ما هي مخصصات الرهن العقاري
يعد تخصيص الرهن العقاري خطوة في تسوية الصفقات التي سيتم الإعلان عنها في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. عند التعيين ، يزود البائع المشتري بتفاصيل دقيقة عن القروض التي تشكل المجمع الأساسي لتداول الأوراق المالية.
كسر مخصصات الرهن العقاري
تخصيص الرهن العقاري هو العملية التي يقوم من خلالها بائع الأوراق المالية المدعومة بالرهن (MBS) بتفاصيل القروض التي تشكل الأوراق المالية المتداولة في السوق (TBA) الذي سيتم الإعلان عنه. يتم تداول ما يقرب من 90 في المائة من فريدي ماك وفاني ماي وجيني ماك في الأوراق المالية في سوق TBA. هذه التجارة تجعلها أهم سوق ثانوي لسندات الرهن العقاري. وهي في المرتبة الثانية بعد سوق الخزانة الأمريكية من حيث حجم تداول الدخل الثابت وتخضع لوضع القواعد من قبل جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية ، والمعروفة باسم SIFMA.
عندما يتفق المشتري والبائع على صفقة TBA ، فإنهم يوافقون بشكل أساسي على شروط العقد. يتفق الطرفان على الجهة المصدرة واستحقاق الكوبون والسعر والقيمة الاسمية للأوراق المالية المتداولة. خارج هذه المعايير ، تعتبر القروض الأساسية قابلة للتبادل. هذا التبادلية يسهل التداول والسيولة في السوق الثانوية. يوافق المشتري والبائع أيضًا على تاريخ تسوية الصفقة. قبل يومين من التسوية ، في تاريخ الإخطار أو 48 يومًا ، يخطر البائع المشتري بمجموع الأوراق المالية المتضمنة. يحدث تخصيص الرهون العقارية المحددة للأوراق المالية المتداولة في هذه الفترة قبل التسليم. وتعرف هذه الخطوة باسم تخصيص الرهن العقاري.
إرشادات تخصيص الرهن العقاري والتجارة بخلاف TBA
يخضع التخصيص لقيود التباين التي تفرضها جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA). هذا التقييد هو وسيلة لضمان قابلية تبادل الرهونات الأساسية وتبلغ 0.01 في المئة لكل مليون دولار في السندات.
يجب أن تفي الرهون العقارية التي سيتم تسليمها في تاريخ التسوية بالتجارة المتفق عليها ضمن حدود هذا الشرط. في الماضي ، كانت قيود التباين أكثر تساهلاً وسمحت للمتداولين بفرصة تحكيم عند تخصيص القروض العقارية في تاريخ الإخطار. نظرًا لأن SIFMA قد شددت بدل التباين ، فإن هذا أقل شيوعًا. أتاحت البرامج المتقدمة للمتداولين تلبية إرشادات التباين الأكثر إحكامًا.
المتداولون الذين يتطلعون إلى تجنب عملية التخصيص لديهم خيار وضع تداولات بخلاف TBA في سوق البلياردو المحدد. في هذه المعاملات ، يوافق كل من البائع والمشتري على تداول رهن عقاري معين ، ولا يلزم تخصيص لاحق. تميل القروض المباعة في هذا السوق إلى فئات لا تتفق مع تعريف SIFMA للقروض القياسية. من بين هذه يمكن أن يكون القروض فقط الفائدة ، والرهون العقارية لمدة 40 عاما ، أو القروض العقارية بمعدل قابل للتعديل.
