يشمل مجال مستشار الاستثمار مجموعة متنوعة من المهنيين. يقوم البعض ، مثل مديري الأموال وسماسرة البورصة ، بتحليل وإدارة المحافظ الاستثمارية ؛ غالبًا ما يشارك آخرون ، مثل المخططين الماليين ، في جوانب أخرى من الحياة المالية للعميل ، مثل العقارات والمساعدات المالية للكلية والتقاعد والتخطيط الضريبي. لكن بالنسبة إلى بعض الأشخاص ، ينقسم مجال مستشار الاستثمار بشكل أساسي إلى نوعين: الرسوم (أو الرسوم فقط) والمستندة إلى العمولة. السابق يفرض سعرًا ثابتًا (أو "قائمة انتقائية") مقابل خدماتهم ؛ يتم تعويض الأخير عن طريق العمولات على المعاملات المالية أو المنتجات.
أي نوع من المستشارين هو أفضل سؤال قديم قدم المهنة نفسها. ولكن احتدم النقاش مرة أخرى في عام 2016 ، مع ظهور القاعدة الائتمانية لوزارة العمل (DOL). يفرض القرار أن يلتزم كل من يدير أو يقدم المشورة لحسابات التقاعد (الجيش الجمهوري الايرلندي ، 401 (ك) ، وما إلى ذلك) بمعايير ائتمانية. ينطوي سلوك الحياد هذا على فرض معدلات معقولة ، والصدق بشأن التعويضات والتوصيات ، والأهم من ذلك كله ، دائمًا وضع مصالح العميل الفضلى في المقام الأول ، لا تتعارض أبدًا مع أهدافه وتحمل المخاطر. يمكن تحميل المستشارين مسؤولية جنائية إذا انتهكوا هذه القواعد.
يميل المستشارون القائمون على الرسوم (مثل مديري الأموال) إلى أن يكونوا ائتمانيين ؛ في الواقع ، إذا تم تسجيلهم كمستشارين استثماريين ، فيجب عليهم أن يكونوا. المستشارون القائمون على العمولة (مثل الوسطاء) لم يكونوا كذلك.
لم يتم تطبيقه بالكامل ، تم إلغاء القاعدة الائتمانية لوزارة العمل في عام 2018. لكنها أثارت محادثات جديدة حول تضارب المصالح بين المستشارين والشفافية حول تعويضهم. يمكن أن يكون الكثير من الأميركيين جاهلين في كلا الدرجات. أجرت Personal Capital تقريرًا عن الثقة المالية في عام 2017. وجد تقرير Personal Capital أن 46٪ من المشاركين يعتقدون أن المستشارين مطالبون قانونيًا بالتصرف بما يحقق مصلحتهم ، و 31٪ إما لا يعرفون ما إذا كانوا يدفعون رسوم حساب الاستثمار أو غير متأكدين مما هم يدفعون.
دعونا ننظر عن كثب إلى نوعي المستشارين.
تحديد مستشار الرسوم فقط
يقوم المستشار المعوض برسوم بجمع رسوم محددة مسبقًا مقابل خدماته. يمكن أن يكون ذلك بمثابة التجنيب الثابت أو السعر بالساعة للحصول على المشورة الاستثمارية. إذا كان يشتري ويبيع استثمارات لحسابك بنشاط ، فمن المحتمل أن تكون رسومه نسبة مئوية للأصول الخاضعة للإدارة.
ضمن عالم المستشارين الذين يتم تعويضهم مقابل رسوم ، يمكن أن يكون هناك تمييز دقيق آخر بين الرسوم ورسوم الخدمة فقط. المصدر الوحيد للتعويض عن المستشارين ذوي الرسوم فقط هو الرسوم المدفوعة من العميل إلى المستشار. في المقابل ، يتم كسب الدخل للمستشارين المعتمدين من الرسوم إلى حد كبير عن طريق الرسوم التي يدفعها العميل ، على الرغم من أنه يمكن الحصول على نسبة صغيرة منها من خلال العمولات المكتسبة عن طريق بيع منتجات شركات الوساطة أو شركات صناديق الاستثمار المشترك أو شركات التأمين.
يقع على مستشاري الرسوم فقط واجب ائتماني تجاه عملائهم على أي واجب تجاه وسيط أو تاجر أو مؤسسة أخرى. هذا يعني ، عند الشعور بالمسؤولية القانونية ، أنه يجب عليهم دائمًا وضع مصالح العميل الفضلى في المقام الأول ، ولا يمكنهم بيع عملائهم كمنتج استثماري يتعارض مع احتياجاته وأهدافه وتحمل المخاطر. يجب عليهم إجراء تحليل شامل للاستثمارات قبل تقديم التوصيات ، والإفصاح عن أي تضارب في المصالح والاستفادة من التنفيذ الأفضل للتداولات عند الاستثمار.
تحديد المستشار القائم على العمولة
في المقابل ، يتم الحصول على دخل المستشار القائم على العمولة بالكامل على المنتجات التي تبيعها أو الحسابات التي تفتحها. تشمل المنتجات الخاصة بالمستشارين المعتمدين على العمولات الأدوات المالية مثل حزم التأمين وصناديق الاستثمار المشتركة. لمزيد من المعاملات التي يكملونها أو أكثر من الحسابات التي يفتحونها ، كلما حصلوا على رواتب.
