كيفية تداول خيارات عصير البرتقال

أصبح تداول عصير البرتقال شائعًا عالميًا واستمرت أحجام التداول في الزيادة. كونها واحدة من عصائر الفاكهة الأكثر شعبية في العالم ، تجذب تجارة عصير البرتقال مجموعة متنوعة من المشاركين في السوق والتي تشمل المزارعين والمعالجات وبيوت التخزين وصانعي السوق والمراجحين. أدوات مالية متعددة ، مثل العقود الآجلة والخيارات ، متاحة لتجارة عصير البرتقال. تتناول هذه المقالة تداول الخيارات في عقود عصير البرتقال ، وسيناريوهات التداول ، وأسواق تداول عصير البرتقال وملفات تعريف المشاركين ، والمخاطر ، والمكافآت ، وكيف تؤثر العوامل المحددة على أسعار خيارات تداول عصير البرتقال. تؤخذ خيارات عصير البرتقال في تبادل العقود الآجلة ICE كأمثلة مستشهد بها في جميع أنحاء المقالة.

أصبحت Soft Commodities ، التي تشمل القطن والكاكاو وعصير البرتقال والقهوة والسكر ، تتواجد الآن في المحافظ التجارية للمشاركين النشطين في السوق كفئة بديلة من الأوراق المالية القابلة للتداول. قلة قدرات التخزين والمعالجة قبل عام 1950 حصر عصير البرتقال على ما كان يسمى سلعة استهلاكية في نفس اليوم أو سلعة قابلة للتلف. في الخمسينيات من القرن العشرين ، ثورة في صناعة عصير البرتقال من خلال تطوير عصير البرتقال المركز (FCOJ). من خلال عوامل التجهيز والتجميد والنكهات ، أصبح عصير البرتقال مشروب الفاكهة المفضل في العالم والسلعة الحالية.

في حين تظل صناعة السوق والمراجحة والمضاربة جوهر التداول ، فإن التحوط هو الهدف الأساسي الذي يستمر من خلاله تمكين الكثير من المنتجات للتداول في البورصات العالمية الرائدة. يتم التحوط من خلال المنتجات المشتقة مثل العقود الآجلة والخيارات التي يمكن استخدامها بكفاءة من قبل المنتجين والمستهلكين لإنجاز إدارة المخاطر.

ما هو عقد خيارات عصير البرتقال ؟

في تداول خيارات عصير البرتقال ، الأصل الأساسي هو عقد واحد من عقود FCOJ-A. واحد مثل هذه العقود الآجلة تبلغ قيمتها 15000 جنيه من المواد الصلبة عصير البرتقال المركزة. هذا يعني أنه في حالة انتهاء صلاحية عقد خيار عصير البرتقال (ITM) ، سيحصل المشتري على خيار استدعاء / بيع عصير البرتقال على حق الدخول في عقد مستقبلي طويل / قصير لعصير البرتقال. يمكنه بعد ذلك استخدام هذا العقد الآجل لاتخاذ أحد الإجراءات المتعددة: تداول (بيع / شراء) العقد الآجل ، أو استبدال العقد بعصير البرتقال الطبيعي ، أو نقل العقد إلى العقد الآجل التالي.

مثال على استخدام خيارات عصير البرتقال للتحوط

لنفترض أنه في شهر يناير ويتم تداول عصير البرتقال المركز المجمد حاليًا بسعر 135 سنتًا / جنيه (السعر الفوري). يتوقع مزارع برتقال أن يكون محصوله (وحدة واحدة من FCOJ ، أو 15000 جنيه) جاهزًا للبيع بحلول يونيو (في ستة أشهر). يشعر المزارع بالقلق إزاء انخفاض سعر البرتقال في المستقبل القريب ، لذلك يرغب في تأمين الحد الأدنى لسعر بيع البرتقال (على سبيل المثال حوالي 130 سنت / رطل) عندما يكون محصوله جاهزًا. يبحث المزارع عن حماية أو سعر لحماية محصوله. للقيام بذلك ، يمكنه شراء عقد خيار وضع عصير برتقال واحد.

