ما هو مرفق التجارة متعدد الأطراف؟
التسهيلات التجارية متعددة الأطراف (MTF) هي مصطلح أوروبي لنظام تداول يسهل تبادل الأدوات المالية بين أطراف متعددة. تسمح التسهيلات التجارية متعددة الأطراف للمشاركين في العقود المؤهلين بجمع ونقل مجموعة متنوعة من الأوراق المالية ، وخاصة الأدوات التي قد لا يكون لها سوق رسمي. غالبًا ما تكون هذه التسهيلات أنظمة إلكترونية تتحكم فيها شركات تشغيل معتمدة أو بنوك استثمار أكبر. عادة ما يقدم المتداولون طلبات إلكترونيًا ، حيث يقوم محرك برمجي متطابق بتزويد المشترين بالبائعين.
أساسيات تسهيلات تجارية متعددة الأطراف (MTF)
توفر التسهيلات التجارية متعددة الأطراف (MTF) للمستثمرين الأفراد وشركات الاستثمار بديلاً عن البورصات التقليدية. قبل تقديمها ، كان على المستثمرين الاعتماد على بورصات الأوراق المالية الوطنية مثل يورونكست أو بورصة لندن (LSE). ساعدت سرعات المعاملات الأسرع والتكاليف المنخفضة والحوافز التجارية MTFs على أن تصبح شائعة بشكل متزايد في أوروبا ، على الرغم من إغلاق بورصة ناسداك OMX في أوروبا في عام 2010 حيث تواجه الصناديق MTF منافسة شديدة مع بعضها البعض وتأسيس البورصات. تعمل الصناديق الاستئمانية المتعددة الأطراف (MTF) في ظل البيئة التنظيمية للاتحاد الأوروبي (MiFID II) في الاتحاد الأوروبي - وهي إطار تشريعي منقح لحماية المستثمرين وغرس الثقة في الصناعة المالية.
المنتجات المتداولة على منشآت تجارية متعددة الأطراف
تحتوي الصناديق الاستئمانية المتعددة الأطراف على قيود أقل تحيط بقبول الأدوات المالية للتداول ، مما يسمح للمشاركين بتبادل المزيد من الأصول الغريبة والمنتجات خارج البورصة (OTC). على سبيل المثال ، يوفر LMAX Exchange تبادلًا فوريًا للعملات الأجنبية والمعادن الثمينة. لقد أدى إدخال الصناديق المالية المتعددة الأطراف إلى تجزئة أكبر في الأسواق المالية حيث أن الأوراق المالية الموحدة قد تدرج الآن في أماكن متعددة. استجاب الوسطاء من خلال تقديم توجيه أوامر ذكي واستراتيجيات أخرى لضمان أفضل سعر بين هذه الأماكن العديدة.
منشآت تجارية متعددة الأطراف في الولايات المتحدة
في الولايات المتحدة ، تعمل أنظمة التداول البديلة (ATS) بشكل مشابه لنظام MTF. يتم تنظيم المنشطات الأمفيتامينية بصفتها تجارًا وسيطًا بدلاً من البورصات في معظم الحالات ، ولكن لا يزال يتعين اعتمادها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وتلبية بعض القيود. في السنوات الأخيرة ، كثفت لجنة الأوراق المالية والبورصة أنشطة إنفاذها المحيطة بالمنشّطات الأمفيتامينية في خطوة قد تؤدي إلى تشديد قوانين الصناديق الاستئمانية المتعددة الأطراف في أوروبا. وينطبق هذا بشكل خاص على التجمعات المظلمة وغيرها من المنشطات الأمفيتامينية الغامضة نسبيا والتي يصعب تداولها وقيمتها. أكثر المنشطات الأمفيتامينية انتشارًا في الولايات المتحدة هي شبكات الاتصالات الإلكترونية - أو ECN - التي تسهل الطلبات.
الماخذ الرئيسية
- يوفر MTF للمستثمرين الأفراد منصة بديلة لتداول الأوراق المالية. مشغلي السوق وبنوك الاستثمار عادة ما تعمل MTFs.MTFs تعمل تحت الإطار التشريعي MiFID II في الاتحاد الأوروبي.MTFs تقدم عادة المزيد من أدوات التداول الغريبة ومنتجات OTC. أنظمة في الولايات المتحدة.
مثال على الحياة الحقيقية للمرافق التجارية متعددة الأطراف
يمكن لبنوك الاستثمار وشركات البيانات المالية الاستفادة من وفورات الحجم للتنافس مع بورصات الأوراق المالية التقليدية ويحتمل أن تحقق أوجه تآزر مع عمليات التداول الحالية.
كما قامت بعض البنوك الاستثمارية - التي تدير بالفعل أنظمة عبور داخلية - بتحويل أنظمتها الداخلية إلى صناديق MTF. على سبيل المثال ، أنشأت UBS Group AG (UBS) MTF الخاصة بها والتي تعمل جنبًا إلى جنب مع أنظمة العبور الداخلية الخاصة بها ، في حين تخطط بنوك الاستثمار الدولية الأخرى لإطلاق صناديق MTF الخاصة بها أيضًا. في الآونة الأخيرة ، أعلنت شركة البيانات والوسائط المالية بلومبرج أنها تلقت تفويضًا من الهيئة الهولندية للأسواق المالية (AFM) لتشغيل MTF من أمستردام في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. تعتزم MTF في Bloomberg تقديم عرض أسعار ووظائف تداول للمشاركين المؤهلين في المنتجات ، مثل السندات النقدية ، وإعادة الشراء ، ومقايضات التخلف عن السداد الائتماني (CDS) ، وسندات أسعار الفائدة (IRSs) ، والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، ومشتقات الأسهم والعملات الأجنبية (FX)) المشتقات.
