كيف تقرأ تقرير التحليل المالي

يمكن أن تكون عملية وضع التحليل في الكتابة مفيدة في التأكد من أن أكبر عدد ممكن من الحجارة قد تم قلبه عند البحث في شركة. كما نُقل عن المستثمر الشهير بيتر لينش ، الذي يُعزى إليه الفضل في صياغة هذه العبارة ، قوله إن "الشخص الذي يدير معظم الصخور يفوز باللعبة. وكانت هذه هي فلسفي دائمًا. "فيما يلي نظرة عامة على الأقسام الرئيسية التي يجب مراعاتها عند كتابة تقرير التحليل المالي عن الشركة.

نبذة عن الشركة

يجب أن يبدأ التقرير بوصف للشركة من أجل مساعدة المستثمرين على فهم الأعمال التجارية وصناعتها ودوافعها وأي ميزة قد تكون لها على منافسيها. يمكن أن تثبت هذه العوامل أنها لا تقدر بثمن في المساعدة في توضيح سبب كون الشركة استثمارًا مربحًا أم لا. يوفر التقرير السنوي للشركة ، أو 10-K أو 10-Q ربع سنوي مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نقاط انطلاق مثالية ؛ من المثير للدهشة كم هو نادر أن يشير خبراء الصناعة إلى ملفات الشركة الأصلية للحصول على تفاصيل مهمة. يمكن الحصول على مزيد من التفاصيل القيمة من المجلات التجارية الصناعية والتقارير من المنافسين الرئيسيين وتقارير المحللين الآخرين.

للحصول على أساسيات أساسية لوصف الشركة ، ابحث عن Michael Porter. نموذج بورتر فايف فورس يساعد في توضيح مكان الشركة في صناعتها. على وجه التحديد ، تشمل العوامل تهديد الداخلين الجدد لدخول السوق ، والتهديد للمنتجات أو الخدمات البديلة ، ومدى قدرة الموردين على التأثير على الشركة وشدة التنافس بين المنافسين الحاليين.

أطروحة الاستثمار

يذهب الدافع وراء الموقف الصعودي أو الهبوطي في الشركة إلى هذا القسم. يمكن أن يأتي في الجزء العلوي من التقرير ويتضمن أجزاء من نظرة عامة على الشركة ، ولكن بغض النظر عن موقعه ، يجب أن يغطي إيجابيات وسلبيات الاستثمار الرئيسية.

يحتوي التحليل الأساسي ، الذي يمكن تقسيمه أيضًا إلى قسم خاص به ، على أبحاث حول البيانات المالية للشركة ، مثل اتجاهات نمو المبيعات والأرباح ، وقوة توليد التدفق النقدي ، ومستويات الديون والسيولة الإجمالية ، وكيفية مقارنة ذلك بالمنافسة.

لا توجد تفاصيل صغيرة جدًا في هذا القسم ؛ يمكن أن تغطي أيضًا نسب الكفاءة مثل المكونات الأساسية في دورة تحويل النقد ، ونسبة الدوران ، والتفصيل المفصل للعائد على مكونات الأسهم ، مثل هوية دوبونت ، والتي ستقسم العائد على حقوق الملكية إلى ثلاثة إلى خمسة مقاييس مختلفة.

العنصر الأكثر أهمية في تحليل الاتجاهات السابقة هو تجميعها في توقعات لأداء الشركة. لا يوجد محلل لديه كرة بلورية ، لكن الأفضل منها قادر على استقراء الاتجاهات السابقة بدقة في المستقبل ، أو تحديد العوامل الأكثر أهمية في تحديد النجاح للشركة التي تمضي قدماً.

تقييم

الجزء الأكثر أهمية في أي تحليل مالي هو التوصل إلى قيمة مستقلة للسهم ومقارنته بسعر السوق. هناك ثلاث أساليب تقييم أساسية:

1. تتمثل الطريقة الأولى والأكثر جوهرية في تقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وتخفيضها إلى المستقبل بمعدل خصم مقدّر. يشار إلى ذلك عمومًا على أنه تحليل للتدفقات النقدية المخصومة. والثاني يسمى القيمة النسبية ، حيث تتم مقارنة المقاييس الأساسية ونسب التقييم (السعر إلى المبيعات ، السعر إلى الأرباح ، الأرباح والخسائر في النمو ، وما إلى ذلك) للمنافسين. تحليل المقارنة الآخر هو أن ننظر إلى المنافسين الآخرين الذين تم شراؤهم أو السعر المدفوع لعملية استحواذ. التقنية الثالثة والأخيرة هي النظر في القيمة الدفترية ومحاولة تقدير القيمة التي قد تستحقها الشركة إذا ما تم تقسيمها أو تصفيتها. تحليل القيمة الدفترية هو الثاقبة خاصة لأسهم القطاع المالي ، على سبيل المثال.

المخاطر الرئيسية

يمكن أن يكون هذا القسم جزءًا من قصة الثور / الدب في أطروحة الاستثمار ، ولكن الغرض منه هو تفصيل العوامل الرئيسية التي قد تعرقل الموقف الصعودي أو الهبوطي. يعد فقدان حماية براءات الاختراع للعقاقير المشهورة لشركة أدوية مثالًا رائعًا على عامل يمكن أن يؤثر بشكل كبير على تقييم مخزونه الأساسي. وتشمل الاعتبارات الأخرى القطاع الذي تعمل فيه الشركة. على سبيل المثال ، تتميز صناعة التكنولوجيا بدورات حياة قصيرة للمنتج ، مما قد يجعل من الصعب على الشركة الاحتفاظ بميزاتها بعد إصدار منتج ناجح.

اعتبارات أخرى

قد تكون الأقسام المذكورة أعلاه كافية ، ولكن اعتمادًا على الأحجار التي تم اكتشافها أثناء التحليل المالي ، قد يكون هناك ما يبرر وجود أقسام جديدة. قد تكون الأقسام التي تغطي حوكمة الشركات ، أو البيئة السياسية أو تدفق الأخبار على المدى القريب ، جديرة بتحليل أكمل. في الأساس ، يجب أن يوجد أي شيء مهم يمكن أن يؤثر على القيمة المستقبلية للسهم في مكان ما من التقرير.

الخط السفلي

من المؤكد أن أداء الشركة الأساسية هو دفع أداء أسهمها أو سنداتها في المستقبل. سوف تعتمد الأوراق المالية المشتقة الأخرى ، مثل العقود الآجلة والخيارات ، أيضًا على الاستثمار الأساسي ، سواء كان سلعة أو شركة. يمكن أن يكون تحديد الدوافع الرئيسية لأداء السهم ووضعه كتابيًا مسعى لا يقدر بثمن لأي مستثمر ، بصرف النظر عن الحاجة إلى تقرير بحث رسمي.