ما هي نظرية هوتيلينغ؟
تفترض نظرية Hotelling ، أو قاعدة Hotelling ، أن مالكي الموارد غير المتجددة سوف ينتجون فقط سلعة من سلعهم الأساسية إذا كان بإمكانهم الحصول على أكثر من الأدوات المالية المتاحة ، وتحديداً وزارة الخزانة الأمريكية أو غيرها من الأوراق المالية المماثلة التي تحمل فائدة. تفترض هذه النظرية أن الأسواق تتسم بالكفاءة وأن مالكي الموارد غير المتجددة يحفزهم الربح. يتم استخدام نظرية Hotelling من قبل الاقتصاديين في محاولة للتنبؤ بسعر النفط وغيرها من الموارد غير المتجددة ، على أساس أسعار الفائدة السائدة. تمت تسمية حكم فندق Hotelling باسم الإحصائي الأمريكي Harold Hotelling.
الماخذ الرئيسية
- تحدد نظرية Hotelling السعر الذي يستخرجه المالك أو المورد غير المتجدد ويبيعه ، بدلاً من تركه والانتظار. إنه يقوم على السعر على سندات الخزانة الأمريكية أو بعض الأوراق المالية المماثلة ذات الفائدة. تم وضع القاعدة من قبل الإحصائي الأمريكي هارولد هوتيلينغ.
فهم نظرية Hotelling
تتناول نظرية Hotelling قرارًا أساسيًا لمالك مورد غير قابل للتجديد: الحفاظ على المورد في الأرض والأمل في الحصول على سعر أفضل في العام المقبل ، أو استخراجه وبيعه واستثمار العائدات في ورقة مالية ذات فائدة. النظر في صاحب الودائع خام الحديد. إذا توقع عامل المناجم هذا زيادة بنسبة 10٪ في خام الحديد على مدار الـ 12 شهرًا القادمة ، وسعر الفائدة الحقيقي السائد (معدل اسمي أقل من التضخم) الذي يمكنه الاستثمار فيه هو 5٪ فقط في السنة ، فسيختار عدم استخراج خام الحديد. يتم تجاهل تكاليف الاستخراج في نظريته. إذا تم تبديل الأرقام ، مع توقع رفع الأسعار بنسبة 5 ٪ وبنسبة فائدة 10 ٪ ، فإن المالك سوف يستخرج خام الحديد ، ويبيعه ويستثمر عائدات المبيعات بعائد 10 ٪. سوف يكون عمال المناجم غير مبالين بنسبة 5 ٪ و 5 ٪.
النظرية والتطبيق
من الناحية النظرية ، إذن ، ينبغي لأسعار زيادة الأسعار في الموارد غير المتجددة مثل النفط والنحاس والفحم وخام الحديد والزنك والنيكل ، وما إلى ذلك ، تتبع وتيرة الزيادات الحقيقية في أسعار الفائدة. في الممارسة العملية ، خلص بنك الاحتياط الفيدرالي في مينيابوليس في دراسة أجريت عام 2014 إلى أن نظرية هوتلينغ فشلت. انخفضت معدلات ارتفاع أسعار جميع السلع الأساسية التي فحصها المؤلفون ، بعضها أقل بكثير ، من المعدل المتوسط السنوي لسندات الخزانة الأمريكية. ويشتبه المؤلفون في أن تكاليف الاستخراج أوضحت الفرق.
من كان هارولد هوتيلينغ؟
هارولد هوتيلينغ (1895 - 1973) كان إحصائيًا واقتصاديًا أمريكيًا تابعًا لجامعة ستانفورد وجامعة كولومبيا في سنواته المبكرة ومنتصف حياته المهنية ، ثم بعد ذلك تقاعدت في جامعة تشابل هيل حتى تقاعده. بصرف النظر عن نظرية مسمى بشأن أسعار الموارد غير المتجددة ، فهو معروف لتوزيع T-square Hotelling ، قانون Hotelling ، و lemma Hotelling.
