يقوم كبار مديري الاستثمار في جميع أنحاء العالم بتخفيض مخصصاتهم للأسهم ورفعها للسندات ، حيث يعينون احتمالات أعلى للركود الذي يبدأ في الأشهر الـ 12 المقبلة ويتوقعون انخفاض أسعار الفائدة ، وفقًا لإصدار شهر آب (أغسطس) 2019 من Bank of America الشهري. مسح Merrill Lynch Global Fund Manager. يقول مايكل هارتنت ، كبير استراتيجيي الاستثمار في BAMAML ، الذي نشر تقريره في وقت مبكر من يوم الثلاثاء: "المخاوف من الحرب التجارية تبعث على مخاطر الركود إلى أعلى مستوى لها في 8 سنوات. ومع وجود محفزات السياسة العالمية عند أدنى مستوى لها منذ 2.5 عام ، تقع المسؤولية على الاحتياطي الفيدرالي. ، البنك المركزي الأوروبي و PBoC لاستعادة الأرواح الحيوانية ، "يضيف.
واصل العديد من المستثمرين توخي الحذر بشأن توقعات السوق على المدى الطويل حتى مع ارتفاع مؤشرات الأسهم الرئيسية بأكثر من 1 ٪ في وقت مبكر من بعد ظهر يوم الثلاثاء وسط أنباء عن أن إدارة ترامب تؤخر بعض الرسوم الجمركية على 300 مليار دولار من الواردات الصينية المقرر عقدها في 1 سبتمبر. وقال جاسون دراو ، رئيس قسم توزيع الأصول في الأمريكتين في UBS Global Wealth Management ، لصحيفة "وول ستريت جورنال": "لن نوصي المستثمرين بإجراء صفقات كبيرة بطريقة أو بأخرى على الأسهم" في الوقت الحالي.
الماخذ الرئيسية
- يرى كبار مديري الصناديق خطرًا متزايدًا للركود في المستقبل. فهم يقومون بتحويل مخصصات المحافظ من الأسهم إلى السندات. ومع ذلك ، فإنهم قلقون أيضًا بشأن الديون المفرطة. التجارة هي أكبر خطر على الاقتصاد والأسواق إلى حد بعيد.
أهمية للمستثمرين
تم إجراء مسح BofAML من 2 أغسطس إلى 8 أغسطس ، واستقطب ردودًا من 224 من مديري الصناديق على مستوى العالم والذين لديهم مجتمعة 553 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. وفقًا لـ 34٪ من المجيبين ، من المرجح أن يبدأ الركود في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وهي أعلى نسبة تمسك بهذا الرأي منذ أكتوبر 2011.
في الوقت نفسه ، يتوقع 43٪ أن تتراجع أسعار الفائدة قصيرة الأجل خلال الـ 12 شهرًا القادمة ، ويتوقع 9٪ فقط ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل. يمثل هذا أكثر التوقعات صعودًا على السندات التي سجلها الاستطلاع منذ نوفمبر 2008.
ارتفع التخصيص للسندات بنسبة 12 نقطة مئوية منذ استطلاع يوليو. بينما يقول 22٪ من المستجيبين الآن أنهم يعانون من نقص في السندات ، إلا أن هذا هو أعلى مخصص للدخل الثابت منذ سبتمبر 2011.
وفي الوقت نفسه ، انخفضت المخصصات للأسهم العالمية بنسبة 22 نقطة مئوية لتصل إلى صافي انخفاض بنسبة 12 ٪ ، مما يتخلى عن الزيادة الكاملة تقريبا في مخصصات الأسهم المبلغ عنها في مسح يوليو. على أساس إقليمي ، تظل أسهم الأسواق الناشئة هي الأكثر تفضيلًا ، لكن مديري الصناديق قلصوا مخصصاتهم ، على الرغم من أنهم لا يزالون يعانون من زيادة الوزن. وتأتي الأسهم الأمريكية في المرتبة الثانية ، وفقط زيادة الوزن قليلاً ، وهي المنطقة الأكثر تفضيلًا للمضي قدمًا. ومع ذلك ، كانت الأسهم في منطقة اليورو هي الخاسر الأكبر ، حيث تحول مديرو الصناديق من صافي زيادة الوزن إلى مركز صافٍ للوزن ، وذلك جزئيًا بسبب المخاوف من أن اليورو قد يكون مبالغًا فيه.
على الرغم من الاندفاع نحو السندات ، فإن 50٪ من مديري الصناديق يسجلون قلقهم بشأن رافعة الشركات. في الواقع ، يعتقد 46 ٪ أن الاستخدام الأساسي للتدفق النقدي يجب أن يكون لسداد الديون.
يؤكد Morgan Stanley على أننا "كنا في سوق هبوط دوري منذ أوائل عام 2018 ،" وفقًا لتقرير الإحماء الأسبوعي الحالي. منذ يناير 2018 ، لاحظوا أن مؤشر S&P 500 (SPX) لم يتغير تقريبًا ، في حين أن معظم مؤشرات الأسهم الرئيسية الأخرى في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم قد انخفضت بشكل ملحوظ ، وكذلك معظم الأسهم الأمريكية. كما يعتقدون أن ارتفاع تكاليف العمالة في الولايات المتحدة يشكل "خطرًا أكبر على التوسع الاقتصادي من التجارة".
أتطلع قدما
عندما طُلب منهم تحديد أكبر خطر على الأسواق ، اختار 51٪ من المشاركين في استطلاع BofAML الحرب التجارية المستمرة. في المرتبة الثانية ، بنسبة 15 ٪ ، كان احتمال أن السياسة النقدية قد تكون غير فعالة. تعادل في المركزين الثالث والرابع ، في 9 ٪ لكل منهما ، كان التباطؤ الاقتصادي في الصين وفقاعة سوق السندات.
في الواقع ، حذر الاقتصاديون في جولدمان ساكس من أن الحرب التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين لها تأثير سلبي أكبر على الاقتصاد الأمريكي مما كان متوقعًا في السابق ، مما يزيد من مخاطر حدوث ركود ، وفقًا لتقارير بارون. يعتقد جولدمان أنه من غير المحتمل أن يتم الانتهاء من إبرام صفقة تجارية قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2020.
