المشتقات هي أدوات مالية لها قيم مشتقة من أصول أخرى مثل الأسهم أو السندات أو العملات الأجنبية. تستخدم المشتقات في بعض الأحيان للتحوط من مركز (الحماية ضد مخاطر حدوث حركة سلبية في الأصل) أو للتكهن بشأن التحركات المستقبلية في الأداة الأساسية. التحوط هو شكل من أشكال إدارة المخاطر الشائعة في سوق الأوراق المالية ، حيث يستخدم المستثمرون مشتقات تسمى خيارات البيع لحماية الأسهم أو حتى المحافظ بأكملها.
ما هي المشتقات؟
المشتق هو أداة مالية ذات سعر يعتمد على (أو مشتق من) أصل آخر. عادةً ما يكون ذلك بمثابة اتفاق تعاقدي بين طرفين يلتزم فيه أحد الطرفين بشراء أو بيع الضمان الأساسي ويكون للطرف الآخر الحق في شراء أو بيع الضمان الأساسي.
ومع ذلك ، يمكن أن تتخذ المشتقات العديد من الأشكال وبعضها - مثل المشتقات خارج البورصة - معقد ويتداول في الغالب بواسطة مستثمرين محترفين بدلاً من مستثمرين فرديين. من ناحية أخرى ، يتم إدراج العديد من المشتقات في بورصات المشتقات ويتم توحيدها من حيث الكميات المتداولة (الحجم) ، وتواريخ انتهاء الصلاحية ، وأسعار ممارسة (الإضراب).
الماخذ الرئيسية
- المشتقات هي أدوات مالية لها قيم مرتبطة بأصول أخرى مثل الأسهم أو السندات أو العقود الآجلة. التحوط هو نوع من إستراتيجية الاستثمار التي تهدف إلى حماية المركز من الخسائر.خيار الشراء هو مثال على المشتق الذي يستخدم غالبًا للتحوط أو حماية الاستثمار. شراء أو امتلاك الأسهم وشراء خيار طرح هي استراتيجية تدعى "الحماية الوقائية". يمكن للمستثمرين حماية أرباح الأسهم التي زادت قيمتها عن طريق شراء عملية شراء.
خيارات الأسهم هي أمثلة على عقود المشتقات. يمنح خيار الاتصال للمالك الحق (وليس الالتزام) في شراء 100 سهم من الأسهم لكل عقد. من ناحية أخرى ، فإن خيار البيع هو عقد يمنح حامله الحق في بيع 100 سهم من الأسهم. غالبًا ما تستخدم خيارات البيع لحماية حيازات الأوراق المالية أو المحافظ.
مثال على التحوط
التحوط هو فعل اتخاذ موقف في ورقة مالية ذات صلة وغير مرتبطة ، مما يساعد على التخفيف من حركات السعر المعاكسة. على سبيل المثال ، افترض أن المستثمر اشترى 1000 سهم من Tesla Motors (TSLA) مقابل 65 دولارًا للسهم. يتم الاحتفاظ بالاستثمار لأكثر من عامين والآن يشعر المستثمر بالقلق من أن تسلا ستفقد أرباح السهم وتوقعات الإيرادات - مما يؤدي إلى انخفاض الأسهم وإعادة بعض الأرباح المتراكمة خلال هذين العامين.
يبلغ سعر سهم Tesla الآن 244 دولارًا - وهو ما يمثل قيمة قدرها 244،000 دولار أمريكي وأرباح غير محققة قدرها 179،000 دولار أمريكي على 1000 سهم - ويريد المستثمر بدء استراتيجية وقائية. للتحوط من الموقف ضد مخاطر أي تقلبات سلبية في السعر ، يشتري المستثمر 10 عقود خيارات مطروحة على Tesla بسعر صرف يبلغ 230 دولارًا وتاريخ انتهاء الصلاحية في سبتمبر.
المضاعف يساوي 100
يتم تحديد الخيارات بالدولار والسنت ، مثل الأسهم ، لكن القيمة بالدولار التي يدفعها المستثمر تبلغ 100 ضعف السعر (العلاوة) بسبب المضاعف - لذلك إذا كان سعر البيع 10 دولارات لكل عقد ، فإن المستثمر يدفع 1000 دولار لكل عقد ، وهو يساوي 10 $ أضعاف أضعاف المضاعف (100).
يمنح عقد خيار البيع للمستثمر الحق في بيع أسهمه في تسلا مقابل 230 دولارًا للسهم خلال شهر سبتمبر. نظرًا لأن عقد خيار الأسهم واحد يرفع 100 سهم من الأسهم الأساسية ، يمكن للمستثمر بيع 1000 (100 × 10) مع 10 خيارات طرح. وتسمى هذه الاستراتيجية - شراء الأسهم وشراء الطرح - الوضع الوقائي.
خيارات التمرين
إذا فاتت شركة Tesla توقعات أرباحها وهبط سعر السهم إلى أقل من سعر الإضراب البالغ 230 دولارًا ، فقد احتفظ المستثمر بسعر بيع بقيمة 230 دولارًا ، حتى سبتمبر ، مع خيار البيع. يمكن للمستثمر بيع الطرح بعد أي زيادة في القيمة أو ممارسة الطرح: بيع 1000 سهم بسعر 230 دولارًا ، والحصول على ربح قدره 165 دولارًا (230 دولارًا - 65 دولارًا) للسهم. بمجرد ممارسة خيار البيع (وتم تعيين بائع البيع بسعر 230 دولارًا للسهم) ، فإن العقد لم يعد موجودًا.
لا يكون حامل خيار البيع غير ملزم بممارسة العقد وغالبًا ما يكون من الأفضل بيع البيع بدلاً من ممارسته ، لكن البائع (الجانب الآخر من عقد الخيارات) يكون لديه التزام باتخاذ تسليم الأسهم إذا تم تعيينها على وضع.
بالطبع ، لم يكن خيار البيع مجانيًا ودفع المستثمر علاوة على شراء الحماية. القسط المدفوع يقلل من صافي الأرباح من ممارسة العقد. في المثال ، إذا كان كل طرح يكلف 10 دولارات ، فإن صافي الربح هو 155 دولارًا بدلاً من 165 دولارًا للسهم. من ناحية أخرى ، إذا بقيت الأسهم فوق 230 دولارًا حتى انتهاء شهر سبتمبر ، فستكون قيمة الصفقة مطروحة وستفقد العلاوة المدفوعة بالكامل ، والتي تبلغ 10،000 دولار على 10 عقود. حتى ذلك الحين ، ستتغير قيمة البيع مع مرور الوقت ، ومع ارتفاع سعر تسلا لأعلى وأقل.
