تعريف مضاعف الأسهم

ما هو مضاعف الأسهم؟

مضاعف الأسهم هو نسبة رافعة مالية تقيس جزء من أصول الشركة التي يتم تمويلها بواسطة حقوق المساهمين. يتم حسابها بقسمة إجمالي قيمة أصول الشركة على إجمالي حقوق الملكية.

مضاعف حقوق الملكية = إجمالي الأصول / إجمالي حقوق المساهمين

مضاعف حقوق المساهمين

فهم مضاعف الأسهم

الاستثمار في الأصول هو المفتاح لإدارة أعمال ناجحة. تقوم الشركات في كثير من الأحيان بتمويل هذه الأصول من خلال عملية إصدار الأسهم والديون. يكشف مضاعف حقوق الملكية عن مقدار إجمالي أصول الشركة التي تتكون من الدين وحقوق الملكية. في الأساس ، تعد هذه النسبة مؤشرًا للمخاطر حيث إنها توضح مدى فعالية الشركة للمستثمرين والدائنين.

يشير رقم مضاعف رأس المال المرتفع إلى أن جزء الدين من إجمالي الأصول في ازدياد وهو ما يترجم إلى المزيد من الرفع المالي للشركة. الشركات ذات العبء الأكبر للديون سيكون لها تكاليف خدمة دين أعلى مما يعني أنها ستضطر إلى توليد المزيد من التدفقات النقدية للحفاظ على ظروف التشغيل المثلى. وبالتالي فإن مضاعف حقوق الملكية يمثل تباينًا في نسبة الدين.

نسبة الدين = إجمالي الدين ÷ إجمالي الأصول = 1 - (1 Mult مضاعف حقوق الملكية)

يعني مضاعف حقوق الملكية المنخفضة أن الشركة تكره أن تتحمل الديون ، والتي عادة ما تعتبر إيجابية لأن تكاليف خدمة الدين أقل ، ولكن هذا قد يعني أيضًا أن الشركة غير قادرة على إغراء المقرضين بإقراضهم أموالًا ، وهو ما من شأنه كن سلبيا.

يوفر مضاعف الأسهم للمستثمرين لقطة من هيكل رأس مال الشركة التي يمكن أن تساعدهم في قراراتهم الاستثمارية. يمكن استخدامه لمقارنة شركات متعددة في نفس الفترة أو نفس الشركة في فترات مختلفة. الطريقة الأساسية لتفسير هذا الرقم هي:

1. قد يشير مضاعف الأسهم المرتفعة إلى أن الشركة قد تعتمد بشكل مفرط على الدين لتمويلها مما يجعلها استثمارًا يحتمل أن ينطوي على مخاطرة. الاتجاه الصعودي هو أنه نظرًا للرافعة المالية المرتفعة ، قد تكون آفاق النمو جذابة. يكشف المضاعف المنخفض للأسهم عن شركة تمول معظمها من قبل المساهمين وأن تمويل الديون منخفض مما يجعلها استثمارًا محافظًا إلى حد ما. الجانب الآخر هو أن آفاق نموها قد لا تكون مرتفعة للغاية بالنظر إلى قوتها المالية المنخفضة. والسيناريو المثالي هو العثور على شركة وجدت طريقة لتحقيق التوازن بين الأسهم والديون بحيث يمكنها التفوق على نظرائها. إجماع السوق ، على الرغم من أنه يمكن أن يختلف باختلاف القطاعات والصناعات ، هو أن مضاعف الأسهم 2: 1 هو الرصيد الأمثل للديون وحقوق الملكية للشركة لتمويل أصولها.

الماخذ الرئيسية

• مضاعف الأسهم هو نسبة رافعة مالية تقيس جزء من أصول الشركة التي يتم تمويلها من قبل حقوق المساهمين. يمثل مضاعف الأسهم مؤشرا للمخاطر حيث أنه يوضح مدى فعالية الشركة للمستثمرين والدائنين. ومضاعف الأسهم هو أيضا مهم عامل في تحليل عامل دوبونت ، وهو وسيلة للتقييم المالي

تحليل الرافعة المالية

حساب مضاعف الأسهم بسيط ومباشر نسبيًا. النظر في الميزانية العمومية لشركة Apple Inc. (AAPL) اعتبارا من نهاية السنة المالية 2017. بلغ إجمالي أصول الشركة 375 مليار دولار ، وبلغت القيمة الدفترية لحقوق المساهمين 134 مليار دولار. وبالتالي كان مضاعف حقوق الملكية للشركة 2.79 (375/134) ، والذي يمكن مقارنته بمضاعف حقوق الملكية لعام 2016 ، والذي كان 2.34.

تعمل شركة Verizon Communications Inc. (VZ) بنموذج أعمال مختلف تمامًا يتضمن رافعة مالية أكبر. بلغ إجمالي أصول الشركة 257 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2017 ، مع 43 مليار دولار من حقوق المساهمين. وكان مضاعف الأسهم 5.98 (257/43) ، بناءً على هذه القيم.

تشير قيمة حقوق المساهمين الأقل تناسبا في Verizon إلى أن الأعمال تعتمد بدرجة أكبر على التمويل من الديون وغيرها من الالتزامات ذات الفوائد. يشبه نموذج أعمال الشركة في مجال الاتصالات السلكية واللاسلكية شركات المرافق ، التي لديها تدفقات نقدية مستقرة ويمكن التنبؤ بها وعادة ما تحمل مستويات عالية من الديون.

من ناحية أخرى ، فإن Apple أكثر عرضة لتغير الظروف الاقتصادية أو معايير الصناعة المتطورة من المرافق أو شركات الاتصالات التقليدية الكبيرة. نتيجة لذلك ، تتمتع Apple بضغط مالي أقل. الاختلافات في نماذج الأعمال التجارية تعني أن ارتفاع الرفع المالي لا يشير بالضرورة إلى صحة مالية فائقة.

تحليل دوبونت

يعد مضاعف الأسهم أيضًا عاملاً هامًا في تحليل عامل DuPont ، وهو طريقة للتقييم المالي ابتكرتها شركة DuPont Corp لغرض المراجعة الداخلية. يقوم نموذج DuPont بتقسيم العائد على حقوق الملكية (ROE) إلى الأجزاء المكونة له ، وهي النسب والمقاييس المالية الشائعة.

يتم دمج هامش الربح الصافي ودوران الأصول ومضاعف الأسهم لحساب العائد على حقوق الملكية ، والذي يسمح للمحللين بالنظر في التأثير النسبي لكل منها على حدة. إذا تغير العائد على حقوق المساهمين مع مرور الوقت أو ابتعد عن المستويات العادية لمجموعة النظراء ، فإن تحليل دوبونت يشير إلى مقدار ذلك يعزى إلى النفوذ المالي. إذا تقلب مضاعف الأسهم ، فقد يؤثر بشكل كبير على العائد على حقوق المساهمين. تؤدي الرافعة المالية الأعلى إلى زيادة العائد على حقوق المساهمين ، وتبقى جميع العوامل الأخرى متساوية