ما هو السوق خارج السوق؟
السوق خارج البورصة (OTC) هو سوق لامركزي يقوم فيه المشاركون في السوق بالتداول في الأسهم والسلع والعملات أو الأدوات الأخرى مباشرة بين طرفين ودون تبادل أو وسيط مركزي. الأسواق خارج السوق ليس لها مواقع مادية ؛ بدلاً من ذلك ، يتم التداول إلكترونيًا. هذا يختلف كثيرا عن نظام سوق المزاد. في سوق خارج البورصة ، يتصرف المتعاملون كصناع سوق عن طريق تحديد الأسعار التي سيقومون بشراء وبيع الأوراق المالية أو العملات أو غيرها من المنتجات المالية. يمكن تنفيذ التجارة بين مشاركين في سوق خارج البورصة دون أن يكون الآخرون على علم بالسعر الذي أنجزت به المعاملة. بشكل عام ، تكون أسواق OTC عادةً أقل شفافية من البورصات وتخضع أيضًا لقواعد أقل. بسبب هذه السيولة في السوق خارج البورصة قد يأتي بسعر أعلى.
الماخذ الرئيسية
- الأسواق خارج البورصة هي تلك التي يتاجر فيها المشاركون مباشرة بين طرفين ، دون استخدام بورصة مركزية أو أي طرف ثالث آخر. لا تمتلك أسواق شركة أو تي سي مواقع فعلية أو صناع سوق. بعض المنتجات يتم تداولها بشكل شائع وتشمل العداد السندات والمشتقات والمنتجات المهيكلة والعملات.
الإفراط في السوق السوق
فهم الأسواق الخارجية
تستخدم أسواق OTC في المقام الأول لتجارة السندات والعملات والمشتقات والمنتجات المهيكلة. يمكن استخدامها أيضًا في تداول الأسهم ، حيث يتم تنظيم أمثلة مثل أسواق OTCQX و OTCQB و OTC Pink (سابقًا لوحة إعلانات OTC و Pink Sheets) في الولايات المتحدة - الوسطاء الذين يعملون في أسواق OTC الأمريكية. هيئة تنظيم الصناعة (FINRA).
سيولة محدودة
في بعض الأحيان تفتقر الأوراق المالية المتداولة خارج البورصة إلى المشترين والبائعين. نتيجة لذلك ، قد تختلف قيمة الأوراق المالية على نطاق واسع اعتمادًا على علامات السوق التي تتداول في السهم. بالإضافة إلى ذلك ، يجعل الأمر خطيرًا إذا حصل المشتري على مركز كبير في سهم يتداول خارج البورصة إذا قرروا بيعه في مرحلة ما في المستقبل. قد يؤدي نقص السيولة إلى صعوبة البيع في المستقبل.
مخاطر الأسواق خارج البورصة
على الرغم من أن أسواق OTC تعمل بشكل جيد خلال الأوقات العادية ، فهناك مخاطرة إضافية ، تسمى مخاطر الطرف المقابل ، بأن طرف واحد في المعاملة سوف يتخلف عن السداد قبل إتمام الصفقة و / أو لن يقوم بالدفعات الحالية والمستقبلية المطلوبة من لهم بموجب العقد. كما يمكن أن يتسبب نقص الشفافية في حدوث حلقة مفرغة أثناء فترات التوتر المالي ، كما كان الحال أثناء أزمة الائتمان العالمية 2007-2008.
لا يمكن تسعير الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية وغيرها من المشتقات مثل CDOs و CMOs ، التي تم تداولها فقط في أسواق خارج البورصة ، بشكل موثوق حيث أن السيولة جفت تمامًا في غياب المشترين. وقد أدى ذلك إلى زيادة عدد المتعاملين الذين انسحبوا من وظائف صنع السوق ، مما أدى إلى تفاقم مشكلة السيولة والتسبب في أزمة ائتمان عالمية. من بين المبادرات التنظيمية التي اتخذت في أعقاب الأزمة لحل هذه المشكلة ، كان استخدام غرف المقاصة للمعالجة بعد التداول في صفقات OTC.
مثال في العالم الحقيقي
يمتلك مدير المحفظة حوالي 100000 سهم من الأسهم التي يتم تداولها في السوق غير المباشر. يقرر PM أن الوقت قد حان لبيع الأوراق المالية ويطلب من التجار إيجاد السوق للسهم. بعد الاتصال بثلاثة صانعي سوق ، عاد التجار بأخبار سيئة. لم يتم تداول السهم لمدة 30 يومًا ، وكان آخر عملية بيع هي 15.75 دولارًا ، والسوق الحالي هو 9 دولارات وعرض 27 دولارًا ، مع شراء 1500 سهم فقط و 7،500 للبيع. في هذه المرحلة ، يحتاج رئيس الوزراء إلى تحديد ما إذا كان يريد محاولة بيع الأسهم والعثور على مشتر بأسعار منخفضة أو وضع طلب حد في آخر عملية بيع للسهم على أمل الحصول على الحظ.
