قامت Moody's Investors Service بترقية التصنيف الائتماني لشركة Netflix Inc. (NFLX) بمقدار درجة واحدة يوم الأربعاء بعد التنبؤ بأن قاعدة المشتركين العملاقة المتزايدة والزيادات التدريجية في الأسعار ستساعدها على أن تصبح التدفق النقدي إيجابيًا في غضون خمس سنوات تقريبًا.
رفعت الوكالة التي تتخذ من نيويورك مقراً لها تصنيفها على Netflix من B1 إلى BA3 ، مشيرة إلى أن ديون الشركة البالغة 6.5 مليار دولار لا تزال مضاربة ولكنها الآن أقل عرضة لخطر التخلف عن السداد من قبل. اتصلت Moody's بعد التنبؤ بأن النمو المستمر للمشتركين سيضمن أن تصبح نسبة الرافعة المالية في Netflix أكثر قابلية للإدارة على مدار العامين المقبلين ، حتى مع استمرار عملاق البث في استثمار مبالغ ضخمة في المحتوى الأصلي.
في التقرير ، قدّر المحلل لدى موديز نيل بيغلي أن نسبة ديون Netflix إلى Ebitda يمكن أن تنخفض من مستواها "المرتفع" الحالي البالغ 7.3 مرة إلى "بشكل مريح أقل من 5 مرات بحلول عام 2020" ، إذا زادت الإيرادات بنسبة تزيد عن 20 ٪ في كل من السنوات الثلاث المقبلة ، كما هو متوقع. أعرب بيغلي عن ثقته في أن Netflix يمكن أن يصل إلى أكثر من 200 مليون مشترك بحلول نهاية عام 2021. وتشير بيانات من FactSet ، التي أبلغت عنها Barron's ، إلى أن قاعدة مستخدمي الشركة قد بلغت 123 مليون في نهاية مارس.
أضاف بيغلي أن الارتفاع الحاد في نمو المشتركين يجب أن يوسع هامش ربح Netflix ، مما يؤدي إلى أن تصبح الشركة ذات الإنفاق الكبير "إيجابية التدفق النقدي في غضون خمس سنوات تقريبًا".
وقال: "نتوقع أن يكون نمو المشتركين المطرد ، إلى جانب الزيادة التدريجية في الأسعار ، أكبر من الاستثمار المتزايد في المحتوى وإنفاق رأس المال العامل المسبق على البرامج ذاتية الإنتاج والمملوكة ، مما يؤدي إلى تحسن مستمر في الهوامش". "نعتقد أن هذه الهوامش ستحتاج إلى النمو من نطاق 7٪ في عام 2017 ، إلى النطاق المنخفض إلى 20٪ لتوليد تدفقات نقدية إيجابية."
أضاف بيغلي في تقريره أن آفاق تحديث وكالة موديز لترقية تصنيف Netflix مرة أخرى محدودة لأن الشركة من المرجح أن تستمر في إضافة كومة ديونها لتمويل توسعها. ويتوقع أن يضيف Netflix "ما يصل إلى 15 مليار دولار من الديون" في السنوات القليلة المقبلة.
كما حذر المحلل من أنه يمكن تخفيض تصنيف شركة سكوتس فالي بولاية كاليفورنيا إذا فشلت في تحسين هوامش الربح وتسجيل انخفاض في أرقام الاكتتاب.