يمكن أن يكون المستشارون القائمون على العمولة ائتمانيين. لكنهم لا يجب أن يكونوا كذلك. تنص القوانين على وجوب اتباع قاعدة الملاءمة لعملائها ، مما يعني أنه يمكنهم بيع أي منتجات يعتقدون أنها تناسب أهداف عملائهم وموقفهم - على الرغم من أن معيار الملاءمة هو أمر شخصي للغاية. ليس لديهم واجب قانوني تجاه عملائهم ؛ بدلاً من ذلك ، عليهم واجب توظيف الوسطاء أو التجار. علاوة على ذلك ، لا يتعين عليهم الكشف عن تضارب المصالح.
مشاكل مع المستشارين القائم على العمولة
يعمل العديد من مستشاري الاستثمار المعتمدين على تكليف (بما في ذلك وسطاء الخدمات الكاملة) في الشركات الكبرى ، وإدوارد جونز ، وميريل لينشز في العالم. لكن هؤلاء المستشارين يعملون لدى شركاتهم اسميا فقط. في كثير من الأحيان ، يشبهون المتعاقدين المستقلين الذين يعملون لحسابهم الخاص ، والذين يحصل دخلهم على العملاء الذين يمكنهم جلبهم. يحصلون على راتب أساسي ضئيل أو معدوم من شركة الوساطة أو الخدمات المالية ، على الرغم من أن الشركة قد توفر الأبحاث والتسهيلات ، و أشكال أخرى من الدعم التشغيلي.
لتلقي هذا الدعم من شركة الاستثمار ، يلتزم المستشارون ببعض الالتزامات الهامة. وأهم هذه العناصر التي توفر للشركة إيراداتها: يجب على المستشارين نقل جزء معين من أرباحهم إلى الشركة ، المكتسبة من خلال المبيعات المستندة إلى العمولات.
المشكلة في طريقة التعويض هذه هي أنها تكافئ المستشارين على إشراك عملائهم في التداول النشط ، حتى لو كان هذا النمط من الاستثمار غير مناسب لذلك العميل. علاوة على ذلك ، لزيادة عدد العمولات ، يمارس بعض السماسرة الاختناق ، والممارسة غير الأخلاقية المتمثلة في بيع وشراء الأوراق المالية بشكل مفرط في حساب العميل. يعمل Churning على إبقاء محفظة الأوراق المالية في حالة تغير مستمر ، مع الغرض الأساسي من بطانة جيوب المستشار.
ويكلف المستثمرين. جاء في تقرير عام 2015 ، "آثار مشورة الاستثمار المتضاربة على مدخرات التقاعد" ، الصادر عن مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض ، أن "المدخرين الذين يتلقون مشورة متعارضة يكسبون عائدات تقارب 1 نقطة مئوية كل عام… نقدر التكلفة السنوية الإجمالية المشورة المتضاربة تبلغ حوالي 17 مليار دولار كل عام ".
تكاليف المستشارين في الرسوم فقط
مستشارو الرسوم فقط لديهم عيوبهم أيضا. غالبًا ما يُنظر إليهم على أنهم أغلى من نظرائهم الذين يحصلون على عمولة ، وفي الواقع ، فإن 1٪ -2٪ التي يتقاضونها مقابل إدارة الأصول ستؤثر على عوائد.
وعلى الرغم من أن المحترفين الذين يتقاضون رسومًا فقط يساعدون المستثمرين في تجنب مشكلات الاختلاط ، فلا ينبغي أن يكون هناك أي سوء فهم لإلغاء عمولات الوساطة بالكامل. لا يزال المستثمرون بحاجة إلى دفع سمسرة لإجراء عمليات تداول بالفعل. قد تتقاضى السمسرة رسوم الحراسة على الحسابات أيضًا.
الخط السفلي
كما هو الحال مع العديد من الأشياء ، لا يوجد إجابة واحدة بسيطة وهي الأفضل - مستشار مقابل رسوم أو مستشار.
قد تكون الخدمات المفوّضة هي الأنسب لبعض المستثمرين ، لا سيما في حالة وجود محفظة أصغر تتطلب إدارة أقل نشاطًا ؛ ربما لن يكون دفع العمولة العرضية هو عائد المحفظة على المدى الطويل. المفتاح هو فهم السبب في أن المستشار يوصي بمركبة معينة أو منتج معين والتأكد من أن أمامك خيار بين المنتجات - وليس فقط الأفضل بالنسبة للحساب المصرفي للمستشار.
ومع ذلك ، بالنسبة لأي شخص لديه محفظة كبيرة للغاية ، والتي تتطلب أهدافها الاستثمارية تداولات متكررة وتخصيص أصول نشط ، قد يكون مستشار الاستثمار الذي يتقاضى رسومًا فقط هو الخيار الأفضل. يسمح هيكل التعويضات هذا لمحترفي الاستثمار بالقيام بعمل جيد لأنفسهم مع مراعاة مصالح العملاء الخاصة بهم ، وهو عنصر عاطفي يحتل مكانة عالية في قائمة المستثمرين.
