ما هي آلية سعر الصرف (ERM)؟
آلية سعر الصرف (ERM) هي أداة تستخدم لإدارة سعر صرف عملة بلد ما مقارنة بالعملات الأخرى. إنها جزء من السياسة النقدية للاقتصاد وتستخدمها البنوك المركزية.
يمكن استخدام مثل هذه الآلية إذا كان بلد ما يستخدم إما سعر صرف ثابت أو سعر صرف عائم محدد حول ربطه (المعروف باسم ربط قابل للتعديل أو ربط ارتباط).
الماخذ الرئيسية
- آلية سعر الصرف (ERM) هي طريقة يمكن للبنوك المركزية أن تؤثر فيها على السعر النسبي لعملتها الوطنية في أسواق الفوركس. تسمح ERM للبنك المركزي بتعديل ربط العملة من أجل تطبيع التجارة و / أو تأثير التضخم. على نطاق أوسع ، يستخدم ERM للحفاظ على أسعار الصرف مستقرة وتقليل تقلبات أسعار العملات في السوق.
أساسيات آلية سعر الصرف
آلية سعر الصرف ليست مفهوما جديدا. تاريخيا ، بدأت معظم العملات الجديدة كآلية تبادل ثابت تتبع الذهب أو سلعة متداولة على نطاق واسع. يعتمد بشكل كبير على هوامش سعر الصرف الثابت ، حيث تتقلب أسعار الصرف ضمن هوامش معينة.
يتيح الفاصل الزمني العلوي والسفلي للعملة أن تشهد بعض التباين دون التضحية بالسيولة أو رسم مخاطر اقتصادية إضافية. يشار أيضًا إلى مفهوم آليات سعر صرف العملات على أنه نظام عملة شبه مربوط.
مثال على العالم الحقيقي لآلية سعر الصرف الأوروبي
حدثت آلية سعر الصرف الأكثر بروزاً في أوروبا خلال أواخر السبعينيات. قدمت الجماعة الاقتصادية الأوروبية نظام إدارة مخاطر المؤسسات في عام 1979 ، كجزء من النظام النقدي الأوروبي ، لتقليل تقلبات أسعار الصرف وتحقيق الاستقرار قبل انتقال الدول الأعضاء إلى عملة موحدة. تم تصميمه لتطبيع أسعار الصرف بين البلدان قبل دمجها لتجنب أي مشاكل مع اكتشاف الأسعار.
وصلت آليات سعر الصرف إلى ذروتها في عام 1992 عندما انسحبت بريطانيا ، وهي عضو في ERM الأوروبية ، من المعاهدة. دخلت الحكومة البريطانية مبدئيًا في اتفاقية لمنع الجنيه البريطاني والعملات الأعضاء الأخرى من الانحراف بأكثر من 6٪.
سوروس والأربعاء الأسود
في الأشهر التي سبقت حدث 1992 ، قام المستثمر الأسطوري جورج سوروس ببناء مركز بيع ضخم في الجنيه الإسترليني أصبح مربحًا إذا انخفضت العملة تحت النطاق الأدنى من ERM. أدرك سوروس أن بريطانيا أبرمت الاتفاقية في ظل ظروف غير مواتية ، وكان المعدل مرتفعًا للغاية وكانت الظروف الاقتصادية هشة. في سبتمبر 1992 ، المعروف الآن باسم Black Wednesday ، قام سوروس ببيع جزء كبير من مركزه القصير لفزع بنك إنجلترا ، الذي حارب الأسنان والأظافر لدعم الجنيه الاسترليني.
تم حل آلية سعر الصرف الأوروبي بحلول نهاية العقد ، ولكن ليس قبل تثبيت الخلف. تم تشكيل آلية سعر الصرف الثانية (ERM II) في يناير 1999 لضمان تقلبات أسعار الصرف بين اليورو وعملات الاتحاد الأوروبي الأخرى لم يزعزع الاستقرار الاقتصادي في السوق الموحدة. كما ساعد البلدان غير التابعة لمنطقة اليورو على الاستعداد لدخول منطقة اليورو.
توافق معظم الدول غير التابعة لمنطقة اليورو على إبقاء أسعار الصرف ضمن نطاق 15٪ ، صعودًا أو هبوطًا ، مقابل السعر المركزي. عند الضرورة ، يمكن للبنك المركزي الأوروبي (ECB) وغيرها من البلدان غير الأعضاء التدخل للحفاظ على أسعار الفائدة في النافذة. بعض الأعضاء الحاليين والسابقين في ERM II هم اليونان والدنمارك وليتوانيا.
