سوق

ما هو نظام حوكمة الشركات القائم على السوق؟

يعتمد نظام حوكمة الشركات القائم على السوق على المستثمرين لممارسة التأثير على إدارة الشركة. وهي تحدد مسؤوليات مختلف المشاركين في الشركة ، بما في ذلك المساهمون ومجلس الإدارة والإدارة والموظفون والموردون والعملاء.

الماخذ الرئيسية

• يعتمد نظام حوكمة الشركات القائم على السوق على المستثمرين لممارسة التأثير على إدارة الشركة. يعتمد هذا النظام على أسواق رأس المال للتأثير على إدارة الشركات. تتمثل الميزة الأكثر أهمية لنظام حوكمة الشركات القائم على السوق في قدرتها على الاستجابة بشكل حيوي للتغييرات. تشمل مشكلات أنظمة الحوكمة المستندة إلى السوق المدى القصير وقدرة صناديق المؤشرات على تقويض المساءلة.

فهم نظم حوكمة الشركات القائمة على السوق

نظام حوكمة الشركات القائم على السوق مستمد من القانون الأنجلو أمريكي. إنه أحد أنظمة حوكمة الشركات العديدة التي تطورت في جميع أنحاء العالم. نظرًا لأن الأسواق هي المصدر الرئيسي لرأس المال ، يتمتع المستثمرون بأكبر قدر من القوة في تحديد سياسات الشركات. لذلك ، يعتمد النظام على أسواق رأس المال للتأثير على إدارة الشركات.

تغطي حوكمة الشركات كيفية إدارة الشركات العامة والتفاعل مع المساهمين. يتمثل الهدف الأسمى لحوكمة الشركات ، وفقًا لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) ، في خلق بيئة من ثقة السوق والأعمال في الشركات الفردية. وهذا يزيد من قدرتها على استخدام رأس المال للاستثمارات الإنتاجية طويلة الأجل.

تعالج حوكمة الشركات قضايا تتراوح من الملكية المركزة والتعويضات التنفيذية إلى تنوع مكان العمل واستقلالية مجلس إدارة الشركة. يتمثل أحد المبادئ الأساسية لحوكمة الشركات الفعالة في الشفافية في الإفصاح العام للمعلومات ذات الصلة بالمساهمين والجمهور المستثمر.

تعد حوكمة الشركات القائمة على السوق واحدة من عدة طرق لضمان الحماية المناسبة للمساهمين وتمسك الشركة باللوائح الحالية. الولايات المتحدة والهند مثالان لأنظمة حوكمة الشركات القائمة على السوق والتي لا تملك سياسات حوكمة وطنية يجب على الشركات اتباعها. بدلاً من ذلك ، يعتمدون على قوانين وأنظمة الأوراق المالية. الاتجاه العالمي في الحوكمة هو نحو نظام "الامتثال أو الشرح" حيث يتعين على الشركات الالتزام بقوانين الحوكمة التي تطورها البورصة أو السوق.

فوائد نظم حوكمة الشركات القائمة على السوق

تتمثل الميزة الأكثر أهمية لنظام حوكمة الشركات القائم على السوق في قدرتها على الاستجابة بشكل حيوي للتغييرات. في المدى القصير ، تستجيب قيادة الشركات للتغيرات في سعر السوق لسهم الشركة. إذا نشأت مشكلة مع منتج الشركة ، فسوف ينخفض ​​سعر السهم ، وسيصاب المستثمرون بالضيق ، وستحاول الإدارة عادة إصلاح المشكلة. في السوق التنافسية ، ستحصل الشركات المنافسة على حصتها في السوق إذا لم تنجح الشركة في حل المشكلة. هذا في تناقض حاد مع القضايا السياسية ، ومعظمها يستغرق سنوات أو حتى عقود لحلها.

في المدى الطويل ، تجعل ديناميكية نظام الحوكمة المستند إلى السوق من الأسهل بكثير إنشاء ممارسات تجارية جديدة. على سبيل المثال ، يعتقد بعض المستثمرين أنه يجب على الشركات التركيز على الأرباح المتنامية للمستثمرين. أصبح وارن بافيت الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي أحد أكثر المستثمرين نجاحًا على الإطلاق جزئيًا من خلال اتباع هذا النوع من نهج توزيع الأرباح. ومع ذلك ، يعتقد آخرون أن تزايد رأس المال المستثمر يجب أن يكون الهدف. أصبح جيف بيزوس الرئيس التنفيذي لشركة Amazon هو أغنى شخص في العالم من خلال التركيز على رأس المال المتنامي مع تجاهل الأهداف التقليدية مثل الأرباح وأرباح الأسهم. يُسمح للطرق والمقاييس المتعددة بالتنافس في نظام إدارة قائم على السوق.

تتيح الحوكمة القائمة على السوق تطبيق نظريات جديدة بسرعة أكبر.

كلما تم فرض معيار واحد خارجيًا ، فإنه يضع دائمًا قيودًا على المنافسة والابتكار. إذا كانت القوانين تقضي بتوزيع أرباح متزايدة لجميع الشركات ، فلن يكون من الممكن وجود شركات مثل Amazon. التكنولوجيات الجديدة يمكن أن تتأخر لسنوات. من ناحية أخرى ، فإن إزالة الأرباح من شأنه أن يحرم المستثمرين المحافظين من تدفقات دخل ثابتة. بدون توزيعات الأرباح ، سيكون من الصعب أيضًا تقييم أداء الشركات الراسخة وإجراء الاستثمارات الصحيحة. تتيح ديناميكية أنظمة الحوكمة القائمة على السوق أفضل الطرق لتحقيق الفوز على المدى الطويل.

نقد نظم حوكمة الشركات القائمة على السوق

واحدة من أهم القضايا في نظام حوكمة الشركات القائمة على السوق هو الاتجاه نحو المدى القصير ، وفقا لخبراء الحكم. تمكنت الشركات العامة من تحقيق أهداف الأرباح الفصلية التي وضعها محللو جانب البيع في وول ستريت. لدى الشركات مجموعة من المناورات المحاسبية التي يمكنها الاستفادة منها للوفاء بتوقعات وول ستريت أو التغلب عليها باستمرار ، مما يعزز سعر أسهمها. ومع ذلك ، يمكن أن تتسبب خسارة الأرباح الفصلية في انخفاض حاد في أسعار الأسهم وإرسال إدارة الشركة للتخلي عن حل قصير الأجل. يقترح خبراء الحوكمة إلغاء توجيه الأرباح كوسيلة لتعزيز نظرة طويلة الأجل لأهداف الشركة ومنح الشركات مزيدًا من الوقت لإنجازها.

انتقاد آخر للحوكمة القائمة على السوق هو أنه يجري تقويضها من قبل صناديق المؤشرات. في حين أن صناديق المؤشرات توفر الرسوم للمستثمرين ، فإن مقاربتها سلبية حسب التصميم. إن صناديق المؤشرات هي أكبر المساهمين في العديد من الشركات المتداولة في البورصة ، وغالبًا ما يصوتون دائمًا مع الإدارة. إن القبول السلبي لخطط الإدارة يقوض المساءلة في نظام الحوكمة المستند إلى السوق.