عند مواجهة صدمة مفاجئة لاقتصادها ، يمكن لبلد أن يختار تطبيق نظام مزدوج أو متعدد لسعر صرف العملات الأجنبية. مع هذا النوع من النظام ، يكون لدى الدولة أكثر من سعر واحد يتم فيه تبادل عملاتها. لذلك ، على عكس النظام الثابت أو العائم ، يتكون النظام المزدوج والمتعدد من معدلات مختلفة ، ثابتة وعائمة ، تُستخدم لنفس العملة خلال نفس الفترة الزمنية. (لمعرفة المزيد حول هذه ، راجع أسعار الصرف العائمة والثابتة ) ،
في نظام سعر الصرف المزدوج ، هناك كل من أسعار الصرف الثابتة والعائمة في السوق. يتم تطبيق السعر الثابت فقط على قطاعات معينة من السوق ، مثل الواردات والصادرات "الأساسية" و / أو معاملات الحساب الجاري. في غضون ذلك ، يتم تحديد سعر معاملات حساب رأس المال على أساس سعر الصرف المدفوع بالسوق (حتى لا يعوق المعاملات في هذا السوق ، والتي تعتبر ضرورية لتوفير احتياطيات أجنبية لبلد ما).
في نظام سعر الصرف المتعدد ، يكون المفهوم هو نفسه ، باستثناء أن السوق مقسم إلى عدة قطاعات مختلفة ، ولكل منها سعر صرف أجنبي خاص بها ، سواء كان ثابتًا أو عومًا. وبالتالي ، قد يكون لدى مستوردي سلع معينة "ضرورية" للاقتصاد سعر صرف تفضيلي بينما قد يكون لدى مستوردي السلع "غير الأساسية" أو الفاخرة سعر صرف مثبط. معاملات حساب رأس المال ، مرة أخرى ، يمكن تركها لسعر الصرف العائم.
لماذا أكثر من واحد؟
عادةً ما يكون النظام المتعدد ذا طبيعة انتقالية ويستخدم كوسيلة لتخفيف الضغط الزائد على الاحتياطيات الأجنبية عندما تضرب صدمة الاقتصاد وتسبب في ذعر المستثمرين والانسحاب. إنها أيضًا طريقة لإخضاع التضخم المحلي وطلب المستوردين على العملات الأجنبية. الأهم من ذلك كله ، في أوقات الاضطرابات الاقتصادية ، إنها آلية يمكن للحكومات من خلالها أن تنفذ بسرعة السيطرة على المعاملات بالعملات الأجنبية. يمكن لهذا النظام شراء بعض الوقت الإضافي للحكومات في محاولاتها لإصلاح المشكلة الكامنة في ميزان مدفوعاتها. هذا الوقت الإضافي مهم بشكل خاص لأنظمة العملات الثابتة ، والتي قد تضطر إلى تخفيض قيمة عملتها بالكامل والتحول إلى مؤسسات أجنبية للحصول على المساعدة.
كيف يعمل؟
وبدلاً من استنزاف الاحتياطيات الأجنبية الثمينة ، تحول الحكومة الطلب الثقيل على العملات الأجنبية إلى سوق سعر الصرف العائم بحرية. التغييرات في معدل التعويم الحر سوف تعكس الطلب والعرض.
يعتبر استخدام أسعار الصرف المتعددة وسيلة ضمنية لفرض الرسوم الجمركية أو الضرائب. على سبيل المثال ، فإن سعر الصرف المنخفض المطبق على وظائف الواردات الغذائية مثل الدعم ، في حين أن ارتفاع سعر الصرف على الواردات الفاخرة يعمل على "فرض ضرائب" على الأشخاص الذين يستوردون البضائع التي تعتبر ، في وقت الأزمات ، غير ضرورية. في ملاحظة مماثلة ، يمكن أن يعمل سعر صرف أعلى في صناعة تصدير معينة كضريبة على الأرباح. (للاطلاع على رؤية مرو ، انظر أساسيات التعريفات والحواجز التجارية .)
هل هو الحل الأفضل؟
في حين أن تنفيذ أسعار صرف متعددة أسهل ، إلا أن معظم الاقتصاديين يتفقون على أن التنفيذ الفعلي للتعريفات والضرائب سيكون حلاً أكثر فعالية وشفافية: وبالتالي يمكن معالجة المشكلة الأساسية في ميزان المدفوعات مباشرةً.
في حين أن نظام أسعار الصرف المتعددة قد يبدو وكأنه حل إصلاح سريع وقابل للتطبيق ، إلا أن له عواقب سلبية. في أكثر الأحيان ، نظرًا لأن قطاعات السوق لا تعمل في ظل نفس الظروف ، يؤدي سعر صرف متعدد إلى تشويه للاقتصاد وسوء تخصيص الموارد. على سبيل المثال ، إذا أعطيت صناعة معينة في سوق التصدير سعر صرف أجنبي مناسب ، فسوف تتطور في ظل ظروف مصطنعة. الموارد المخصصة للصناعة لن تعكس بالضرورة حاجتها الفعلية لأن أدائها قد تضخم بشكل غير طبيعي. وبالتالي فإن الأرباح لا تعكس بدقة الأداء أو الجودة أو العرض والطلب. يتم مكافأة (دون مبرر) المشاركون في هذا القطاع المفضل على نحو أفضل من المشاركين الآخرين في سوق التصدير. وبالتالي لا يمكن تحقيق التوزيع الأمثل للموارد داخل الاقتصاد.
يمكن أن يؤدي نظام سعر الصرف المتعدد أيضًا إلى إيجارات اقتصادية لعوامل الإنتاج المستفيدة من الحماية الضمنية. يمكن لهذا التأثير أيضًا فتح الأبواب أمام زيادة الفساد لأن الأشخاص الذين يكسبون قد يضغطون لمحاولة الحفاظ على المعدلات في مكانها. هذا ، بدوره ، يطيل نظام غير فعال بالفعل.
أخيرًا ، تؤدي أسعار الصرف المتعددة إلى مشاكل في البنك المركزي والميزانية الفيدرالية. من المحتمل أن تؤدي أسعار الصرف المختلفة إلى خسائر في معاملات العملات الأجنبية ، وفي هذه الحالة يجب على البنك المركزي طباعة المزيد من الأموال للتعويض عن الخسارة. هذا ، بدوره ، يمكن أن يؤدي إلى التضخم.
استنتاج
آلية أكثر إيلاما في البداية ، ولكن في نهاية المطاف أكثر كفاءة للتعامل مع الصدمة الاقتصادية والتضخم هو تعويم العملة إذا كانت مربوطة. إذا كانت العملة عائمة بالفعل ، يسمح بديل آخر بتخفيض كامل (بدلاً من إدخال سعر ثابت إلى جانب السعر العائم). وهذا يمكن أن يجلب التوازن في نهاية المطاف إلى سوق الصرف الأجنبي. من ناحية أخرى ، في حين أن تعويم عملة أو السماح بخفض قيمة العملة قد يبدو كخطوات منطقية ، تواجه العديد من الدول النامية قيودًا سياسية لا تسمح لها بتخفيض قيمة العملة أو تعويمها في جميع المجالات: الصناعات "الإستراتيجية" للأمة يجب أن تظل سبل العيش ، مثل الواردات الغذائية ، محمية. هذا هو السبب في إدخال أسعار صرف متعددة - على الرغم من قدرتها المؤسفة على تشويه الصناعة وسوق الصرف الأجنبي والاقتصاد ككل.
