ما هو قانون جريشام؟
قانون جريشام هو مبدأ نقدي ينص على أن "المال السيء يخرج جيدًا". يستخدم بشكل أساسي للنظر والتطبيق في أسواق العملات. استند قانون جريشام في الأصل إلى تكوين العملات المعدنية وسك المعادن الثمينة المستخدمة فيها. ومع ذلك ، منذ التخلي عن معايير العملة المعدنية ، تم تطبيق النظرية على الاستقرار النسبي لقيمة العملات المختلفة في الأسواق العالمية.
الماخذ الرئيسية
- يقول قانون جريشام إن العملة ذات القيمة المقدرة من الناحية القانونية سوف تميل إلى التخلص من العملة المقومة بأقل من قيمتها القانونية من التداول. نشأ قانون جريشام كمراقبة لآثار تدهور العملة المعدنية ، ولكنه ينطبق أيضًا على عالم الأموال الورقية والإلكترونية اليوم. قوانين المناقصات القانونية ، كما هو الحال في الأزمات شديدة التضخم أو أسواق السلع والعملات الدولية ، يعمل قانون جريشام في الاتجاه المعاكس.
فهم المال الجيد مقابل المال السيئ
في صميم قانون جريشام ، يوجد مفهوم المال الجيد (الأموال التي يتم تقييمها بأقل من قيمتها الحقيقية أو الأموال التي تكون أكثر استقرارًا من حيث القيمة) مقابل المال السيئ (الأموال التي يتم المبالغة في تقدير قيمتها أو تخسر القيمة بسرعة). ينص القانون على أن المال السيئ يخرج الأموال الجيدة المتداولة. المال السيئ هو العملة التي تعتبر ذات قيمة مساوية أو أقل مقارنةً بالقيمة الاسمية. وفي الوقت نفسه ، فإن المال الجيد هو العملة التي يُعتقد أن لها قيمة جوهرية أكبر أو إمكانات أكبر لقيمة أكبر من قيمتها الاسمية. أحد الافتراضات الأساسية لهذا المفهوم هو أن كلتا العمليتين تعاملان على أنهما وسيلة تبادل مقبولة عمومًا ، وأنهما سائلتان بسهولة ، ومتاحتان للاستخدام في وقت واحد. من الناحية المنطقية ، سيختار الأشخاص التعامل مع الأعمال التجارية باستخدام أموال سيئة والاحتفاظ بأرصدة من المال الجيد لأن الأموال الجيدة لها القدرة على أن تكون قيمتها أكبر من قيمتها الاسمية.
أصول قانون جريشام
يوفر سك العملات المعدنية المثال الأساسي لقانون جريشام المطبق. في الواقع ، كان اسم القانون توماس سيرشام ، يشير إلى العملات الذهبية والفضية في كتاباته ذات الصلة. عاش جريشام من عام 1519 إلى 1579 ، حيث عمل كممول يخدم الملكة ثم أسس التبادل الملكي لمدينة لندن. لقد غير هنري الثامن تكوين الشلن الإنجليزي ، واستبدل جزءًا كبيرًا من الفضة بالمعادن الأساسية. أوضحت مشاورات جريشام مع الملكة أن الناس كانوا على دراية بالتغيير وبدأوا في فصل العملات المعدنية الشلن الإنجليزية بناءً على تواريخ إنتاجهم لتخزين العملات المعدنية مع المزيد من الفضة والتي ، عندما ذابت ، كانت تستحق أكثر من قيمتها الاسمية. لاحظ جريشام أن المال السيئ كان يخرج الأموال الجيدة من التداول.
كانت هذه الظاهرة قد لوحظت سابقًا وكتبت عنها في اليونان القديمة وأوروبا في العصور الوسطى. لم يتم إعطاء الملاحظة الاسم الرسمي "قانون جريشام" حتى منتصف القرن التاسع عشر ، عندما أرجع الاقتصادي الاسكتلندي هنري دونينغ ماكلويد ذلك إلى جريشام.
