم كل قسيمة بالسعر الفوري المناسب. نظرًا لأن المدة أطول على منحنى العائد الفوري ، فإن المنحنى سيكون دائمًا فوق منحنى العائد الاسمى عندما يكون منحنى العائد العائد منحدرًا لأعلى ، ويكمن تحت منحنى العائد العادل عندما يكون منحنى العائد العكسي مائلًا إلى أسفل.

يعد استنباط منحنى العائد المتكافئ خطوة واحدة نحو إنشاء منحنى عائد سعر الصرف النظري ، والذي يستخدم بعد ذلك بشكل أكثر دقة في تسعير السند الذي يدفع القسيمة. يتم استخدام طريقة تعرف باسم bootstrapping لاشتقاق أسعار الفائدة الآجلة الخالية من المراجحة. نظرًا لأن سندات الخزانة التي تقدمها الحكومة لا تملك بيانات عن كل فترة زمنية ، فإن طريقة الإقلاع يتم استخدامها أساسًا لملء الأرقام المفقودة من أجل استنباط منحنى العائد. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك هذه السندات ذات القيمة الاسمية 100 دولار واستحقاق 6 أشهر و 1 سنة و 1.5 سنة وسنتين.

النضج (سنوات)	0.5	1	1.5	2
قدم المساواة	2٪	2.3٪	2.6٪	3٪