من بين السمات الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة ETF الشفافية ، مع الإفصاح اليومي المفوض عن ممتلكاتهم. في حين أن هذا أمر جيد بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة السلبية التي تتعقب مؤشرات السوق ، إلا أنها جعلت هيكل صناديق الاستثمار المتداولة أقل من المثالية للمحافظ المدارة بفعالية. الآن تسمح قاعدة SEC جديدة بإنشاء صناديق الاستثمار المتداولة التي تكشف عن ممتلكاتها كل ثلاثة أشهر ، وتسوية الملعب مع صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بفعالية.
وقال جيم تامبون ، كبير مسؤولي التوزيع في شركة فريد الجزائر وشركاه لصحيفة "وول ستريت جورنال" في قصة حديثة: "هذا تغيير في اللعبة بالنسبة للصناعة" ، وقد صمم هيكل ETF الجديد ، المسمى ActiveShares ، وحاز على براءة اختراع. Precidian Investments: يقدر محللو JPMorgan Chase ، بحوالي 7.2 تريليون دولار من أصول صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بفعالية ، في النهاية أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إنشاؤها بموجب نموذج ActiveShares ، وفقًا لتقرير بلومبرج.
الماخذ الرئيسية
- وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة على هيكل ETF جديد يسمى ActiveShares. هذه الصناديق ستفصح عن ممتلكاتها كل ثلاثة أشهر ، وليس يوميًا. تم تصميم أنشطة أكتيف شاريز للأموال المدارة بشكل نشط. إنها تمثل تحديًا تنافسيًا لصناديق الاستثمار المشتركة النشطة.
أهمية للمستثمرين
تشمل الجهات المرخص لها في وقت مبكر من ActiveShares BlackRock Inc. (BLK) و JPMorgan Chase & Co. (JPM) و Capital Research و Nationwide و American Century Investments و Legg Mason Inc. (LM) لكل Precidian. اشترت Legg Mason حصة ملكية الأقلية في Precidian في عام 2016 ، والشركات التابعة لها ClearBridge و Royce من بين المرخص لهم أيضًا.
في وقت سابق من هذا العام ، قامت دراسة أجرتها شركة الأبحاث Morningstar Inc. بتحصيل 2،010 من صناديق الاستثمار المشتركة ومقرها الولايات المتحدة مع أصول جماعية بقيمة 4.4 تريليون دولار أمريكي (AUM) استثمرت فقط في الأسهم المحلية ، وفقًا لما ذكرته Pension & Investments. بالنظر إلى الشعبية المتنامية لنموذج ETF ، الذي يسمح بالتداول المستمر طوال اليوم ، فإن ظهور ActiveShares وربما هياكل ETF غير الشفافة الأخرى يشكل تهديدًا رئيسيًا لهذه الصناديق المشتركة.
حتى الآن ، كان شرط الشفافية اليومي لجميع صناديق الاستثمار المتداولة يقتصر جاذبيتها على مديري الصناديق النشطين وعملائهم. من خلال الاضطرار إلى الإبلاغ عن محافظهم اليومية ، فإن المديرين النشطين في الأساس سيفقدون السيطرة على ملكيتهم الفكرية. سيتم عرض ثمار أبحاثهم وخبراتهم يوميًا ليتم نسخها عن طريق الصناديق المنافسة والمستثمرين الأفراد على حد سواء. على النقيض من ذلك ، يمكن تأجيل الإفصاحات عن محفظة الأوراق المالية المقدمة من صناديق الاستثمار المشترك لمدة تصل إلى 60 يومًا بعد نهاية الربع.
"بحكم طبيعة المنتج ، ستكون هناك فروق أوسع بسبب عدم اليقين الإضافي - خاصة في الأيام الأولى" ، كما قال كريج ميسنجر ، الرئيس التنفيذي لشركة Virtu Americas ، وهي شركة تابعة للوسيط لدى Virtu Financial ، لـ Bloomberg. لكن لدينا فكرة جيدة عن كيفية تسعير هذا. سيكون لديك عالم جيد من صناع السوق.
كانت المقترحات المختلفة لمؤشرات صناديق الاستثمار المتداولة غير الشفافة خاضعة لمراجعة المجلس الأعلى للتعليم لسنوات ، في المجلة. في عام 2005 ، توصل رائدا مؤسسة التدريب الأوروبية ، غاري غاستينو وتود برومز ، إلى تصميم حصل على الموافقة في نهاية المطاف ، واستخدمته شركة إيتون فانس كورب (EV). قدمت شركة Fidelity Investments ، عملاق صناديق الاستثمار المشتركة ، ملفًا سريًا على تصميمها الخاص في عام 2007 ، وما زالت تنتظر الموافقة.
أتطلع قدما
بعض المراقبين يشككون في فوائد المستثمرين. وقال ليو كيلي الثالث ، الرئيس التنفيذي لشركة Verdence Capital Advisors ، لصحيفة "جورنال": "لن أتحمس أبدًا تجاه منتج مصمم لغرض وحيد هو جمع الأصول".
