يمكن أن يكون للتضخم تأثير ضعيف على استثمارات الدخل الثابت ، مما يقلل من قوتها الشرائية ويخفض عوائدها الحقيقية مع مرور الوقت. يحدث هذا حتى لو كان معدل التضخم منخفضًا نسبيًا. إذا كان لديك محفظة تُرجع 9٪ وكان معدل التضخم 3٪ ، فستكون عوائدك الحقيقية حوالي 6٪. يمكن أن تساعد السندات المرتبطة بمؤشر التضخم في التحوط من مخاطر التضخم لأنها تزيد في القيمة خلال فترات التضخم.
الماخذ الرئيسية
- يمكن أن تساعد السندات المرتبطة بمؤشر التضخم في التحوط من مخاطر التضخم لأنها تزيد في القيمة خلال فترة التضخم. الولايات المتحدة والهند وكندا ومجموعة واسعة من البلدان الأخرى تصدر سندات مرتبطة بالتضخم. TIPS والعديد من التضخم العالمي النظراء المرتبطون لا يوفرون حماية جيدة للغاية في أوقات الانكماش. وهناك جانب إضافي في السندات المرتبطة بالتضخم هو أن عائداتهم لا ترتبط بعوائد الأسهم أو الأصول الأخرى ذات الدخل الثابت.
الولايات المتحدة والهند وكندا ومجموعة واسعة من الدول الأخرى تصدر سندات مرتبطة بالتضخم. نظرًا لأنها تقلل من حالة عدم اليقين ، فإن السندات المفهرسة للتضخم هي وسيلة استثمار شعبية طويلة الأجل للتخطيط للأفراد والمؤسسات على حد سواء.
كيف تعمل السندات المرتبطة بالتضخم
ترتبط السندات المرتبطة بالتضخم بتكاليف السلع الاستهلاكية عن طريق مؤشر ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). كل بلد لديه طريقة خاصة به لحساب هذه التكاليف على أساس منتظم. بالإضافة إلى ذلك ، لكل دولة وكالة خاصة بها مسؤولة عن إصدار سندات مرتبطة بالتضخم.
ترتبط السندات المرتبطة بالتضخم بتكلفة السلع الاستهلاكية عن طريق مؤشر ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI).
في الولايات المتحدة ، ترتبط سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) وسندات الادخار المفهرسة للتضخم (سندات I) بقيمة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي وتبيعها وزارة الخزانة الأمريكية. في المملكة المتحدة ، يتم إصدار سندات مرتبطة بالتضخم من قبل مكتب إدارة الديون في المملكة المتحدة وترتبط بمؤشر أسعار التجزئة في ذلك البلد (RPI). يصدر بنك كندا سندات العائد الحقيقي لتلك الدولة ، بينما تصدر سندات مؤشر التضخم الهندي من خلال بنك الاحتياطي الهندي (RBI).
بشكل عام ، ارتفع رأس المال المستحق للسندات مع تضخم السندات المرتبطة بالتضخم. لذلك ، تزيد القيمة الاسمية أو الاسمية للسندات عند حدوث التضخم. هذا على عكس الأنواع الأخرى من الأوراق المالية ، والتي غالباً ما تنخفض قيمتها عندما يرتفع التضخم. يتم تعديل الفائدة المدفوعة بواسطة السندات أيضًا من أجل التضخم. من خلال توفير هذه الميزات ، يمكن أن تخفف السندات المرتبطة بالتضخم من التأثير الحقيقي للتضخم على حامل السندات.
مخاطر السندات المرتبطة بالتضخم
في حين أن السندات المرتبطة بالتضخم لديها إمكانات صعودية كبيرة ، فإنها تمتلك أيضًا بعض المخاطر. تميل قيمتها أيضًا إلى التقلب مع صعود وهبوط أسعار الفائدة. لا تقدم TIPS والعديد من نظيراتها المرتبطة بالتضخم حماية جيدة جدًا في أوقات الانكماش. وزارة الخزانة الأمريكية تحدد أرضية مبدئية ل TIPS بالقيمة الاسمية. ومع ذلك ، فإن المخاطرة لا تزال كبيرة لأن هناك قضايا أقدم متعلقة بـ TIPS تحمل سنوات من الاستحقاقات المعدلة حسب التضخم ، والتي يمكن أن تضيع بسبب الانكماش. تسبب خطر الانكماش هذا في انخفاض أداء TIPS لسندات الخزانة الأخرى خلال عام 2008.
تقدم TIPS أيضًا تعقيدات في التجارة والضرائب لا تؤثر على فئات الأصول ذات الدخل الثابت الأخرى. هذا في الغالب لأن السندات المرتبطة بالتضخم لها قيمتان: القيمة الاسمية الأصلية للسند والقيمة الحالية المعدلة للتضخم. تعتبر تعديلات رأس المال الدخل السنوي لأغراض الضريبة. ومع ذلك ، لا يحصل المستثمرون بالفعل على التعديلات في تلك السنة. وبدلاً من ذلك ، يحصلون على مدفوعات القسيمة الأكبر ويتلقون فقط رأس المال المعزز من التضخم عندما تنضج السندات. وبالتالي ، قد يخضع المستثمرون للضريبة على ما يعرف باسم الدخل الوهمي.
تاريخ السندات المرتبطة بالتضخم
تم تطوير السندات المرتبطة بالتضخم خلال الثورة الأمريكية لمحاربة الآثار الضارة للتضخم على القيمة الحقيقية للسلع الاستهلاكية. أصدرت ماساتشوستس سندات مفهرسة للتضخم ابتداء من عام 1780 ، لكن فهرسة التضخم بدت غير ضرورية بالنسبة للدول القائمة وفقًا لمعيار الذهب.
كان معظم العالم قد تخلى عن معيار الذهب بحلول سبعينيات القرن الماضي ، وخلق ارتفاع التضخم طلبًا جديدًا على السندات المرتبطة بالتضخم. في عام 1981 ، بدأت المملكة المتحدة بإصدار أول سندات أو "روابط" مرتبطة بالتضخم كما يطلق عليها في كثير من الأحيان. حذت بلدان أخرى حذوها ، بما في ذلك السويد وكندا وأستراليا. لم تصدر وزارة الخزانة الأمريكية سندات مفهرسة للتضخم حتى عام 1997 ، وأصدرت الهند سندات مفهرسة لرأس المال في نفس العام. ومع ذلك ، لم تصدر الهند سندات مفهرسة بالكامل للتضخم ، والتي تحمي كل من القسائم والرأس من التضخم ، حتى عام 2013.
الخط السفلي
على الرغم من طبيعتها المعقدة وهبوطها المحتمل في فترات الانكماش ، لا تزال السندات المرتبطة بالتضخم تتمتع بشعبية هائلة. إنها أداة الاستثمار الأكثر ثقة للتحوط ضد التضخم على المدى القصير. إن التأثير التآكل الذي يمكن أن يحدثه التضخم على العائدات هو عامل محفز قوي وراء شعبية هذه السندات. يتمثل الجانب الآخر الإضافي للسندات المرتبطة بالتضخم في أن عوائدها لا ترتبط بعوائد الأسهم أو الأصول الأخرى ذات الدخل الثابت. السندات المرتبطة بالتضخم هي وسيلة تحوط ضد التضخم ، كما أنها تساعد على توفير التنويع في محفظة متوازنة.