يمنح خيار البيع للمزارع الحق في بيع الأصل الأساسي بسعر بيع محدد (أو إضراب) ضمن إطار زمني محدد. يختار المزارع البرتقالي عقد الخيار بسعر الإضراب 135 سنتًا وتنتهي صلاحيته في يونيو ، وهو الوقت الذي سيكون فيه محصوله جاهزًا. انه يدفع مقدما علاوة خيار من 4 سنتات للرطل الواحد (4 سنتات × 15000 جنيه = 600 دولار).

شراء خيار البيع سيعطي للمزارع البرتقالي الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في اتخاذ موقف قصير في عقد مستقبلي واحد لعصير البرتقال بالسعر المحدد مسبقًا وهو 135 سنتًا عند انتهاء صلاحية الخيار. سوف يمنحه هذا العقد المستقبلي الحق في بيع البرتقال بهذا السعر المحدد مسبقًا (135 سنت / رطل × 15000 جنيه = 202500 دولار).

وضع عصير البرتقال حسابات الخيار عند انتهاء الصلاحية

• إذا انخفض سعر عصير البرتقال إلى 110 سنتات للرطل الواحد ، فإن خيار وضع عصير البرتقال الطويل سيأتي بالنقود. هذا يعني أن سعر الإضراب أعلى من سعر السوق وبالتالي فإن الخيار يستحق المال. فإن المزارعين ممارسة الخيار. سيحصل المزارع على مركز العقود المستقبلية عند 135 سنت. سيحصل على 25 سنت / رطل من المركز المستقبلي (135 سنت / رطل - 110 سنت / رطل = 25 سنت / رطل). قام بدفع علاوة الخيار مقدماً التي تبلغ 4 سنتات / رطل ، مما جعل صافي ربحه 21 سنتًا للرطل. يمكنه بيع عصير البرتقال بسعر السوق 110 سنت ، مما يجعل سعر البيع الإجمالي 110 + 21 = 131 سنت / رطل. للحصول على عقد بقيمة 15000 جنيه ، سوف يتلقى 15000 * 131 سنت = 19.650 دولار. إذا بقي سعر عصير البرتقال حول نفس المستويات (على سبيل المثال ، عند 133 سنت) في وقت انتهاء الصلاحية ، فسيتم ممارسة الخيار. سيحصل على العقود الآجلة القصيرة بسعر 135 سنتًا ويستطيع أن يربحها عند 133 سنتًا ، مما يعطيه ربحًا قدره سنتان. وسيبيع محصوله البرتقالي بسعر السوق 133 سنت. بخصم 4 سنتات دفعها كعلاوة خيار ، يبلغ صافي سعر البيع 131 سنت / رطل (133 + 2 - 4 = 131 سنت / رطل). بالنسبة لعقد بقيمة 15000 جنيه ، سوف يتلقى 1950 دولارًا. إذا ارتفع سعر عصير البرتقال إلى 150 سنتًا في وقت انتهاء الصلاحية ، فإن الخيار سينتهي بدون قيمة (لأن السعر الحالي أعلى من سعر التنفيذ لخيار البيع). لن يكون المزارع قادرًا على ممارسة الخيار ولن يحصل على العقد الآجل القصير. ومع ذلك ، سيكون قادرًا على بيع محصول البرتقال بأسعار السوق البالغة 150 سنتًا للرطل. بخصم 4 سنتات دفعها كعلاوة خيار ، سيكون صافي سعر البيع 146 سنت / جنيه (أفضل من مستواه المتوقع وهو 130 سنت / رطل). مقابل عقد 15000 جنيه ، سوف يتلقى 21900 دولار.

في جميع السيناريوهات المحتملة ، فإن استخدام خيار طرح عقود عصير البرتقال قد وفر للمزارعين فوائد مزدوجة. مخاطره محدودة على الجانب السلبي مع ضمان الحد الأدنى لمستوى السعر (131 سنتًا) ، بالإضافة إلى أنه قادر على الاستفادة من تحركات الأسعار الصعودية. هذا يأتي على حساب قسط الخيار من 4 سنتات / رطل.

