ما هو التحكيم الخارجي
المراجحة الخارجية هي نوع من المراجحة التي تنخرط فيها البنوك متعددة الجنسيات ومقرها الولايات المتحدة ، والتي تستفيد من الفروق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ودول أخرى. يحدث المراجحة الخارجية عندما تكون أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أقل من الخارج ، بحيث يمكن للبنوك الاقتراض في الولايات المتحدة بمعدل منخفض ، ثم إقراض تلك الأموال في الخارج بمعدل أعلى ، مما يجعل الفارق ربحًا.
كسر أسفل التحكيم الخارجي
المراجحة الخارجية هي مفهوم رئيسي في التمويل الحديث. تعتمد النظرية المالية الحديثة على فكرة أن المراجحة البحتة ، وهي نظام يستطيع المستثمر أو الشركة من خلاله الاستفادة من فروق الأسعار لكسب المال دون إخفاق ، لا تحدث بالفعل. يفترض التمويل الأكاديمي أن فرصة المراجحة الحقيقية ستختفي على الفور تقريبًا حيث يدخل المستثمرون تلك السوق ويتنافسون على هذه الأرباح السهلة. ولكن العالم الواقعي أكثر فوضى من نماذج الاقتصاديين ، وتحدث بعض فرص المراجحة في الأسواق الفعلية ، نتيجة للمنافسة غير الكاملة. على سبيل المثال ، ليس من السهل على أي بنك أن يرتقي إلى درجة أنه يمكن الاستفادة من الفروق العابرة للحدود في أسعار الفائدة ، نظرًا للوائح التنظيمية والأسواق غير الكاملة للخدمات المالية. هذا النقص في المنافسة يجعل من الممكن استمرار فرص المراجحة الخارجية.
التحكيم الخارجي وسوق اليورو دولار
كانت المراجحة الخارجية عبارة صيغت في منتصف القرن العشرين ، بعد أن زاد الطلب القوي على حسابات الادخار في الخارج المقومة بالدولار الأمريكي. ويشار إلى ودائع الادخار هذه على أنها دولار أوروبي ، لأن جميع الحسابات الأجنبية المقومة بالدولار كانت في تلك المرحلة موجودة في أوروبا. اليوم ، ومع ذلك ، يمكن شراء اليورو دولار في العديد من البلدان في جميع أنحاء العالم خارج أوروبا. انطلق سوق اليورو دولار بعد عام 1974 ، عندما رفعت الولايات المتحدة ضوابط رأس المال التي أعاقت الإقراض عبر الحدود. منذ ذلك الوقت ، أصبحت سوق اليورو دولار مصدرا هاما للتمويل والأرباح للبنوك الأمريكية.
مثال على التحكيم الخارجي
دعنا نقول أن البنك الأمريكي الكبير يريد كسب المال من خلال التحكيم الخارجي. دعنا نفترض أيضًا أن السعر الجاري لشهادات الإيداع لمدة عام واحد في الولايات المتحدة هو 2 بالمائة ، في حين أن شهادات الإيداع المقومة بالدولار تدفع 3 بالمائة في فرنسا. يمكن للبنك الأمريكي الكبير أن يقرر كسب المال من خلال قبول شهادات الإيداع في الولايات المتحدة ، ثم أخذ العائدات لإصدار قروض في فرنسا بمعدل أعلى. يكون التحكيم الداخلي ممكنًا عندما يتم عكس الموقف وتكون أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى من الخارج.
