ما هو نموذج Lintner؟
في عام 1956 ، اقترح جون لينتنر ، أستاذ علم الاقتصاد وإدارة الأعمال بجامعة هارفارد ، نموذج لينتنر لسياسة توزيع أرباح الشركات ، والتي ركزت على فكرتين أساسيتين:
- نسبة العائد المستهدف للشركة هي السرعة التي يتم بها توزيع الأرباح الحالية على الهدف
الماخذ الرئيسية
- نموذج Lintner هو صيغة اقتصادية لتحديد سياسة توزيع الأرباح المثلى لشركة ما. ويركز النموذج على نسبة توزيع أرباح الأسهم المستهدفة وعلى الوقت الذي يستغرقه زيادة أرباح الأسهم لإثبات ثباتها. باتباع النموذج ، يمكن لمجلس إدارة الشركة بسهولة تقييم فعالية سياسة توزيع الأرباح.
صيغة نموذج Lintner هي
تصف الصيغة التالية توزيع أرباح الشركة الناضجة:
نموذج لينتنر. Investopedia
أين:
- الأرباح الموزعة t هي الأرباح الموزعة في الوقت t ، التغيير من الأرباح السابقة في الفترة (t - 1) PAC <1 هو معامل الضبط الجزئي هو constant t هو مصطلح الخطأ
فهم نموذج Lintner
في عام 1956 ، طور جون لينتنر نموذج الأرباح هذا من خلال البحث الاستقرائي مع 28 شركة تصنيع عامة كبيرة. واليوم ، على الرغم من وفاة لينتنر منذ سنوات ، ما زال نموذجه نقطة الانطلاق المقبولة لفهم كيفية تصرف أرباح الشركات مع مرور الوقت.
لاحظ Lintner الجوانب الهامة التالية لسياسات توزيع أرباح الشركات:
- تميل الشركات إلى تحديد نسب الأرباح المستهدفة إلى الأرباح على المدى الطويل وفقًا لمشروعات القيمة الحالية الصافية الإيجابية (NPV) التي توفرها. زيادات الأرباح ليست دائمًا مستدامة. ونتيجة لذلك ، لن تتغير سياسة توزيع الأرباح بشكل جوهري حتى يرى المديرون أن مستويات الأرباح الجديدة مستدامة.
بينما ترغب جميع الشركات في الحفاظ على توزيعات أرباح ثابتة لزيادة ثروة المساهمين إلى الحد الأقصى ، فإن تقلبات الأعمال الطبيعية تجبر الشركات على عرض توزيعات الأرباح على المدى الطويل ، بناءً على نسبة الأرباح المستهدفة.
بناءً على صيغة Lintner ، يقوم مجلس إدارة الشركة بناءً على قراراتها بشأن الأرباح الموزعة على صافي الدخل الحالي للشركة ، مع ضبطها لبعض الصدمات النظامية ، وتكييفها تدريجياً لتحولات في الدخل بمرور الوقت.
نموذج Lintner وتحديد أرباح الشركات
يحدد مجلس إدارة الشركة سياسة توزيع الأرباح ، بما في ذلك معدل الدفع وتاريخ (تواريخ) التوزيع. هذه هي الحالة التي لا يستطيع فيها المساهمون التصويت على تدبير الشركات (على عكس حالات مثل الاندماج أو الاستحواذ ، والقضايا الهامة الأخرى مثل التعويض التنفيذي).
الطرق الثلاثة الرئيسية لسياسة توزيع أرباح الشركات هي كما يلي:
- النهج المتبقي ، والذي لا يتم فيه توزيع أرباح الأسهم من حقوق الملكية المتبقية أو المتبقية إلا بعد تلبية متطلبات رأس مال المشروع المحددة. (في مثل هذه الحالات ، تعتمد الشركات على حقوق الملكية الناشئة داخليًا لتمويل أي مشاريع جديدة.) عادة ما تحاول الشركات التي تستخدم طريقة توزيع الأرباح المتبقية الحفاظ على التوازن في نسب الدين إلى حقوق الملكية الخاصة بها قبل إجراء أي عمليات توزيع. غالبًا ما تحدد الأرباح الفصلية بجزء بسيط من الأرباح السنوية. هذا يقلل من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين ويزودهم بمصدر ثابت للدخل. مزيج من كل من النهج المتبقي ونهج الاستقرار ، حيث ينظر مجلس إدارة الشركة إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية كهدف طويل الأجل. في هذه الحالات ، عادة ما تقرر الشركات توزيع أرباح واحد يمثل جزءًا صغيرًا نسبيًا من الدخل السنوي ويمكن الحفاظ عليه بسهولة ، بالإضافة إلى دفع أرباح إضافية لتوزيعها فقط عندما يتجاوز الدخل المستويات العامة.