على الجانب الآخر ، دعونا ننظر في معالج عصير البرتقال الذي يجب أن يشتري وحدة واحدة من عصير البرتقال المركز المجمد في ستة أشهر. السعر الحالي لوحدة واحدة من FCOJ هو 135 سنتا. يشعر المعالج بالقلق من أن أسعار البرتقال قد ترتفع ، لذلك فهو يريد أن يقتصر سعر الشراء على حوالي 140 سنت / رطل. للحصول على حماية السعر ، يمكن للمعالج شراء خيار استدعاء عصير برتقال واحد. تختار خيارًا بسعر 135 سنتًا وتاريخ انتهاء الصلاحية ستة أشهر في المستقبل. تبلغ تكلفة الأقساط الأولية المقدرة 4.5 سنتات للرطل الواحد (4.5 سنتات × 15000 جنيه = 675 دولار). في وقت انتهاء الصلاحية ، يمنحها خيار الاتصال هذا ، إذا كان موجودًا داخل النقود ، الحق في اتخاذ موقف مستقبلي طويل من عصير البرتقال الذي يمكنها أن تربحه بأسعار السوق الحالية لتأمين سعر الشراء.

حسابات خيار استدعاء عصير البرتقال عند انتهاء الصلاحية:

• إذا انخفض سعر عصير البرتقال إلى 110 سنتات في وقت انتهاء الصلاحية ، فإن الخيار سينتهي بدون قيمة (حيث أن السعر الحالي أقل من سعر شراء خيار الشراء). لن يكون المشتري قادرًا على ممارسة الخيار ولن يحصل على العقد الآجل الطويل. ومع ذلك ، ستكون قادرة على شراء البرتقال بسعر السوق 110 سنتات للرطل الواحد. عند إضافة 4.5 سنت لكل رطل دفعته كقيمة خيار الاستدعاء ، سيكون سعر الشراء الصافي 114.5 سنت لكل رطل (أفضل من مستواه المتوقع وهو 140 سنت / رطل). ستبلغ التكلفة الصافية له 114.5 سنتًا * 15000 جنيهًا مصريًا = 1775 دولارًا أمريكيًا. إذا كان سعر عصير البرتقال يبقى عند نفس المستويات (على سبيل المثال عند 137 سنتًا / جنيه) في وقت انتهاء الصلاحية ، فسيتم ممارسة الخيار (حيث أن السعر الحالي أعلى من سعر الإضراب لخيار الدعوة). ستحصل صانع العصير البرتقالي على العقد الطويل الآجل بسعر 135 سنتًا محددًا مسبقًا ، ويمكنه ضبطه عند 137 سنتًا ، مما يعطيها ربحًا قدره 2 سنت / رطل. ستشتري برتقالها بسعر السوق 137 سنت. بخصم 4.5 سنت التي دفعتها كعلاوة خيار ، فإن سعر الشراء الصافي هو 134.5 سنت / جنيه (137 + 2 - 4.5 = 134.5 سنت). ستبلغ التكلفة الصافية 134.5 سنتًا * 15000 جنيهًا إسترلينيًا = 20.175 دولارًا. إذا ارتفع سعر عصير البرتقال إلى 150 سنتًا للرطل ، فإن خيار الاتصال بعصير البرتقال الطويل سيأتي في صورة أموال وسيُمارس. سيحصل المشتري على مركز العقود الآجلة الطويلة عند 135 سنتًا. يمكنها أن تربحه بسعر 150 سنتًا ، حيث تربح (150 - 135) = 15 سنتًا من المركز المستقبلي. دفعت علاوة الخيار مقدماً البالغة 4.5 سنتات ، بجني الأرباح الصافية إلى 10.5 سنتات للرطل. يمكنها شراء البرتقال بسعر السوق 150 سنت ، مما يجعل سعر الشراء الإجمالي 139.5 سنت / جنيه (150 - 10.5 = 139.5 سنت / رطل). ستبلغ التكلفة الصافية 139.5 سنت * 15000 جنيه = 20.925 دولار.

في هذه الحالة أيضًا ، يضمن استخدام خيارات عصير البرتقال الحد الأقصى لسعر الشراء في جميع السيناريوهات ، مع الاستفادة من انخفاض سعر الشراء في حالة انخفاض سعر السوق. من خلال دفع جزء صغير من التكلفة في شكل علاوة خيار ، يمكن للمنتج والمستهلك حماية مخاطر الجانب السلبي بشكل فعال مع الاحتفاظ في نفس الوقت بإمكانية زيادة الربح / التوفير.

