في حين تميل وول ستريت إلى التركيز بشكل حصري تقريبًا على مواقف وأنماط التداول للمستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة ، كانت زيادة الشراء من الخارج مصدرًا مهملاً لقوة أسعار الأسهم الأمريكية. وصلت حيازات المستثمرين الأجانب من الأسهم الخاصة الأمريكية إلى مستوى قياسي بلغ 7.7 تريليون دولار في يوليو ، أي أكثر من ضعف المبلغ في عام 2012 ، وفقًا لأحدث البيانات التي جمعتها وزارة الخزانة الأمريكية ، وفقًا لما ذكرته صحيفة وول ستريت جورنال في تقرير مفصل. ملخصة أدناه.
"ما حدث في السنوات العشر الماضية هو أن العوائد المرتفعة ارتبطت أيضًا بالسلامة التي تأتي مع الولايات المتحدة" ، يلاحظ بول ساندو ، رئيس الحلول الكمية المتعددة الأصول لآسيا والمحيط الهادئ في BNP Paribas Asset Management. "عادة عندما تفكر في السلامة ، فأنت تساوي ذلك بعائدات منخفضة. لكن هذا لم يكن هو الحال ". على وجه التحديد ، تفوقت مؤشر S&P 500 على الأسهم غير الأمريكية في 9 من السنوات العشر الماضية ، بما في ذلك 2019.
الماخذ الرئيسية
- حيازات الأسهم الأمريكية من قبل مستثمرين أجانب من القطاع الخاص مسجلة. تقدم سوق الأسهم الأمريكية لهم عوائد أفضل ومخاطر أقل. لقد هزمت الأسهم الأمريكية الأسهم الأجنبية بسهولة في العقد الماضي. آفاق النمو المستقبلية أكثر قوة في الولايات المتحدة
أهمية للمستثمرين
"ترى اختلافًا حقيقيًا بين آفاق النمو في سوق الأسهم الأمريكية وبقية العالم" ، وفقًا لهانا أندرسون ، استراتيجي السوق العالمي لدى JPMorgan Asset Management في هونغ كونغ. في الوقت الحالي ، على الرغم من التقييمات المرتفعة ، تظل الأسهم الأمريكية جذابة للمستثمرين الأجانب استنادًا إلى نمو إجمالي الناتج المحلي المتوقع بشكل أفضل من الاقتصادات المتقدمة الأخرى ، وسوق العمل القوي ، والإنفاق الاستهلاكي القوي.
يدعو الإجماع بين المحللين إلى نمو 9.7 في المائة في ربحية السهم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2020 ، حسب بيانات من FactSet Research Systems. الأرقام المماثلة للمؤشرات الخارجية الرئيسية هي 8.6 ٪ لمؤشر STOXX 600 في أوروبا و 2.6 ٪ فقط لمؤشر نيكاي 225 في اليابان.
بعد الأزمة المالية في عام 2008 ، حقق الاقتصاد الأمريكي والنظام المصرفي انتعاشًا أسرع بكثير من أوروبا. في الواقع ، منذ الأزمة ، أصبحت البنوك الأمريكية مهيمنة بشكل متزايد على الصعيد الدولي ، في حين أن منافسيها الأوروبيين الأصغر والأقل ربحية أصبحوا أقل قدرة على المنافسة وأجبروا على التراجع عن السوق الأمريكية ، وفقًا لتقرير آخر في المجلة. وفي الوقت نفسه ، غرقت اليابان في عقود من الركود الاقتصادي ، مع عدم وجود نهاية في الأفق.
بالإضافة إلى ذلك ، قادت الولايات المتحدة طفرة التكنولوجيا التي تغير المشهد الاقتصادي العالمي ، بما في ذلك الأسواق المالية. علاوة على ذلك ، فإن شركات التكنولوجيا العملاقة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها ، مثل تلك الموجودة في مجموعة ما يسمى FAAMG ، هي كل من قادة التكنولوجيا في جميع أنحاء العالم وبين أكبر الشركات وأكثرها نفوذاً داخل الولايات المتحدة نفسها.
كنتيجة لكل هذا ، ينبغي أن يظل المستثمرون من القطاع الخاص الأجانب مشترين صافين للأسهم الأمريكية ، مع إعطاء السوق الأمريكي زخما تصاعديا. علاوة على ذلك ، فإن الرقم 7.7 تريليون دولار المذكور أعلاه لا يشمل حيازات صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية. ونتيجة لذلك ، فإن إجمالي الحيازات الدولية للأسهم الأمريكية والمشتريات المستقبلية المحتملة منها ، ربما تكون أكبر بكثير.
العقارات مثال على الاتجاه التعويضي ، حيث كان المستثمرون الأجانب بائعين صافيين للعقارات التجارية في الولايات المتحدة في Q2 2019 ، في مقال آخر في مجلة. كان هذا هو الربع الأول منذ عام 2013 حيث كانوا بائعين صافين. ومع ذلك ، في تقليل تعرضهم الصافي للعقار التجاري الأمريكي بمقدار 0.8 مليار دولار في هذا الربع ، يبدو أن هؤلاء المستثمرين قاموا بتحرير أموال لإعادة توزيعها على الأسهم والسندات الأمريكية ، حيث كانت عمليات الشراء الأجنبي سريعة.
أتطلع قدما
مصدر آخر للطلب على الأسهم الأمريكية يأتي من المستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة الذين يتجاهلون الأسهم الدولية ، الذين يشعرون بالقلق إزاء التوترات الجيوسياسية وتباطؤ النمو في الخارج. وقال المستشار المالي سكوت هانسون لـ CNBC: "الناس لا يريدون الأسهم الأجنبية بقدر ما اعتادوا". وأضاف "أعتقد أن الكثير من الناس يتساءلون ما هي الفائدة من المخاطرة".
من السلبيات المحتملة على المدى الطويل للاقتصاد الأمريكي انخفاض الاستثمار الأجنبي المباشر. بعد بلوغه 440 مليار دولار في عام 2015 ، انخفض بشكل حاد في عامي 2016 و 2017 ، قبل أن ينتعش جزئيًا إلى 296 مليار دولار في عام 2018 ، أي أقل بنسبة 38٪ من أعلى مستوى في عام 2015 ، لكل سي إن إن. ليس من المستغرب أن يكون أكبر انخفاض في الاستثمار من الصين.
