يعتبر الاحتياطي الفيدرالي على نطاق واسع واحدة من أهم المؤسسات المالية في العالم. يمكن أن يكون الاحتياطي الفيدرالي إما جدتك اللطيفة أو حماتك من الجحيم ، وشخصيته عادة ما تكون وظيفة لمجلس محافظي مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يمكن لقرارات السياسة النقدية إرسال موجات ليس فقط من خلال أسواق الولايات المتحدة ، ولكن أيضا في جميع أنحاء العالم. (لمعرفة ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي للمستثمرين ، راجع البرنامج التعليمي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ).
سننظر في تكوين مجلس الاحتياطي الفيدرالي ويتبع تاريخه حيث يجذب السوق ثم يستدير ويرسله إلى مستويات قياسية جديدة.
الحياة قبل الاحتياطي الفيدرالي
كانت الولايات المتحدة أكثر استقرارًا من الناحية المالية قبل إنشاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي. إن الذعر ، والأزمة النقدية الموسمية ، وارتفاع معدل فشل البنوك ، جعل الاقتصاد الأمريكي مكانًا محفوفًا بالمخاطر للمستثمرين الدوليين والمحليين لوضع رؤوس أموالهم. أدى الافتقار إلى الاعتماد الائتماني إلى توقف النمو في العديد من القطاعات ، بما في ذلك الزراعة والصناعة. (لمعرفة المزيد عن تاريخ الأعمال المصرفية ، راجع Cold Hard Cash Wars و The Evolution Of Banking ).
جي بي مورغان والذعر عام 1907
كان جيه بي مورغان هو الذي أجبر الحكومة على العمل وفقًا للخطط المصرفية المركزية التي كانت تدرسها منذ قرن تقريبًا. أثناء ذعر Bank 1907 ، تحولت وول ستريت إلى JP Morgan لتوجيه البلاد خلال الأزمة التي كانت تهدد بدفع الاقتصاد إلى حافة الانهيار والكساد الكامل. كان مورغان قادراً على جمع جميع اللاعبين الرئيسيين في قصره وأمر كل رؤوس أموالهم بإغراق النظام ، وبالتالي عوم البنوك التي ، بدورها ، ساعدت في تعويم الشركات حتى مر الذعر.
حقيقة أن الحكومة تدين ببقائها الاقتصادي إلى مصرفي خاص أجبرت التشريعات اللازمة لإنشاء بنك مركزي والاحتياطي الفيدرالي. (تابع القراءة عن هذا في التعرف على البنوك المركزية الكبرى ).
التعلم من أوروبا
في الأعوام ما بين 1907 و 1913 ، شكل كبار المصرفيين والمسؤولين الحكوميين في الولايات المتحدة لجنة النقد الوطنية وسافروا إلى أوروبا ليروا كيف تم التعامل مع البنوك المركزية هناك. لقد عادوا بانطباعات إيجابية عن النظامين البريطاني والألماني ، حيث استخدموها كقاعدة وإضافة بعض التحسينات المستقاة من بلدان أخرى.
تم منح الاحتياطي الفيدرالي السلطة على عرض النقود ، وبالتالي الاقتصاد. على الرغم من أن العديد من القوى داخل الجمهور والحكومة كانت تدعو إلى إنشاء بنك مركزي يطبع النقود عند الطلب ، إلا أن الرئيس ويلسون تأثر بحجج وول ستريت ضد نظام من شأنه أن يتسبب في تضخم كبير. لذلك أنشأت الحكومة مجلس الاحتياطي الاتحادي ، ولكن لم يكن بأي حال تحت سيطرة الحكومة.
الكساد الكبير
سرعان ما جاءت الحكومة لتندم على الحرية التي منحتها للاحتياطي الفيدرالي لأنه وقف جانباً أثناء انهيار 1929 ورفض منع الكساد العظيم الذي أعقب ذلك.
حتى الآن ، يدور نقاش ساخن حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يوقف الكساد ، لكن ليس هناك شك في أنه كان بإمكانه فعل المزيد لتخفيفه وتقصيره من خلال توفير أسعار فائدة منخفضة للسماح للمزارعين بمواصلة الزراعة والشركات على مواصلة الإنتاج. ربما تكون أسعار الفائدة المرتفعة مسؤولة عن الحقول غير المزروعة التي تحولت إلى أوعية غبار. بتقييد عرض النقود في وقت سيء ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتجويع العديد من الأفراد والشركات التي ربما نجت.