بصرف النظر عن سيناريوهات التحوط ، يقوم المتداولون بعمل المراهنات بنشاط على عقود عصير البرتقال للاستفادة من التغيرات في الأسعار وفرص التحكيم. يقدم صانعو السوق أيضًا مساهمة مهمة من خلال توفير سيولة كافية وهوامش ضيقة في سوق الخيارات.

كيف تختلف خيارات عصير البرتقال عن العقود المستقبلية؟

من الناحية المثالية ، يمكن استخدام العقود الآجلة أو الخيارات للتحوط أو المضاربة أو التحكيم. ومع ذلك ، فإن الميزة الطويلة التي تتمتع بها الخيارات الطويلة على العقود الآجلة هي أن مراكز الخيارات الطويلة لا تحتاج إلى أموال الهامش أو إلى سوق يومية مثل العقود الآجلة. تأتي هذه الراحة على حساب خيار الخيار غير القابل للاسترداد الذي يتم دفعه مقدمًا وعرضة لتدهور الوقت. الخيارات القصيرة تتطلب رأس مال الهامش.

تعمل الخيارات الطويلة أيضًا على الحد من الخسائر (مدفوعة إلى علاوة الخيار المدفوعة) ، في حين أن العقود المستقبلية لها إمكانات خسارة غير محدودة في كل من المراكز الطويلة والقصيرة.

نبذة عن السوق والمشاركين في تداول خيارات عصير البرتقال

بدأ تداول العقود المستقبلية في عصير البرتقال المركز في عام 1945 ، ويُزعم أنه أحد الأسباب التي أدت إلى احتفاظ البرتقال بواحدة من أفضل المواقع في المحاصيل الأمريكية. حاليًا ، يتم تداول العقود الآجلة المجمدة لعصير البرتقال في بورصة ICE. تتم التسوية المادية لعقد واحد يساوي 15000 رطل من المواد الصلبة البرتقالية من خلال التسليم في براميل أو خزانات. البلدان الأصلية المسموح بها للبرتقال هي الولايات المتحدة والبرازيل وكوستاريكا والمكسيك.

البرازيل تتصدر قائمة الدول المنتجة للبرتقال تليها الولايات المتحدة. هذان البلدان هما الأسواق الأكثر نفوذاً في تحديد أسعار البرتقال الدولية. يأتي حوالي 98 في المائة من البرتقال الأمريكي من ولاية فلوريدا ، حيث يتعرض المحصول لأحداث الطقس القاسية مثل الأعاصير أو الطقطقات الباردة غير المتوقعة التي يمكن أن تمحو محصول الموسم بأكمله. أدى تركيز معظم المحصول في مكان واحد وإمكانيات الظواهر الجوية الشديدة ، فضلاً عن الظروف المماثلة في البرازيل ، إلى درجة عالية من عدم اليقين وبالتالي تقلبات كبيرة في أسعار البرتقال. ينعكس هذا التقلب في تقييمات الخيارات البرتقالية.

هنا هو الرسم البياني للتقلب كما هو متاح من تقرير تبادل ICE (المصدر: CRB-Infotech):

مثل هذا التقلب المتغير يؤدي إلى انحراف شديد التقلب ، مما يجعل عقود خيارات عصير البرتقال مناسبة لفروق نسبة التبادل التجاري. تناسب فروق الأسعار باستخدام الخيارات تلك الأدوات التي لها انحراف شديد التقلب (أي ، مستويات عالية من الاختلافات في التقلبات بين خيارات ITM و ATM و OTM).

لدى ICE Exchange خيارات FCOJ A المتاحة للتداول عبر مدن نيويورك ولندن وسنغافورة ، والتي تغطي بشكل مثالي جميع المواقع الجغرافية عبر APAC وأوروبا والولايات المتحدة خلال دورة مدتها 24 ساعة.

