على الرغم من انتعاش السوق هذا الشهر بالقرب من مستويات قياسية ، يقول عدد من مراقبي السوق والمحللين إن الأسهم أكثر هشاشة مما تبدو عليه. يقولون إن الأسهم قد تنحدر إلى "سوق هابطة على نطاق واسع" ، أي بانخفاض قدره 20٪ على الأقل. أو ما هو أسوأ من ذلك ، يرى البعض انخفاض الأسهم بشكل كبير في انهيار السوق.
يقول المحللون في سيتي جروب إن سيناريو الدب الواقعي قد يشهد تراجع مؤشر ستاندرد آند بور إلى 2350 ، وتراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 1.5٪ أو أقل ، ويتجه كل من الذهب والدولار صعوديًا. قد يحدث هذا إذا لم يتم التوصل إلى صفقة تجارية وفشل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. "يبدو أن التوترات التجارية تتصاعد بطريقة تبعث على القلق ، أو على الأقل لتوخي الحذر الشديد" ، كتب مارك شوفيلد من سيتي جروب وبنيامين نابارو ، وفقًا لقصة مفصلة في MarketWatch.
Citigroup's 3 سيناريوهات
تحمل السيناريو: لا صفقة تجارية ، ولا خفض الاحتياطي الفيدرالي
- تدخل الأسهم في "سوق هابطة على نطاق واسع" حيث يتجه العائد لمدة 10 سنوات إلى 1.5٪ أو أقل
السيناريو الثور 1: الصفقة التجارية في قمة مجموعة العشرين
- ستاندرد آند بورز تقفز إلى حوالي 29010 عامًا تقريبًا حوالي 2.5٪
السيناريو الثنائي 2: لا صفقة تجارية ، بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.75 ٪
- بلغت الأسهم مستويات قياسية جديدة ، وتفاوت الأداء بين القطاعات خلال 10 سنوات من التداول في نطاق من 1.75 ٪ إلى 2 ٪ ، ومنحنى العائد حاد
ماذا يعني للمستثمرين
إن شوفيلد ونابارو بعيدان عن التفاؤل بشأن المفاوضات التجارية في المستقبل ، حيث يشهدان تصاعد التوترات بدلاً من التخفيف ، خاصة مع تولي الرئيس ترامب القيادة. وقال محللون في سيتي جروب: "بتطبيق عدسة نظرية اللعبة على المشكلة ، يمكن القول إن الرئيس ترامب من المرجح أن يستمر في اتخاذ موقف متشدد".
من المرجح أن يعني هذا "الخط المتشدد" زيادة التعريفات الجمركية على الواردات من الصين على المدى القصير. مع استمرار النزاعات التجارية التي تشكل أكبر اتجاه معاكس للاقتصاد العالمي ، تقول سيتي جروب إن هذه التعريفات المتزايدة هي القوة التي من المحتمل أن ترسل الأسهم الأمريكية إلى سوق هابطة.
تشارلز هيو سميث ، المحلل والكاتب في مدونة العقلان ، أكثر تشاؤما من سيتي جروب ، ويجادل بأن تخفيض أسعار الفائدة الفيدرالي قد يحقق في الواقع عكس هدفهم. "كنتيجة لرغبة البنك المركزي الحالية في التدخل في سوق الأوراق المالية ، تم تدريب المشاركين على الاعتقاد بأن انهيار سوق الأسهم لم يعد ممكنًا: إذا انخفض السوق بنسبة 10٪ ، أو سمحت السماء ، 20٪ (أي إلى يكتب بير سميث) ، والاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية العالمية الأخرى سيوفر اليوم مشتريات مباشرة ، "يكتب سميث ، مضيفًا ،" هذه الثقة بالرضا في فعالية تدخلات البنك المركزي تضع في الواقع سيناريو تعطل ".
يرى سميث أن هناك انهيارًا مستمرًا في الوقت الذي يستمر فيه المستثمرون - واثقون من أن البنوك المركزية ستدعم الأسواق - في التراجع وشراء الأسهم عند الانخفاض. لكن مع تدهور أساسيات السوق ، يقول سميث إن البائعين الهابطين سوف يبتعدون عن ثقة القطيع الصعودي ، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار مجانًا وفقدان الثقة في قوة محافظي البنوك المركزية.
أتطلع قدما
لا شك أن هذه السيناريوهات المتشائمة يمكن تجنبها إذا تمكنت أكبر اقتصادين في العالم ، الولايات المتحدة والصين ، من التوصل إلى اتفاق تجاري شامل. لكن حتى أفضل السيناريوهات التي تطرحها Citigroup لا يكاد يكون صعوديًا ، حيث عززت الصفقة التجارية مؤشر S&P 500 فقط إلى 2900 ، بالكاد أعلى مما هي عليه اليوم.
