من الصعب قراءة أخبار الأعمال دون الحصول على تقارير حول الرواتب والعلاوات وحزم خيارات الأسهم الممنوحة لكبار المديرين التنفيذيين للشركات المتداولة علنًا. ليس من السهل فهم الأرقام لتقييم كيفية قيام الشركات بالدفع لكبار موظفيها. يجب على المستثمرين التأكد من أن التعويض التنفيذي يعمل لصالحهم.
فيما يلي بعض الإرشادات عند تحليل برنامج تعويض الشركة.
المخاطر والمكافأة
تحاول مجالس الشركات ، من حيث المبدأ على الأقل ، استخدام عقود التعويض لمواءمة إجراءات المديرين التنفيذيين مع نجاح الشركة. والفكرة هي أن أداء الرئيس التنفيذي يوفر قيمة للمنظمة. "الدفع مقابل الأداء" هو المانترا التي تستخدمها معظم الشركات عند شرح خطط التعويض الخاصة بهم.
تعتمد سياسة الدفع مقابل الأداء على مفهوم أن تعويض المدير التنفيذي يعكس أداء الشركة.
في حين أن معظمهم يمكن أن يدعموا فكرة الدفع مقابل الأداء ، فإن هذا المفهوم يعني أن المديرين التنفيذيين يتحملون المخاطر. ثروات الرئيس التنفيذي يجب أن ترتفع وتهبط مع ثروات الشركة. عند فحص برنامج تعويض الشركة ، تحقق لمعرفة مقدار المديرين التنفيذيين الذين لديهم حصة في تحقيق الأرباح للمستثمرين. فيما يلي أشكال مختلفة من التعويض ووصفًا لكيفية تعريض مكافأة الرئيس التنفيذي للخطر إذا كان الأداء ضعيفًا.
النقدية / قاعدة الرواتب
غالباً ما يتلقى المديرون التنفيذيون الرواتب الأساسية أكثر من مليون دولار. بمعنى آخر ، يتم مكافأة الرئيس التنفيذي بشكل كبير عندما تعمل الشركة بشكل جيد. ومع ذلك ، يتم مكافأة الرئيس التنفيذي أيضًا عندما يكون أداء الشركة ضعيفًا. من جانبهم ، لا توفر الرواتب الأساسية الكبيرة حافزًا كبيرًا للمديرين التنفيذيين للعمل بجد واتخاذ قرارات ذكية.
الماخذ الرئيسية
- "الدفع مقابل الأداء" هي استراتيجية تعويض لمواءمة التعويض التنفيذي مع نجاح الشركة. وغالبًا ما تكون مرتبات كبار المديرين التنفيذيين مرتفعة ولكن لا توفر حافزًا كبيرًا للعمل الشاق أو الإدارة الماهرة. إن الروابط المرتبطة بأداء الشركة ستشجع المديرين التنفيذيين على العمل بجدية أكبر وتحسين أدائهم. قرارات أصحاب الأسهم. يمكن أن تتسبب خيارات الأسهم في تركيز المديرين التنفيذيين على الأداء على المدى القصير أو التلاعب بالأرقام لتحقيق الأهداف. يعمل المسؤولون التنفيذيون أكثر مثل المالكين عندما يكون لديهم حصة في الأعمال التجارية في شكل ملكية الأسهم.
المكافآت
حذار من المكافآت. في كثير من الحالات ، لا تكون المكافأة السنوية أكثر من راتب أساسي متنكر. قد يحصل الرئيس التنفيذي الذي يتقاضى راتبا قدره مليون دولار على مكافأة قدرها 700000 دولار. إذا كان أي من هذه المكافآت ، على سبيل المثال 500000 دولار ، لا يختلف مع الأداء ، فإن راتب الرئيس التنفيذي هو 1.5 مليون دولار.
المكافآت التي تختلف مع الأداء هي مسألة أخرى. إن الرؤساء التنفيذيين الذين يعرفون أنهم سيُكافأون على الأداء يميلون إلى الأداء على مستوى أعلى لأن لديهم حافزًا للعمل بجد.
يمكن قياس الأداء من خلال أي عدد من الأشياء مثل نمو الأرباح أو الإيرادات أو العائد على حقوق الملكية أو ارتفاع سعر السهم. لكن استخدام تدابير بسيطة لتحديد الأجر المناسب للأداء قد يكون أمرًا صعبًا. المقاييس المالية والمكاسب السنوية لسعر السهم ليست دائمًا مقياسًا جيدًا لمدى أداء المدير التنفيذي لوظائفه.