الانتعاش
كانت الحرب العالمية الثانية ، وليس الاحتياطي الفيدرالي ، هي التي أخرجت الاقتصاد من الكساد. استفادت الحرب من الاحتياطي الفيدرالي أيضًا من خلال توسيع سلطته ومقدار رأس المال الذي دُعي إليه للسيطرة على الحلفاء. بعد الحرب ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على محو بعض الذكريات السيئة من الركود من خلال الحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة حيث استمر الاقتصاد الأمريكي في حركة صعودية لم تتوقف فعليًا حتى الستينيات.
التضخم أم البطالة؟
لقد أصاب التضخم الجامح والتضخم الولايات المتحدة في سبعينيات القرن الماضي ، مما أدى إلى إضعاف الاقتصاد في وجهه ، ولكنه ألحق الضرر بالجماهير أكثر من الأعمال. أنهت إدارة نيكسون علاقة الأمة من جديد مع معيار الذهب ، مما جعل الاحتياطي الفيدرالي أكثر أهمية في السيطرة على قيمة الدولار الأمريكي. كان السؤال الكبير بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو ما إذا كانت الأمة في وضع أفضل مع التضخم أو البطالة. (لمعرفة المزيد ، اقرأ المعيار الذهبي المعاد النظر .)
من خلال التحكم في أسعار الفائدة ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يسهل الحصول على ائتمان الشركات ، مما يشجع الأعمال على التوسع وخلق فرص العمل. لسوء الحظ ، هذا يزيد التضخم أيضا. على الجانب الآخر ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إبطاء التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة وتباطؤ الاقتصاد ، مما تسبب في البطالة. إن تاريخ مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو ببساطة إجابة كل رئيس على هذا السؤال المركزي. (لمزيد من التبصر ، راجع " كل شيء عن التضخم" .)
سنوات جرينسبان
استحوذ آلان جرينسبان على بنك الاحتياط الفيدرالي قبل عام من الانهيار السيئ السمعة الذي حدث عام 1987. عندما نفكر في حوادث الاصطدام ، يعتبر الكثير من الناس أن انهيار عام 1987 كان خللًا أكثر منه تعطلًا حقيقيًا - وهو حدث غير قريب من الذعر. هذا صحيح فقط بسبب تصرفات آلان جرينسبان والاحتياطي الفيدرالي. مثل جيه بي مورغان في عام 1907 ، جمع آلان جرينسبان جميع الرؤساء الضروريين وأبقى الاقتصاد واقفا على قدميه.
من خلال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، استخدم جرينسبان السلاح الإضافي المتمثل في انخفاض أسعار الفائدة لتنفيذ الأعمال خلال الأزمة. كانت هذه المرة الأولى التي يعمل فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي كما تصورها المبدعون لأول مرة قبل 80 عامًا. (لقراءة المزيد عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في العصر الحديث ، راجع معركة الاحتياطي الفيدرالي ضد الركود وتوديع ألان جرينسبان وبن برنانكي: الخلفية والفلسفة ).
الخط السفلي
لا تزال انتقادات الاحتياطي الفيدرالي مستمرة. تتركز هذه الحجج ، المغلي عليها ، على الصورة التي لدى الناس عن المسؤول عن الاقتصاد. يمكنك إما أن يكون لديك بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يغذي الاقتصاد بمعدلات فائدة مثالية تؤدي إلى انخفاض البطالة - ربما يؤدي إلى مشاكل في المستقبل - أو يمكنك الحصول على بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يقدم القليل من المساعدة ، مما يجبر الاقتصاد في نهاية المطاف على تعلم مساعدة نفسه. سيكون الاحتياطي الفيدرالي المثالي على استعداد للقيام بالأمرين. على الرغم من وجود دعوات للقضاء على الاحتياطي الفيدرالي مع نضوج الاقتصاد الأمريكي ، فمن المحتمل جدًا أن يواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي توجيه الاقتصاد لسنوات عديدة قادمة.