كيف يعمل قانون جريشام
على مر التاريخ ، صنع النعناع عملات معدنية من الذهب والفضة والمعادن الثمينة الأخرى ، والتي تعطي العملات في الأصل قيمتها. بمرور الوقت ، قلل مصدرو العملات في بعض الأحيان من كمية المعادن الثمينة المستخدمة في صنع العملات وحاولوا تحويلها إلى عملات معدنية ذات قيمة كاملة. عادة ، سيكون للقطع النقدية الجديدة ذات المحتوى المعدني الثمين قيمة سوقية أقل ويتم تداولها بسعر مخفض ، أو لا يتم احتسابها على الإطلاق ، وستحتفظ العملات القديمة بقيمة أكبر. ومع ذلك ، مع إشراك الحكومة مثل قوانين المناقصات القانونية ، فعادة ما يتم تكليف العملات المعدنية الجديدة بنفس القيمة الاسمية للعملات القديمة. هذا يعني أن العملات الجديدة سيتم المبالغة فيها بشكل قانوني ، وأن العملات القديمة قد تم تقديرها بشكل قانوني. ستشارك الحكومات والحكام وغيرهم من مصدري العملات في هذا من أجل الحصول على إيرادات في شكل رسوم رمزية وسداد ديونهم القديمة (التي اقترضوها بعملات معدنية قديمة) مرة أخرى في العملات الجديدة (التي لها قيمة أقل جوهرية) بالقيمة الاسمية.
نظرًا لأن قيمة المعدن في العملات القديمة (النقود الجيدة) أعلى من العملات المعدنية الجديدة (النقود السيئة) بالقيمة الاسمية ، فإن لدى الناس حافزًا واضحًا على تفضيل العملات القديمة ذات المحتوى المعدني الثمين الأعلى. طالما أنهم ملزمون قانونًا بمعالجة كلا النوعين من القطع النقدية كوحدة نقدية واحدة ، فإن المشترين يريدون تمرير العملات المعدنية الأقل قيمة في أسرع وقت ممكن والتمسك بالعملات القديمة. يمكنهم إما أن يذوبوا العملات القديمة ويبيعوا المعدن ، أو يمكنهم ببساطة تخزين العملات كقيمة مخزنة أكبر. تدور الأموال السيئة في الاقتصاد ، وتتم إزالة الأموال الجيدة من التداول ، ليتم التخلص منها أو ذوبانها للبيع كمعدن خام.
والنتيجة النهائية لهذه العملية ، والمعروفة باسم تخفيض العملة ، هي انخفاض القوة الشرائية لوحدات العملة ، أو ارتفاع في الأسعار العامة: بمعنى آخر ، التضخم. من أجل محاربة قانون جريشام ، غالبًا ما تلوم الحكومات المضاربين وتلجأ إلى أساليب مثل الضوابط على العملات ، أو الحظر على إزالة العملات المعدنية من التداول ، أو مصادرة اللوازم المعدنية الثمينة المملوكة للقطاع الخاص المحفوظة للاستخدام النقدي.
في مثال حديث لهذه العملية ، في عام 1982 ، غيرت حكومة الولايات المتحدة تكوين بنس واحد ليحتوي على 97.5 ٪ من الزنك. جعل هذا التغيير ما يزيد على بنسات ما قبل 1982 أكثر من نظرائهم بعد عام 1982 ، بينما بقيت القيمة الاسمية كما هي. بمرور الوقت ، وبسبب انخفاض العملة والتضخم الناتج عنها ، ارتفعت أسعار النحاس من متوسط قدره 0.6662 دولار في عام 1982 إلى 3.0597 دولار في عام 2006 عندما فرضت الولايات المتحدة عقوبات جديدة صارمة على ذوبان العملات المعدنية. هذا يعني أن القيمة الاسمية للبنس قد فقدت 78 ٪ من قوتها الشرائية ، وكان الناس يذوبون بفارغ الصبر البنسات القديمة ، والتي كانت قيمتها تقارب خمسة أضعاف قيمة البنسات ما بعد 1982 بحلول تلك المرحلة. يؤدي التشريع إلى دفع غرامة قدرها 10،000 دولار و / أو خمس سنوات في السجن إذا أدين بهذه الجريمة.
