تعريف الخيار عارية

ما هو الخيار العاري؟

يتم إنشاء خيار عارٍ ، يُعرف أيضًا باسم خيار "غير مكشوف" ، عندما لا يملك بائع عقد الخيار الضمان الأساسي اللازم للوفاء بالالتزام المحتمل الذي ينتج عن البيع (المعروف أيضًا باسم "الكتابة" أو "البيع على المكشوف") خيار. بيع خيار ينشئ التزامًا من البائع بتزويد المشتري الخيار بالأسهم الأساسية أو العقد الآجل لمركز شراء طويل (لخيار مكالمة) أو النقد اللازم لمركز بيع قصير (لخيار طرح) عند انتهاء الصلاحية. إذا لم يكن لدى البائع ملكية للأصل الأساسي أو النقد المقابل اللازم لتنفيذ خيار البيع ، فسيحتاج البائع إلى الحصول عليه عند انتهاء الصلاحية بناءً على أسعار السوق الحالية. مع عدم وجود حماية من تقلب الأسعار ، تعتبر مثل هذه المراكز عرضة بدرجة كبيرة للخسارة ، وبالتالي يشار إليها على أنها غير مكشوفة ، أو أكثر عامية ، عارية.

الماخذ الرئيسية

• تشير الخيارات العارية إلى خيار يباع دون أي أسهم أو مبالغ نقدية مخصصة مسبقًا للوفاء بالتزام الخيار عند انتهاء الصلاحية. تعرض الخيارات المجردة لخطر خسارة كبيرة من التغير السريع في الأسعار قبل انتهاء الصلاحية. حساب البائع. خيارات وضع عارية التي تمارس إنشاء موقف طويل في حساب البائع ، تم شراؤها نقدا المتاحة.

كيف يعمل الخيار العاري

يشير الموضع العاري إلى موقف يبيع فيه المتداول عقد خيار دون أن يحتفظ بمركز في الورقة المالية الأساسية كحماية من حدوث تحول سلبي في السعر. الخيارات العارية جذابة للمتداولين والمستثمرين لأن لديهم التقلبات المتوقعة في السعر. إذا تحرك الأمن الأساسي في الاتجاه المعاكس الذي توقعه المشتري ، أو حتى إذا كان يتحرك لصالح المشتري ولكن ليس بما يكفي لمراعاة التقلبات المضمنة بالفعل في السعر ، فسيحصل بائع الخيار على أي شيء بعيدًا عن قسط المال. هذا يعني عادة أن بائعي الخيارات يكسبون حوالي 70 في المائة من الصفقات. الإعداد الذي يروق للتجار والمستثمرين الذين يرغبون في الفوز بمعظم تداولاتهم.

مكالمات عارية

قبل المتداول الذي يكتب خيار مكالمة عارية على الأسهم الالتزام ببيع السهم الأساسي لسعر الإضراب عند أو قبل انتهاء الصلاحية ، بغض النظر عن ارتفاع سعر السهم. إذا كان التاجر لا يمتلك الأسهم الأساسية ، فسيتعين على البائع الحصول على السهم ، ثم بيع الأسهم إلى مشتر الخيار للوفاء بالالتزام في حالة ممارسة الخيار. التأثير النهائي هو أن هذا يخلق مركز بيع على المكشوف في حساب بائعي الخيارات يوم الاثنين بعد انتهاء الصلاحية. في حالة البائع الذي قام ببيع خيار البيع ، سيكون التأثير النهائي هو إنشاء مركز أسهم طويل في حساب بائعي الخيارات - وهو مركز يتم شراؤه نقدًا من حساب بائعين للخيارات.

على سبيل المثال ، تخيل أحد المتداولين الذي يعتقد أنه من غير المرجح أن ترتفع قيمة الأسهم خلال الأشهر الثلاثة القادمة ، لكنها ليست واثقة جدًا من أن الانخفاض المحتمل سيكون كبيرًا جدًا. افترض أن سعر السهم هو 100 دولار ، وأن سعر البيع بقيمة 105 دولارات ، مع تاريخ انتهاء الصلاحية 90 يومًا في المستقبل ، يُباع بسعر 4.75 دولار للسهم. قررت فتح مكالمة عارية عن طريق "بيع لفتح" تلك المكالمات وجمع قسط التأمين. في هذه الحالة ، قررت عدم شراء السهم لأنها تعتقد أن الخيار قد ينتهي صلاحيته وسيحتفظ بالقسط بالكامل.

هناك ثلاث نتائج محتملة لتجارة مكالمات عارية:

النتيجة رقم 1: ارتفاع الأسهم قبل انتهاء الصلاحية.

في هذا السيناريو ، لدى المتداول خيار سيتم ممارسته. إذا افترضنا أن السهم ارتفع إلى 130 دولارًا بعد أخبار الأرباح الجيدة ، فسيتم ممارسة هذا الخيار عند 100 دولار للسهم. هذا يعني أن المتداول يجب أن يحصل على السهم بالسعر الحالي للسوق ، ثم يبيعه (أو يختصر السهم) بمبلغ 100 دولار للسهم الواحد لتغطية التزامها. هذه الظروف تؤدي إلى خسارة 30 دولار للسهم الواحد (100 دولار - 130 دولار). لا يوجد حد أعلى لمدى ارتفاع الأسهم (والتزامات بائع الخيار).

النتيجة رقم 2: يظل السهم ثابتًا بالقرب من 105 دولارات للسهم الواحد عند انتهاء الصلاحية.

إذا كان السهم بسعر أو أقل من سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية ، فلن تتم ممارسته ، وسيحصل البائع على الخيار الذي يحتفظ به في الأصل.

النتيجة رقم 3: انخفض السهم إلى أي سعر أقل من 105 دولار عند انتهاء الصلاحية.

في هذا السيناريو ، افترض أن السهم انخفض إلى 90 دولارًا عند انتهاء الصلاحية. لن يكون هناك أي مشترين على استعداد لدفع سعر الإضراب (105 دولارات) للسهم الذي يمكنهم شراؤه في السوق المفتوحة مقابل 90 دولارًا للسهم. كما هو الحال في النتيجة رقم 2 ، لا يوجد للخيار قيمة ويحتفظ البائع بالقيمة الممتازة بالكامل.

يضع عارية

كما ترون في النتائج السابقة ، لا يوجد حد لمدى ارتفاع الأسهم ، وبالتالي فإن البائع المكالمة المجردة لديه مخاطر غير محدودة من الناحية النظرية. من ناحية أخرى ، يتم احتواء مخاطر البائع لأن الأسهم أو الأصول الأخرى الأساسية يمكن أن تنخفض إلى صفر دولار فقط. قبل بائع خيار الشراء المكشوف الالتزام بشراء الأصل الأساسي بسعر التنفيذ إذا تم استخدام الخيار في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. على الرغم من احتواء المخاطر ، إلا أنها قد تكون كبيرة جدًا ، لذلك عادة ما يكون لدى الوسطاء قواعد محددة فيما يتعلق بتداول الخيارات المجردة. على سبيل المثال ، قد لا يُسمح للمتداولين عديمي الخبرة بوضع هذا النوع من الطلبات.