العوامل المؤثرة في أسعار البرتقال وخيارات الخيار البرتقالي:

تتأثر أي سلعة زراعية بالطقس والمرض. البرتقال ليست استثناء. في الواقع ، تزرع غالبية عصير البرتقال في موقعين ، هما فلوريدا والبرازيل. هذا يعني أن حدثًا شديدًا يتعلق بالطقس أو المرض في مكان واحد يمكن أن يزعج أو حتى يدمر كمية هائلة من إمدادات FCOJ العالمية. يتأثر كلا البلدين بالأعاصير والتجمد والصقيع غير المعقول. البرازيل تعاني أيضا من الجفاف من مايو إلى يونيو والتي يمكن أن تؤثر على محصول البرتقال. تؤثر هذه الأحداث المناخية على محصول البرتقال ، مما يؤثر على أسعار FCOJ وأسعار الخيارات.

يجب على تجار خيارات عصير البرتقال إيلاء اهتمام وثيق للفصول والتنبؤات الجوية. يمكن أن تؤدي توقعات الأعاصير إلى ارتفاع حاد في الأسعار حيث يتوقع التجار إتلاف محصول البرتقال. بمجرد مرور الإعصار ، ستتكيف الأسعار لتعكس الأضرار الفعلية التي لحقت بالمحصول. تحسبا لتجمد الشتاء الذي يدمر محصول البرتقال والحد من العرض ، ترتفع الأسعار في نوفمبر. يمكن أن يرتفع هذا الارتفاع في الأسعار في ديسمبر ويناير بمجرد أن يصبح مدى التجمد واضحًا. يوفر تقرير تبادل ICE (المصدر: CRB-Infotech) الرسم التوضيحي التالي:

يجب أن يكون التجار على دراية بكيفية تأثير التغييرات في عادات الاستهلاك على أسعار عصير البرتقال. إن زيادة الاستهلاك في الدولة التي تزرع فيها البرتقال يمكن أن تقلل من عرض الصادرات. يمكن للمستهلكين التوقف عن مشاهدة عصير البرتقال كمشروب صحي والانتقال إلى مشروبات أخرى ، كما كان يحدث في الولايات المتحدة. يمكن أن يؤدي انخفاض الاستهلاك إلى انخفاض الأسعار.

يمكن أن تؤثر السياسات الحكومية وقوانين العمل المحلية وتطورات التجارة الدولية على إنتاج البرتقال وعرضه. يغطي تقرير العرض والطلب الخاص بعصير البرتقال والبرتقال من وزارة الزراعة الأمريكية التقديرات في جميع مناطق إنتاج البرتقال في الولايات المتحدة وخارجها. يجب على متداولي خيارات عصير البرتقال أيضًا متابعة الأخبار ذات الصلة الخاصة بتداول عصير البرتقال من موفري بيانات السوق والأخبار المشهورين مثل بلومبرج.

لتداول خيارات عصير البرتقال ، يحتاج المرء إلى حساب تداول السلع مع الوسطاء المعتمدين الذين أذنوا بعضوية البورصة المعنية.

العقود المستقبلية لعصير البرتقال ICE # 1 (مفتوح) - سنة واحدة | FindTheData

الخط السفلي

أدى الاهتمام بالإضافة إلى متطلبات التنويع إلى أن ينظر التجار إلى ما وراء فئات الأمن العادية للأسهم والسندات وسلع الفانيليا العادية. كان عصير البرتقال سلعة ناعمة شديدة التقلب في السنوات الأخيرة ، مما يجعله أحد الأصول التجارية عالية المخاطر. بصرف النظر عن العوامل المذكورة أعلاه والتي تؤثر على الأسعار الفورية البرتقالية ، يتأثر تداول خيارات عصير البرتقال أيضًا بعوامل محددة لنماذج تسعير الخيارات - سعر التمرين أو الإضراب ، ووقت انتهاء الصلاحية ، ومعدل العائد الخالي من المخاطر (معدل الفائدة) ، والتقلب. يجب أن يكون تجار خيارات عصير البرتقال على دراية بهذه التبعيات. يُنصح بتداول خيارات عصير البرتقال فقط للمتداولين ذوي الخبرة الذين لديهم معرفة كافية في تداول الخيارات.