الجوانب القانونية وقانون جريشام وسوق العملات
يلعب قانون جريشام في اقتصاد العصر الحديث لنفس الأسباب التي تمت ملاحظته في المقام الأول: قوانين المناقصات القانونية. في غياب قوانين المناقصات القانونية المنفذة بفعالية ، يميل قانون جريشام إلى العمل في الاتجاه المعاكس ؛ المال الجيد يؤدي إلى خروج المال السيئ عن التداول لأن الناس يمكنهم رفض قبول الأموال الأقل قيمة كوسيلة للدفع في المعاملات. ولكن عندما يتم تفويض جميع وحدات العملة قانونًا بالاعتراف بنفس القيمة الاسمية ، تعمل النسخة التقليدية من قانون جريشام.
في العصر الحديث ، أصبحت الروابط القانونية بين العملات والمعادن الثمينة أكثر هشاشة وتم قطعها بالكامل في نهاية المطاف. مع اعتماد النقود الورقية كمناقصة قانونية (وأموال دخول المحاسبة من خلال الخدمات المصرفية الاحتياطية الكسرية) ، فإن هذا يعني أن مصدري الأموال قادرون على الحصول على التصرف من خلال طباعة أو إقراض المال إلى الوجود حسب الرغبة بدلاً من سك النقود المعدنية الجديدة. وقد أدى هذا التراجع المستمر إلى استمرار اتجاه التضخم كقاعدة في معظم الاقتصادات ، معظم الوقت. في الحالات القصوى ، يمكن أن تؤدي هذه العملية إلى تضخم مفرط ، حيث لا يستحق المال حرفيًا الورق المطبوع عليه.
في حالات التضخم المفرط ، غالباً ما تحل العملات الأجنبية محل العملات المحلية المفرطة التضخم. هذا مثال على قانون جريشام الذي يعمل في الاتجاه المعاكس. بمجرد أن تفقد العملة القيمة بسرعة كافية ، يميل الناس إلى التوقف عن استخدامها لصالح عملات أجنبية أكثر استقرارًا ، وأحيانًا في مواجهة العقوبات القانونية القمعية. على سبيل المثال ، خلال التضخم المفرط في زيمبابوي ، وصل معدل التضخم إلى معدل سنوي يقدر بنحو 250 مليون في يوليو 2008. على الرغم من أنه لا يزال مطلوبًا من الناحية القانونية الاعتراف بالدولار الزيمبابوي كعملة قانونية ، فقد بدأ كثير من الناس في البلاد بالتخلي عن استخدامه في المعاملات ، في النهاية إجبار الحكومة على الاعتراف بحكم الواقع واقترانًا بالدولار القانوني للاقتصاد. في فوضى الأزمة الاقتصادية مع وجود عملة لا قيمة لها تقريبًا ، لم تتمكن الحكومة من إنفاذ قوانين العطاءات القانونية الخاصة بها بشكل فعال. لقد دفعت الأموال الجيدة (الأكثر استقرارًا) الأموال السيئة (المفرطة) إلى الخروج من التداول أولاً في السوق السوداء ، ثم في الاستخدام العام ، وفي نهاية المطاف بدعم حكومي رسمي.
وبهذا المعنى ، يمكن أيضًا النظر في قانون جريشام عبر أسواق العملات العالمية والتجارة الدولية ، حيث إن قوانين المناقصات القانونية بحكم تعريفها لا تنطبق إلا على العملات المحلية فقط. في الأسواق العالمية ، تميل العملات القوية ، مثل الدولار الأمريكي أو اليورو ، والتي لها قيمة مستقرة نسبيًا بمرور الوقت (أموال جيدة) إلى التداول كوسائط دولية للتبادل وتستخدم كمراجع تسعير دولية للسلع المتداولة عالمياً. تميل العملات الأضعف والأقل استقرارًا (الأموال السيئة) للدول الأقل تقدماً إلى الحد الأدنى أو لا تنتشر على الإطلاق خارج الحدود والولاية القضائية لمصدريها لفرض استخدامها كعملة قانونية. مع المنافسة الدولية في العملات ، وعدم وجود مناقصة قانونية عالمية واحدة ، يتم تداول الأموال الجيدة والأموال السيئة عن التداول العام عن طريق تشغيل السوق.