يمكن معاقبة المسؤولين التنفيذيين بشكل غير عادل بسبب الأحداث لمرة واحدة والخيارات الصعبة التي قد تضر بالأداء على المدى القصير أو تسبب ردود فعل سلبية من السوق. الأمر متروك لمجلس الإدارة لإنشاء مجموعة متوازنة من التدابير التي تقيم فعالية الرئيس التنفيذي.
خيارات الأسهم
خيارات الشركات البوق باعتبارها وسيلة لربط المصالح المالية للمديرين التنفيذيين مع مصالح المساهمين. ومع ذلك ، فإن الخيارات هي أيضا معيبة كشكل من أشكال التعويض. في الواقع ، مع الخيارات ، يمكن أن تكون المخاطر منحرفة بشكل سيء. عندما ترتفع قيمة الأسهم ، يمكن للمديرين التنفيذيين كسب ثروة من الخيارات. ولكن عندما تنخفض أسعار الأسهم ، يخسر المستثمرون في حين أن المديرين التنفيذيين ليسوا أسوأ حالاً. في الواقع ، سمحت بعض الشركات للمديرين التنفيذيين بتبادل أسهم الخيارات القديمة لأسهم جديدة منخفضة السعر عندما تنخفض قيمة أسهم الشركة.
والأسوأ من ذلك ، أن الحافز على إبقاء سعر السهم في اتجاه صعودي ، بحيث تظل الخيارات في الأموال ، يشجع المديرين التنفيذيين على التركيز بشكل حصري على الربع القادم وتجاهل مصالح المساهمين على المدى الطويل. يمكن للخيارات أن تطالب كبار المديرين بمعالجة الأرقام للتأكد من تحقيق الأهداف قصيرة الأجل. هذا بالكاد يعزز الصلة بين الرؤساء التنفيذيين والمساهمين.
ملكية الأسهم
وجدت الدراسات الأكاديمية أن الملكية المشتركة للأسهم هي أهم محرك أداء. يمكن للمديرين التنفيذيين ربط مصالحهم بحق بالمساهمين عندما يمتلكون الأسهم وليس الخيارات. من الناحية المثالية ، يتضمن ذلك منح مكافآت المديرين التنفيذيين بشرط استخدامهم المال لشراء الأسهم. دعنا نواجه الأمر ، فإن كبار المديرين التنفيذيين يتصرفون مثل المالكين عندما يكون لديهم حصة في العمل.
العثور على الأرقام
يمكنك العثور على معلومات حول برنامج تعويض الشركة في ملفاتها التنظيمية. يوفر النموذج DEF 14A ، الذي تم تقديمه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، جداول موجزة للتعويضات للمدير التنفيذي للشركة وغيرها من كبار المسؤولين التنفيذيين فيها.
عند تقييم الراتب الأساسي والمكافأة السنوية ، يرغب المستثمرون في رؤية الشركات تمنح جزءًا أكبر من التعويض كمكافأة بدلاً من الراتب الأساسي. يجب أن يقدم DEF 14A شرحًا لكيفية تحديد المكافأة وشكل المكافأة ، سواء كانت نقدية أو خيارات أو أسهم.
يمكن أيضًا العثور على معلومات حول مقتنيات خيارات أسهم المدير التنفيذي في جداول الملخصات. يكشف النموذج عن تواتر منح خيارات الأسهم وعدد الجوائز التي تلقاها التنفيذيون في السنة. كما يكشف عن إعادة تسعير خيارات الأسهم.
يعرض بيان الوكيل بيانات عن الملكية المفيدة للمديرين التنفيذيين في الشركة. ومع ذلك ، لاحظ الجدول الحواشي السفلية المصاحبة. تُظهر الحواشي السفلية عدد تلك الأسهم التي يمتلكها المسؤول التنفيذي بالفعل وعدد الخيارات التي لم يتم ممارستها. مرة أخرى ، كن مطمئنًا عندما تجد أن المديرين التنفيذيين لديهم الكثير من ملكية الأسهم.
المكافآت السنوية التي لا تختلف مع أداء الشركة هي مجرد راتب أساسي إضافي لكبار المديرين التنفيذيين.
استنتاج
تقييم تعويض الرئيس التنفيذي هو فن. تفسير الأرقام ليس بسيطًا. ومع ذلك ، يجب أن يشعر المستثمرون بكيفية قيام برامج التعويضات بإنشاء حوافز - أو مثبطات - لكبار المديرين للعمل لصالح المساهمين.
