يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) عن طريق قسمة سعر سهم الشركة على السهم على أرباحها للسهم الواحد (EPS) ، مما يعطي المستثمرين فكرة عما إذا كان سعر السهم أقل من اللازم أو مبالغًا فيه. قد تشير نسبة الأرباح والخسائر المرتفعة إلى أن المستثمرين يتوقعون نمو أرباح أعلى في المستقبل مقارنة بالشركات ذات العائد المنخفض. تشير نسبة السعر إلى العائد إلى المبلغ بالدولار الذي يمكن للمستثمر توقعه للاستثمار في الشركة حتى يحصلوا على دولار واحد من أرباح تلك الشركة. في حين أن نسبة الربح إلى العائد هي مقياس مفيد لتقييم الأسهم ، إلا أنها قد تكون مضللة للمستثمرين.
الماخذ الرئيسية
- تشير نسبة الأرباح والخسائر للمستثمرين إلى ما إذا كانت قيمة سهم الشركة واقعيًا أم لا. قد تشير نسبة الأرباح والخسائر المرتفعة إلى أن المستثمرين يتوقعون أرباحًا أعلى في المستقبل. أو البيانات المستقبلية المتوقعة (لا يمكن الاعتماد عليها) أو ربما معالجة البيانات المحاسبية.
يمكن لنسبة السعر إلى الأرباح تضليل المستثمرين
أحد الأسباب التي تجعل نسبة الأرباح والخسائر مضللة للمستثمرين هي أنها تستند إلى بيانات سابقة (كما هو الحال مع P / E) ولا تضمن أن تظل الأرباح كما هي. وبالمثل ، إذا كانت نسبة الأرباح والخسائر تعتمد على الأرباح المتوقعة (على سبيل المثال ، مع الأرباح والخسائر الآجلة) ، فلا يوجد ما يضمن دقة التقديرات. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لتقنيات المحاسبة التحكم (أو التلاعب) بالتقارير المالية.
طرق المحاسبة المختلفة تعني أن EPS يمكن أن يكون منحرفًا وفقًا لطرق المحاسبة. تجعل بيانات EPS المنحرفة من الصعب على المستثمرين تقدير شركة واحدة بدقة أو مقارنة شركات مختلفة لأنه من المستحيل معرفة ما إذا كانوا يقارنون أرقامًا مماثلة.
هناك أكثر من طريقة لحساب EPS
مشكلة أخرى هي أن هناك أكثر من طريقة لحساب EPS. في حساب نسبة P / E ، يتم تعيين سعر السهم للسهم للسوق. ومع ذلك ، تختلف قيمة EPS وفقًا لبيانات الأرباح المستخدمة. على سبيل المثال ، سواء أكانت البيانات من الـ 12 شهرًا الماضية أو تقديرات للعام المقبل ، يمكن للمحللين استخدام تقديرات الأرباح لتحديد القيمة النسبية للشركة في مستوى مستقبلي من الأرباح - وهي القيمة المعروفة باسم P / E الآجل.
تؤدي المقارنة بين نسبة الأرباح والخسائر الخاصة بشركة ما استنادًا إلى الأرباح المتأخرة إلى الأرباح الآجلة لشركة أخرى إلى إنشاء مقارنة بين التفاح والبرتقال قد تكون مضللة للمستثمرين. لهذه الأسباب ، سيكون من الحكمة أن يستخدم المستثمرون أكثر من نسبة الأرباح والخسائر عند تقييم الشركة أو مقارنة الشركات المختلفة.
يتم احتساب نسبة الربح إلى العائد باستخدام ربحية السهم ، ولكن يمكن تحريف ربحية السهم وفقًا لطرق المحاسبة. تجعل بيانات EPS المنحرفة من المستحيل مقارنة شركة واحدة بشركة أخرى.
يصبح القيد الرئيسي لاستخدام نسب الربح / الخسارة واضحًا عندما يقارن المستثمرون نسب الربح / العائد للشركات المختلفة. قد تختلف التقييمات ونماذج الأعمال بشكل كبير عبر القطاعات ، ومن الأفضل استخدام P / E كأداة مقارنة للأسهم في نفس القطاع بدلاً من قطاعات متعددة.
مثال على مقارنة نسبة P / E بين الأسهم
يوضح إلقاء نظرة سريعة على نسب الأرباح / الأرباح لكل من Apple (AAPL) و Amazon (AMZN) مخاطر استخدام نسبة P / E فقط لتقييم الشركة. في منتصف شهر ديسمبر عام 2018 ، تم تداول Apple بسعر 165.48 دولارًا بنسبة P / E (TTM) تبلغ 13.89. في نفس اليوم ، كان سعر سهم أمازون 1،591.91 $ مع نسبة P / E من 89.19. أحد الأسباب التي جعل P / E من Amazon أعلى بكثير من Apple هو أن جهوده للتوسع بقوة على نطاق واسع ساعدت في إبقاء الأرباح إلى حد ما ونسبة P / E مرتفعة.
يجب استخدام نسبة السعر / العائد مع مجموعة متنوعة من أدوات التحليل الأخرى لتحليل المخزون.
إذا تمت مقارنة هذين المخزونين على أساس الربح / الخسارة وحده ، فسيكون من المستحيل إجراء تقييم معقول. لا تعني نسبة P / E المنخفضة تلقائيًا انخفاض قيمة السهم. وبالمثل ، فإن نسبة P / E المرتفعة لا تعني بالضرورة أن الشركة مبالغ فيها.
