على الرغم من الأداء القوي لأرباح الشركات خلال الربع الثاني ، إلا أن Morgan Stanley يحذر من أن هناك تصحيحًا يلوح في الأفق ، مشيرًا إلى أن هناك أرباحًا مفقودة من قادة السوق مثل Netflix Inc. (NFLX) و Facebook Inc. (FB) كعلامات على ما سيحدث.
في مذكرة بحثية للعملاء ، قال مايك ويلسون من مورجان ستانلي ، جنبًا إلى جنب مع فريقه من خبراء استراتيجيي الأسهم ، إن المخاطر التي تهدد ارتفاع الأسهم في يوليو تتصاعد ، حيث من المتوقع أن تزداد الأمور سوءًا فقط بالنظر إلى معدلات التمدد الموضحة وذروة النمو.
بيع بدأت للتو
"لقد بدأ البيع للتو وسيكون هذا التصحيح هو الأكبر منذ الذي عانينا منه في فبراير" ، كتب استراتيجيو الأسهم في مورجان ستانلي في المذكرة التي تغطيها بلومبرج. كانوا يشيرون إلى منتصف شهر فبراير عندما سقطت الأسهم في منطقة تصحيح بسبب المخاوف من الاقتصاد الحار وارتفاع التضخم. تعتبر الأسهم في حالة تصحيح عندما تنخفض بنسبة 10 ٪ من أعلى مستوى في الآونة الأخيرة. هذه المرة سيكون بسبب إدراك أن نمو أرباح الشركات ، في حين لا يزال قوياً ، بدأ في الوصول إلى ذروته. وحذر مورجان ستانلي قائلاً: "يمكن أن يكون لها تأثير سلبي أكبر على محفظة الأوراق المالية المتوسطة إذا كانت تركز على التكنولوجيا ، وتقدير المستهلك ، والرأس الصغير".
استنادًا إلى إغلاق التداول يوم الاثنين ، أنهى مؤشر Nasdaq Composite Index انخفاضًا بنسبة 1.4٪ ، ليصل إجمالي التراجع لمدة ثلاثة أيام إلى 3.8٪. في الوقت نفسه ، انخفض Facebook بنسبة 2.2٪ ، في حين انخفض Google Alphabet (GOOG) بنسبة 1.5٪ و Netflix بنسبة 5.7٪. (انظر أكثر: الفيسبوك يغرق يضرب صناديق التحوط الثابت.)
رالي يوليو يظهر علامات "الإرهاق"
وفقًا لبنك الاستثمار ، بدأ الارتفاع في إظهار علامات "الإرهاق" مع عدم وجود أخبار إيجابية كبرى لتحريك الأسهم إلى الأعلى. أشار التقرير إلى Amazon.com Inc. (AMZN) كحافز إيجابي واحد لم يعد بإمكان المستثمرين اللجوء إليه. "مع خروج الربع الأمازون القوي ، ورقم الناتج المحلي الإجمالي القوي للربع الثاني على الشريط ، واجه المستثمرون أخيرًا مسألة مثل" ما الذي يجب أن أتطلع إليه الآن؟ " كتب مورجان ستانلي: "بدأت عملية البيع ببطء ، وتم بناؤها بثبات ، وتركت أكبر الفائزين في العام أكثر انخفاضًا".
وقال مورجان ستانلي إن الارتفاع الذي حدث في شهر يوليو كان يعتمد إلى حد كبير على التفاؤل بشأن أرباح الربع الثاني لكنه تجاهل بعض الشركات الكبيرة مثل Netflix و Facebook. هذا أمر مثير للقلق لأن قدرة الأسواق على تجاهل الخسائر الكبيرة في الأرباح تعطي المستثمرين "شعورًا زائفًا بالأمان". قال ويلسون وفريقه إن السوق يمر "بسوق متداول" يمر فيه كل قطاع في S&P 500 "اشتقاق كبير" باستثناء الأسهم التقديرية للتكنولوجيا والمستهلكين. وقد كان هذان القطاعان المساهمين الرئيسيين في ارتفاع السوق هذا العام ، حيث ارتفعت أسهم التكنولوجيا بنسبة 12.5 ٪ ، وارتفعت الأسهم التقديرية للمستهلكين بنسبة 12.8 ٪ ، كما أشار MarketWatch. "على الرغم من أنه من المحتمل ألا تواجه الأسهم التقديرية الخاصة بالتكنولوجيا والمستهلكين التدهور الذي شهدته القطاعات الدورية الأخرى ، إلا أننا نعتقد أنه من غير المرجح ولا يتم تشجيعها إلا عن طريق الإخطارات من Facebook و Netflix. نحن ندرك أن الأموال يمكن أن تنتقل أيضًا من هذه القطاعات إلى القطاعات الأخرى ، وبذلك تترك مؤشر S&P 500 حول المستويات الحالية بدلاً من هبوطه بنسبة 10٪ كما نتوقع ". (انظر المزيد: بيع Netflix مفيد للثيران: بيرنشتاين.)
